中国如何救助美国不赔钱？ （文/李龙达）
在一个逐渐开放的经济中，中国已经积累了巨大的外汇储备，错误的货币政策让可以让我们的血汗积累的财富损失惨重，而正确的货币政策（像美联储一样）可以让中国获得收益。
—— 题记
美国发生了金融危机，全球需要为之买单，中国与世界各债权国家当前面临的问题是两难选择：为美国买单会损失惨重，不买单损失说不定更惨重。
也许这样一个比喻很恰当：美国现在就像一头驴，世界各债权国过去搞合作社养了这头驴并一直跟着这头驴过河。现在这头驴生病得快倒了，这个问题的严重性就摆在众人面前：如果日后还想跟着这头驴过河能够享受到省把劲的好处，大家就得一起出钱把驴救活，一起出力把驴抬过河并共度难关；如果大家不想再破财受累，驴万一死了只剩下一张驴皮，众人不仅会损失掉过去喂驴的草料，而且前面河里水流湍急，谁要过河只能生死由天命。
驴料定：在救驴与不救驴之间，众人肯定选择救驴。因为，把驴救活，大家在未来的损失可能会更小些；不救驴，大家在未来损失会更大。所以，在美国次贷危机之后，中国与世界各国面临的问题大致就是这个过程，中国与全球其它债权国家实际上已经成为美国在经济上的“人质”。
中国、日本等亚洲国家已经拥有美国很多国债，如果继续救助等于把盐扔进水里，等美国度过危机，这些国家投入的最终剩下的财富缩水之后也损失很大了；如果不救，美国的经济是世界上四分之一的经济，现在是金融危机，紧接着会有经济危机，以及随之而来的美元危机、通货膨胀，全世界都会受到美国的拖累。
对中国来说，买单的结果当然得面临财富的继续损失，各债权国家如何帮助美国已经成为考验各国央行的智慧与眼光。
在如何解决这个问题面前，华人经济学家中有一位“医生”名叫谢国忠的出了个主意：第一点，跟“驴”合作是对大家都有好处的；第二点，过去各国给驴喂了不少草料，如果你们都要跑，万一驴死了，大家都完蛋；第三条，驴现在病得快倒了，过去已经给驴喂的草料（债券）肯定是吐不出来了，不妨大家现在再多多加一些草料来喂驴，按照当前驴的身价把每个人的草料折算成股份（债权变股权），这样日后驴病好了大家可以喝驴奶。
谢国忠医生给驴看病，“驴”自然合适了，在这个时候入了驴的股，驴肯定会满意万分。但是作为喂驴人却风险很大，原因是这头驴当前当前肯定不值这个标价，驴在生病前、生病中、生病后在不同的时段价钱肯定是不一样的。你有可能按照当前的活驴出了价，日后可能很长的时间内驴可能只值一张驴皮的价钱。
这个时候债转股，债权人所面临的风险还在于：原来这头驴欠了债权人的钱，日后万一驴（美国企业）破产了，驴那时侯身价只值一张驴皮的价钱，只要你还是债权人，这张驴皮全归债权人；但是债权人在驴破产前转了股，现在驴破产了，身价只值一张驴皮，作为股权人，只能拿到驴尾巴。从目前驴在世界上的经济地位，以及它运用金融工具的熟练程度来看，日后驴让不让你喂驴人喝奶，这肯定不是喂驴人说了算。
美国发生了金融危机，但是美国金融危机之后的经济前景依然不乐观，美国的地产行业还要进一步衰退，最悲观的时候还在后面，很难讲房利美、房地美还会值当前这个价钱。在这个时候债权人要求债转股美国公司的股东当然求之不得，不仅过去的欠帐一笔购销，而且即使日后日子不好过了，只要给中国一个“驴尾巴”就打发了。如果你中国对美国公司还十分有信心，那就等到“驴尾巴”变“驴皮”的时候，你中国债转股的本钱就回来了，那个时间也许在猴年马月，至少目前债转股风险很大。
同历次美国的通过货币手段来掠夺全球财富一样，美国的目的是现在要有大的外汇储备的国家把钱留在美国，它需要更多的国家来为它买单，等数量都差不多的时候，美国就开始实施剪羊毛的手段，让这些国家的财富缩水，让全球发展中国家继续大幅度补贴美国，继续享受全球财富转移的好处。
很多经济学家对格林斯潘提出很多批评，认为美国今天的危机与格林斯潘错误的货币政策有很大关系。这种看法肯定不对，格林斯潘是全球最优秀的央行行长，也是全球最优秀的金融家，在他主导的货币政策下，全球财富一次又一次的补贴美国，美国今天的危机给美国所造成的财富损失相比之下其实真不算什么。如果中国的央行取得如此卓越的成就，能够使我们的财富（主要考虑两块：一是GDP的稳定增长；二是巨额的外汇储备）保值增值，它一定就能够让我们这个国家与人民受惠。
所以，中国的央行的责任重大，错误的政策让可以让我们的血汗积累的财富损失惨重，而正确的政策（像美联储一样）可以让我们有很大的收益。这样看来，央行的政策不仅仅限于抑制通胀、抑制过热，它还需要在外汇储备与GDP增长之间做平衡，像金融家一样让国内的财富能够稳定增长。外汇储备与GDP一样，任何外汇储备的巨额损失都会使中国人几年的血汗劳动付之东流。在一个劳动低成本的国家，中国的货币政策决策也要维护中国财富的不受巨额损失。
至少从目前看来，谢医生的医疗方案肯定对驴有利，对喂驴人不利。喂驴人面临的问题是，增加持有债权肯定会面临美国经济下滑时美国贬值要“剪中国羊毛”的问题；而持有股权中国面临风险也许更大，作为股权人不仅会面临美国经济下滑时美国贬值要“剪中国羊毛”的问题，而且在美国经济下滑时中国所持有美国股权大幅缩水的问题，两种损失加一起“喂驴人”的损失更大。
谢医生的方案如果不做修正，肯定是一个损害中国利益的方案，如此执行中国将面临巨大的资产损失风险，这样风险我们无法控制。即使后退一步，中国被迫选择采取救助的行动，中国可以采取可转债方案，但是也是有附加条件的，谈判一个低的价格作为选择转股条件，当期限到期股价低于转股价格作为债券还本付息，当期限到期股价高于转股价格则考虑债券转股票，尽量锁定风险。
即便是中国救助美国，也不能脱离市场化原则，至少要遵守资产管理的两个原则：一、不能赔钱；二、还是不能赔钱。华尔街有一句名言：在华尔街血流成河时候买进。今天的华尔街肯定还算不上血流成河，美国的股市下跌仅仅20%左右，现在肯定不是一个合适买入的时机。中国对外做投资，需要的是至少保证本金安全，即使搞债转股，本金安全也至少放在首位。
在一个推崇市场自由的经济体里面，中国金融机构不能按照按与国内企业尤其是和国有企业打交道的规则去和美国人做生意，不能善意地认为只要我们一和美国人合作就会金银遍地。巴菲特经常告戒投资人：要用一张驴皮的价钱买一头活驴。近一年以来，我们可以注意到中国的金融机构通常是用一头活驴的价钱买了一张不值钱的驴皮，如中信证券差点投资贝尔斯登、中投公司投资黑石、平安投资富通，……。这样，中国金融机构投资刚刚迈入国际市场就教训惨痛。
这些沉痛的教训与经验告诉我们：要对外投资，我们需要知道的是我们和美国企业合作的安全低线，而不是做一个缺乏安全低线的错误决策让我们损失惨重。当然，没有前面的经验教训，就难以有后面的成功，中国已经为此做出了勇敢的尝试。
在新一轮危机面前，美国又要在全世界剪羊毛了，日本、台湾等很多国家与地区早已经有前车之鉴。美国人就像那只耍赖的病驴，救助不救助这头病驴都与中国人的利益紧密相关。中国人很多年用血汗换来的财富来之不易，让我们为保全我们这个国家财富出出主意吧！
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