纵横汇海5月19日至5月23日
5月19日 重要经济数据
加拿大假期休市
07：30 日本3月路透短观景气判断指数‧前值1.0
22：00 美国4月领先指标‧预测-0.1%‧前值+0.1%
市场愈发预期信贷危机最坏景况已过，近来让美元获得支撑，但上周公布之连串数据似乎又再引起市场对成长之疑虑。美国制造业活动继4月下滑后在5月伊始维持疲弱态势，同时续领失业金人数也升至四年高位，这些和疲弱的房屋营建商信心指数一起，共同勾勒出美国经济的暗淡前景。联储公布4月工业生产较前月下降0.7%，降幅超出预期的下滑0.3%，因制造业活动呈现近三年来最严重萎缩。4月工业生产下滑和制造业活动放缓成为确证，表明该国工业领域处于衰退。周五公布之路透/密芝根大学5月消费者信心指数初值为59.5，为1980年6月以来最低，数据令市场担心消费者支出疲弱亦拖累着美国之经济前景，而美国年底升息之预期亦受打压，并令至美元出现回挫。
XAU 伦敦黄金
伦敦黄金上周走势从盘整格局发展至破位走高，早段再次低见860水平，全球最大黄金ETF基金StreetTracks Gold Trust发布其于5月14日(周三)减少黄金持有量6.44吨至583.93吨，5月13日持有量为590.37吨；而油价曾见反复承压回落亦拖累金价表现；但周末前金价又重上900水平，油价再创新高至127.82，亦同时激起金价最高见至904.70美元。金价自低位大幅上涨40多美元，美国连串经济数据低于预估及踊跃的实货买盘亦同样支撑了金价。
波浪理论分析，黄金有机会运行大型第( III )浪内的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iv)伸延小浪内的大型B浪。黄金有机会在5月2日低位845.5完成大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iv)伸延小浪内的大型A浪，而大型A浪内又以3个中型浪运行，即由3月17日的高位1032至4月1日的低位872为第(iv)伸延小浪内的中型(A)浪，872至4月17日高位952.79为第(iv)伸延小浪内的中型(B)浪，952.79至5月2日的低位845.5为第(iv)伸延小浪内的中型(C)浪。而845.5至现在有机会运行大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iv)伸延小浪内的大型B浪，预料此大型B浪将反弹至920-940之间水平。假若真的以此假设运行，则整个第(iv)伸延小浪将仍有数月运行。
图表所见，目前4个月平均线处于915水平，预估金价倾向碰回此区，下方9周平均线支持则见于860水平。技术上仍处持稳发展。而周线图方面，上周为第三周处25周平均线下方，故周末前出现明显反弹令早之下跌型态宣告失败，现时金价已返回9周平均线阻力，后市倾向出现待变格局，盘整后应可再出现明显走势。而日线图方面，从4天及9天平均线待变8日后，金价终跳出整固区域上破25天平均线，25天平均线目前处于891水平。而上方50及100天平均线阻力分别在915及913水平。此外，周末前金价上破楔形阻力线，金价若可在周二仍在此区之上，后市应可逐步回稳发展。若以4月初高位952.60美元与月初低位845之跌幅计算，反弹百分之五十为899水平，反弹61.8%为912美元，反弹76.4%为928水平。目前而言，上周五触及905水平，如周初未能持稳此区上方，将见金价上涨乏力，有机会回试888水平，再而低于此区则更见调整在即，进一步下探至871或850水平。
本周而言，预期早段在891至908美元内运行，后市上破可试至925或938水平，下方支持在879及863水平。短线策略可在888至914美元内买卖，上破922或低于871水平，则可顺应走向。
伦敦黄金 5月19日至5月23日预测波幅：
阻力位：908.30 - 916.60 - 925 - 938
支持位：891.60 - 885.60 - 879 - 863
伦敦黄金 5月19日
预测早段波幅： 896 - 906
阻力位：914 - 922 - 925
支持位：888 - 880 - 871
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，上周处盘整发展，全周处于16.47至17.29美元内上落。技术上，银价同样在第三周反弹，碰回9周平均线17.25水平，并上破下降趋向线，倾向出现交迭与价位形成待变格局。而日线图在横行发展，并受压于25天平均线，目前为17.03水平，故后市能上破持稳，银价才可望进一步上试100天平均线17.38美元或50天平均线17.68美元。
本周而言，预期早段争持在16.46至17.38区间内发展，上破可进一步试至17.77及18.13美元；反之，下破则有机会回看至16.03及15.50美元。短线策略可于16.68至17.15区间买卖；即市阻力在17.33及17.53美元，下方支持为16.48及16.29美元。
伦敦白银 5月19日至5月23日预测波幅：
阻力位：17.38 - 17.77 - 18.13
支持位：16.46 - 16.03 - 15.50
伦敦白银 5月19日
预测早段波幅： 16.68 - 17.15
阻力位：17.33 - 17.53
支持位：16.48 - 16.29
EUR 欧元
欧元方面，上周欧盟统计局周四公布，欧元区第一季区内生产总值(GDP)初值较前季成长0.7%，较上年同期成长2.2%，增速强于预期，受德国经济强劲扩张推动。欧元区4月消费者物价调和指数(HICP)终值较上年同期增长3.3%，初值和预期均为增长3.3%，较前月增长0.3%，亦符合市场预估。欧洲央行(ECB)表示，石油和食品价格正令通膨居高不下，同时金融市场动荡继续给欧元区经济前景罩上阴霾。央行5月月报基本上重复了总裁特里谢上周在雅典宣读的声明，当时央行连续11个月维持利率在4.0%不变。央行称目前如此高的不确定性源于金融市场的动荡性依然异乎寻常之高，且形势依然紧张。有关经济活动的最新数据和调查结果证实了先前关于2008年上半年经济成长温和但仍保持成长的预期，中期内通膨前景仍然存在上升的风险。
分析师和投资者依然预期，央行在竭力维持经济小幅成长的同时要遏制通膨，今年料至少降息一次。欧洲央行公布的最新专业调查结果显示，预测机构上修2008和2009年的通膨预估，但调降经济成长预估。调查显示，2008年欧元区区内生产总值(GDP)料成长1.6%，上季调查为1.8%；2009年欧元区GDP料成长1.6%，上季调查为2.0%；2008年欧元区消费者物价调和指数(HICP)料上升3.0%，上季调查为2.5%。
欧元区经济增长数据表现强劲；另一方面，欧元区4月通膨率为3.3%，低于3月时达到的纪录水平3.6%，暗示通膨压力或已触顶。德国IFO第二季欧元区经济景气指数跌至五年低位，暗示未来数月经济增长将放缓，且数据显示4月欧元区通膨压力减缓，都支持了欧洲央行将在今年稍后降息的市场预期。不过，另一方面，美元上周亦受到连串美国数据所拖累，欧元最高亦只能升见至1.56，未能突围近两周之整固发展。
波幅理论分析，欧元仍运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪。欧元在06年10月13日的低位1.2483开始为大型第(V)浪内的第5浪。由1.2483至06年12月4日高位1.3367为第(V)浪内的第5浪内的第(1)伸延浪，1.3367至07年6月12日低位1.3262为第(2)伸延浪，1.3262至08年4月22日高位1.6018为第(3)伸延浪，1.6018至现在为第(4)伸延浪；预料此第(4)伸延浪有机会反弹至1.56-1.58水平后再往下跌，而至少下跌目标将至1.5100水平以下。
欧元上周整体处于低位区间盘整，最低一度下探至1.5364，而后于周五又重回1.56关口，大致主要波幅区间为1.54至1.56。技术型态所见，当下看来欧元大致正处盘整阶段，下方尚见1.53区间成为支撑。估计上方以25天平均线1.5640为较关键阻力。然而，若欧元失却进一步上破之动力，则仍见欧元处于调整走势中，下方较近支持可看至1.5400及前周低位1.5284；较关键支持则留意黄金比率50%及61.8%之回吐位置1.5210及1.5030水平。反之，若可延续上周末之上涨动能，可望破位25天平均线后，进而探试1.57关口，而1.5740则为黄金比率61.8%之反弹位置；预计关键阻力可进一步看至1.59关口。预估本周欧元较大倾向处持稳上试发展，波幅区间可望为1.54至1.5740。
JPY 日圆
日本方面，上周公布日本1-3月经济较上季成长0.8%，高于市场预估的成长0.6%，然在经济前景不甚明朗之际，企业削减资本支出。资本支出萎缩，为过去三季以来首见，部分原因在于电子通讯设备、办公室服务设备及一般工业机械等领域投资下滑。日本1-3月国内生产总值(GDP)环比年率为成长3.3%，高于预估的成长2.5%。民间消费连续第六季扩张，创2006年10-12月当季成长1.1%以来最大增幅。出口自2005年4-6月当季以来连续第12季成长，受到贸易商贸易佣金收入、有色金属、汽车、特殊机械及海运货柜等出口带动。出口创2004年1-3月当季成长5.0%以来最高增幅。民间房屋投资出现成长。为2006年第四季以来首见。
日本央行政策委员会本周初举行会议，预计将按兵不动。4月底的上次会议中，日本央行放弃维持两年来倾向升息的立场，并强调经济下滑风险。但日央行亦认为日本货币政策已经非常宽松，指标利率目前为0.5%，远低于消费者物价年增率1.2%。市场人士预期日央行将按兵不动一段时间，当经济复苏时，终会升息。隔拆利率交换合约显示，投资人认为日本央行年底前升息机率约55%，本周稍早时约为35%。
日圆周初在环球股市普遍回稳之情况下持续疲软，受到利差交易再度活跃所打压，最低于周三下探至105.44；然然其后美国公布了一系列疲弱的经济数据，市场对美国经济成长状况愈发担忧后，投资人对股票等风险较高资产的需求减低，继而亦抑制市场对利差交易的偏好。尽管市场指标显示美国联邦储备理事会(FED)的降息周期接近结束，但投资人仍然担心，如果不进一步降息，美国经济是否能挺住。日圆至周五辗转回升至103.50水平。
日圆走势方面，上周见日圆于周五高位触及通道底部，换言而之，倘若日圆升破103.50，亦即在图型上突破信道，有机会将见续呈反弹发展。黄金比率计算，38.2%之回弹目标可看至101.90，50%更可看至100.70水平。另外，亦见50天平均线之参考位置为102.20水平。相反，若日圆未有足够动能冲破阻力，则可能维持平顶三角型态之争持局面，平顶即是指105.50/80区间，近月屡试未果；此区失守日圆可望延续整体弱势发展至108关口，甚或达至200天平均线则为109.30水平。若果假设自3月份以来日圆处于上升平衡通道当中运行，目前上顶亦即见于108关口。预估本周日圆或应先会作一段小型反弹，波幅可望处于102.20至105.50。
GBP 英镑
英镑上周先跌后回稳，英国通膨上升将扼杀该国经济成长的前景令英镑承压。英国央行周三公布了悲观的通膨季报，突显了决策者面临的两难局面，一方面央行要控制大宗商品价格高涨引发的通膨压力，同时也要兼顾持续的全球信贷危机对经济的打击。报告削弱了对英国央行在6月降息的预期，导致英镑承受重压，最低见至1.9363，投资者担忧未来通膨上升将打压经济的同时，经济成长自身也在放缓。英国首相布朗也加入对利率政策的辩论，他表示希望英国央行能够进一步降息，该言论起初对英镑构成提振，但最终也未能打消投资者对高通膨和低成长共存的担忧。
波浪理论分析，英镑仍运行大型回吐(A)浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延小浪内的第(iii)伸延微浪。英镑在3月14日高位2.0397完成大型A浪内的第(I)浪内的第(4)伸延浪，而2.0397至3月20日低位1.9733为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第1伸延小浪，而1.9733至3月27日高位2.0192为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第2伸延小浪内的(a)浪，2.0192至4月1日低位1.9728为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第2伸延小浪内的(b)浪，1.9728至4月4日高位2.0047为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第2伸延小浪内的(c)浪，亦代表第2伸延小浪在此完结。由2.0047至4月9日低位1.9648为大型A浪内的第(I)浪内的第(5)伸延浪内的第3伸延小浪内的第(i)伸延微浪，1.9648至4月14日高位1.9893为第3伸延小浪内的第(ii)伸延微浪内的(a)浪，1.9893至4月15日低位1.9599为(b)浪，1.9599至4月21日高位2.0026为(c)浪，亦代表第(ii)伸延小浪在此完结。由2.0026至现在仍运行第3伸延小浪内的第(iii)伸延微浪，预料此第(iii)伸延微浪将下跌至1.90-1.92水平。
图表走势所见，英国仍见陷于低位区间争持，倘若仍然受压于通道顶部1.9650，则见英镑维持承压下试发展，英镑重要支持应在1.94水平。另外，今年英镑三个最低位分别为1月22日的1.9335、2月20日的1.9353以及上周三所及之1.9363，因此英镑下一个低试目标应以1.9335为准，倘若英镑就这样向下冲破，进而将可望下试至20周保历加通道下轨1.9260水平，接续重要测试水准将为1.9180/1.9200水平。倘若可向上突破通道顶部，则有望摆脱近期弱势，上望进一步阻力则为25天平均线1.9710及1.99关口。
CHF 瑞郎
瑞士方面，瑞士联邦经济总局上周公布的数据显示，受全球经济放缓打压，瑞士第二季消费者信心指数意外大幅下滑，这打压了对该国消费能减缓出口趋疲影响的预期。瑞士联邦经济总局称，4月消费者信心指数从1月的正14骤降至正2，远低于预估的正10。另外，瑞士央行理事乔丹上周表示，全球信贷危机所造成的紧张局势在一些领域有所缓解，不过要说全都云开雾散还为时尚早。乔丹称尽管是信贷危机的导火索，但抵押贷款证券化对高效金融体系来说仍很重要，不过需要在监管方面做出一些改动。在讲话内容中，乔丹没有谈及瑞士央行最近的货币政策立场、通膨前景和经济展望。他还指出证券化产品除应改善评级外，还需化繁为简。
波浪理论分析，瑞郎有仍运行大型第(V)浪内的第(3)浪内的第3伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第v伸延小微浪。瑞郎在06年10月13日低位1.2769开始展开大型的第(V)浪，由1.2769至06年12月5日高位1.1878为大型的第(V)浪内的第(1)浪，1.1878至07年1月26日低位1.2576为大型的第(V)浪内的第(2)浪，1.2576至07年4月25日高位1.1993为大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第1伸延浪。1.1993至07年6月13日低位1.2468为第2伸延浪，而1.2468至07年8月6日高位1.1814为第3伸延浪内的第(i)伸延小浪，1.1814至07年8月16日低位1.2213为第3伸延浪内的第(ii)伸延小浪，而1.2213至07年11月23日高位1.0883为第3伸延浪内的第(iii)伸延小浪。而1.0883至07年12月21日低位1.1594为第3伸延浪内的第(iv)伸延小浪。1.1594至08年2月1日高位1.0727为第3伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第i伸延小微浪，1.0727至2月13日低位1.1106为第3伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第ii伸延小微浪，1.1106至3月17日高位0.9644为第iii伸延小微浪，0.9964至5月8日低位1.0626有机会为第iv伸延小微浪，而1.0626至现在有机会为第v伸延小微浪。目前所看，上周瑞郎多次未能跌穿1.0626，有机会再组织次一级的伸延浪运行。预计此第v伸延小微浪将在本周升至1.02-1.03水平；而最终此第v伸延小微浪将升至0.96以上水平。
瑞郎周初四个交易日受制于市场风险偏好回升，令低收益之瑞郎承压，最低于周三见至1.06；但由于美国一连串疲弱数据，美股承压，瑞郎亦见于周五止跌回升，几近扳回全周大部份跌幅。瑞郎整体走势仍限于窄幅区间波动，1.06是近期所见之关键支撑，预计若失守，将见明确延伸之跌幅，初步可看至1.0750，较重要支持则为1.0920水平。预计较近阻力则为1.04水平。预计要出现1.04至1.06区间之突破，将见较明确走向，破位更重要之考验则在1.0335水平之25天平均线位置及1.02水平。
AUD 澳元
澳元周初曾见大幅走软，周四更曾见至0.9289，澳洲第一季薪资增长低于预期，降低了澳洲央行于近期升息的机率。数据显示，澳洲第一季薪资价格指数较前一季增长0.9%，低于市场预估的增长1.1%，该指数年率为上涨4.1%，亦低于市场预期的增长4.3%。这一数据表明随着薪资通膨得到控制，澳洲央行很可能将在未来数月持稳利率不变。此外，商品价格下滑亦令澳元承压，但至周五随着美国过去两日公布之一系列疲软数据，令美元大幅承压，澳元于周五不但尽数扳回所有跌幅，更终可突破0.95关卡，越过0.9541之4月高位，最高触及0.9558。
技术形势所见，图表型态已形成复式头肩底，并于上周末冲破颈线位置，整体型势可望进一步看好。先以近月之争持区间230点幅度计算，延伸目标可探至0.9730水平，较近阻力则可先留意0.96关口。关键阻力位预计可达至0.98水平。支持位方面，图表上已跌破一短期趋向线，目前处于0.9310水平，跌破才见短期内出现更大之下调压力。黄金比率计算，50%及61.8%之调整将分别看至0.9245及0.9175水平。较近支持则关注25天平均线0.9400水平。
NZD 纽元
纽元方面，长期利率高企这一因素支撑着近年纽元的强势表现，但投资者已经消化了纽西兰利率可能从目前的8.25%下调的预期。纽西兰经济成长在快速放缓，较许多人预期的都严重。目前纽西兰利率处在8.25%，较美国的2%高出整整6.25个百分点，较欧元区指标利率高出4.25个百分点，较英国利率高出3.25个百分点。利差优势如此之大吸引投资者关注，推动纽元兑美元在3月创下0.8213的23年高位。此前纽西兰央行为了对抗通膨压力接连升息，但如今市场揣测纽西兰可能会较预期提早降息，因近期数据暗示该国经济在明显恶化。本月公布之数据显示，纽西兰第一季就业人口缩减幅度为近20年来最大，而上周又有报告表明该国房屋销售也降至16年来最差水平。市场预计第一次降息会发生在9月。
纽元兑美元上周四曾跌至四个月低点0.7534，第一季零售销售降至11年低点，支持了央行可能很快会降息的预期。但其高息优势仍旧吸引市场的目光，加上美国数据疲弱，提振纽元扳回本周全数跌幅，而周五之生产者物价指数进一步巩固纽元，周五晚更冲高至0.7744。
图表走势所见，由于上周末之反弹，令RSI及SC指标亦见持稳迹象，预计只要纽元仍可守稳0.75关口，相信短期内有望呈进一步反弹行情。阻力则会先以25天平均线0.7810为参考，进一步阻力则关注50天平均线0.7895及下降信道之顶部位置0.7930水平。估计下看关键为0.7500以至1月22日低位0.7380水平，较近支持则为25天平均线0.9675水平。
CAD 加元
加元方面，随着油价持续走高，加元亦见逐步走升。由周二轻微突破1.00关口以后，缓步升试至周五最高0.9942。图表走势所见，近期加元连日僵持于1.00关口附近，受支撑于10天平均线，目前处于1.0060水平，可视为即市重要支持，跌破将见较明显幅度之下跌扩展，下一关键将为50天平均线1.0100及250天平均线1.0150水平，以1.02为区间之重要支撑。由于过去两个月加元维持于1.00关口上方运行，可望加元要体现较明显之升幅亦要先明确打破1.00阻力，50日保历加通道底部可参考成下一级阻力于0.9890水平，进一步考验目标可至1.9800水平。
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