欧洲周四料减息‧以巴冲突现缓和迹象
美元有望再复走强

今日重要数据公布：
12：30 日本12月企业破产年率‧前值+5.3%
12：30 日本12月企业破产月率‧前值-10.6%
13：00 日本12月服务业景气判断指数‧前值21.0
15：00 德国12月批发物价指数(WPI)月率‧前值-3.3%
15：00 德国12月批发物价指数(WPI)年率‧前值-0.8%
17：30 英国11月贸易平衡‧预测75.0亿赤字‧前值77.50亿赤字
17：30 英国11月对非欧盟国家贸易平衡‧预测42.5亿赤字‧前值43.59亿赤字
21：00 美国联储局主席贝南克发表讲话
21：30 美国11月贸易平衡‧预测515.0亿赤字‧前值571.9亿赤字
21：30 加拿大11月贸易平衡‧预测32亿盈余‧前值37.8亿盈余
21：30 加拿大11月出口‧预测427亿‧前值434.9亿
21：30 加拿大11月入口‧预测394亿‧前值397.1亿

1月14日
03：00 美国12月联邦预算‧预测830亿赤字‧前值482.6亿盈余
08：30 澳洲11月房屋融资‧预测+1.0%‧前值+1.3%
 
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1月12日
港金息率：低息150港元
伦敦黄金上午定盘价：848.50美元
伦敦黄金下午定盘价：827.00美元
伦敦白银定盘价：11.09美元

黄金伦敦收盘(00：15)：824.20 / 826.20 

SPDR Gold Trust黄金持有量：787.60吨

NYMEX 2月期金：
开市价：835.20 - 收市价：821.50
最高价：835.20 - 最低价：818.50

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美国当选总统奥巴马誓言将重新调整金融业救援计划，以帮助更多家庭避免丧失自己的房屋，与此同时很多国家的政界人士在竭尽全力保护本国选民免受长期深度衰退的最严重冲击。美国周五公布的黯淡数据显示，12月非农就业人口减少逾50万，令2008年成为二战以来就业市场最惨淡的一年。奥巴马的助手正与国会领袖就金融援救计划和提议中的7,750亿美元经济刺激方案进行协商，奥巴马称经济刺激方案是将经济拉出深度衰退泥沼所必需的。据招聘行业高层称，美国就业市场回暖至少还要等上几个月，指称从客户的言论、疲弱的消费者支出和12月就业数据中得出上述结论，12月就业报告显示雇主正纷纷削减工时和加班时间。全球最大的人力资源公司之一万宝盛华执行长Jeff Joerres称预期就业减少的趋势至少还要再持续几个季度；其同业Adecco SA北美地区的执行长Tig Gilliam说道，加班和工时的减少暗示未来可能还有会更多裁员，因雇主通常会在裁员以前先削减工时，他预测今年前两个月的非农就业数据将显示，失业人口可能与2008年第四季一样糟糕，裁员速度正加快。Adecco是全美第三大雇主，仅次于零售业巨擘沃尔玛和邮政服务。 Dice Holdings执行长Scot Melland说道，另一不利迹象是一些需要专业技术的工作领域也正在裁员。该公司专注于金融和科技等职业领域。求职大军同时也在扩张，有越来越多的人加入到找工作的队伍中，最近一个季度就业申请较上年增加了20%。

在上周五美国非农就业数据显示美国在去年最后两个月就业人口骤降超过100万后，全球股市本周开局疲弱，该数据加上来自欧元区和英国近期惨淡的经济面消息，令对全球经济衰退的忧虑加重。美元周一兑欧元触及一个月高位，因投资人为本周稍后预期的欧洲央行(ECB)降息作准备，且标准普尔宣布可能下调西班牙债信评等。日圆走强，兑美元升至三周高位，兑欧元触及一个月高点，因担心全球经济衰退恶化，令投资人规避风险，转投低风险和低收益的日圆计价资产。本已受全球股市下挫打压的风险意愿，在标准普尔将西班牙长期主权债信评等放在负面观察名单中后进一步受创，此举令投资人愈发担心欧元区前景。标准普尔的新闻令市场人士有些担心欧洲的主权债务风险。全球股市周一下挫，美股标准普尔500指数收低2.26%，为逾一个月最大两日跌幅。

本周投资者将把目光聚焦于欧洲:利率，周四欧洲央行(ECB)利率决策会议，路透访问的分析师大多预计，央行料降息50个基点至2.00%。但在各大货币当局中，欧洲央行向来是最不愿大举降息的央行之一，这一定程度上是因举足轻重的德国央行倾向于保持强势欧元，以藉此抵挡通胀迹象。尽管欧洲央行12月曾创纪录地降息75个基点，欧元区目前2.50%的利率依然较高，美国利率为0至0.25%，英国与加拿大处于1.5%，日本则仅为0.10%。

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伦敦黄金 : 技术破位诱发疲势 ↘↘
伦敦黄金周一大幅下挫近30美元，巴勒斯坦提议停火，金价应声回挫，最低触及814水平。此外，随着上周英国降息以及美国就业报告公布后，本周市场焦点将是本周四欧洲央行利率会议。市场对欧元大幅降息的预期，使得欧元走低，相应拖累金价。原油价格再度跌破40美元关口，亦平添金价之沽压。因美元兑欧元上扬和油价下挫，商品基金大举结清部位。再者，市场预期经济深度衰退损及金市的实货买盘，拖累金价表现。珠宝需求占整体黄金买盘逾60%。另外，中东局势在各国努力斡旋下初见成效，市场投机盘的兴趣正逐渐冷却下来。而预计随着中东局势的缓和，黄金向下调整趋势将更见加剧。伦敦黄金自12月中旬开始，持续在830至880之大致区间，以巴冲突亦在近几周支撑着金价徘徊于此高位区间，但随着市场对地缘政治风险之规避意愿渐见冷却，金价于周一(1月12日)更跌破上述区间之底部，并随即引发技术性抛盘，令金价低见至814水平。而原先横盘积聚于相近区域之平均线亦跟随向下散开，显示横盘格局破坏，下挫倾向越为明显。目前下方较近要支持将为100天平均线810水平，估计再而跌破此区，跌幅亦会随之加剧。以起始自10月24日低位680之升幅计算，38.2%之回吐水平亦为810美元，50%及61.8%之回吐则可分别看至785.50及761美元。期间估计800美元关口仍存在一定技术支撑力度。另一方面，上方重要阻力亦会见回835及840水平为重要依据，之前的箱底支撑区域现转换成较强的阻力位，可望对短线买盘构成阻挠；若然能重新收复此区，尚可缓和当前疲弱走势；之后预计较重要阻力将为250天平均线位置，目前250天平均线处于869.50美元。

伦敦黄金 1月13日
预测早段波幅：813 – 828
支持位：799 – 786
阻力位：841 – 855

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伦敦白银 : 横盘待变 →
伦敦白银方面，银价自去年年尾仍维持在10.50至11.50附近区间争持，年初至今仍无法突破，至周一低位触及10.52美元，整体仍处待变突破之格局。预计目前走向将要观望10.50水平能否稳守，下方另一关键支撑见于50天平均线10.30水平，再而亦见失守弱势亦趋为明显。预计进一步下试目标为10.00及9.88美元，关键支持可看至大型上升趋向线9.50水平。另一方面，预计较近阻力则为4天平均线10.90及9天平均线11.10美元，较大阻力则 至11.53美元。

伦敦白银 1月13日
预测早段波幅：10.20 – 11.00
支持位：10.00 – 9.88
阻力位：11.53 – 11.88

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欧元 : 周四议息前欧元倾向承压 ↘

关注焦点：
‧预期ECB降息打压欧元
‧标准普尔下调欧元区成员国评级损及欧元
‧阻力参考1.3400*‧1.3500‧1.3650‧1.3780
‧支撑参考1.3250*‧1.3070‧1.3000**

根据路透调查，市场预计欧洲央行周四将降息50个基点至2.0%，周一利率期货走势显示，市场预计的降息幅度为75个基点，并有可能下调一个百分点。上周数据显示，欧洲工厂产出大跌，令欧洲央行大幅降息的预期升温。国际货币基金会(IMF)执行长史特劳斯卡恩也在媒体访问时表示，在采取经济刺激措施上，欧洲落后于形势，预计欧洲将进一步降息。

许多观察人士的担心是欧洲央行推迟了必然要采取的行动，可能令欧元区经济下滑加剧，令需求灾难性的萎缩。

欧元周一承压，因预期欧洲央行本周稍后将降息，且因投资人在美元计价资产中寻求避险。标准普尔将希腊主权债信评级调降至负面观察名单，并调降爱尔兰的评级展望，更加清晰的显示出欧元区16国所面临的困境，亦加剧了欧洲央行的降息压力。欧元周一由1.3470水平下跌至最低1.3286，稍微低于上周低位1.3308。图表走势所见，欧元在跌破1.34关口之后，弱势已见更为明显，同时欧元在破位后之两度反弹亦受限于1.34水平附近，因此，持续受压1.34，则欧元仍是处于疲弱走势。下方较明显支撑预计在50天平均线1.3250，估计失守将见欧元跌幅加剧，其后关键位置可看至1.3070及1.30关口。而上方阻力除了1.34之外，较大阻力则估计为1.35关口，重要阻力则可看至10天及25天平均线1.3650及1.3780。然而，在此亦见到10天跌破25天平均线呈淡交叉，令弱势倾向更为明显。

相关要闻：
德国执政联盟已就500亿欧元新的经济振兴方案达成协议，以协助德国度过战后最严重的经济衰退期。新方案包括投资支出和减税等，其中投资计划的重点将放在基础建设和教育。

欧洲央行总裁特里谢周一表示，全球经济将在2009年大幅下滑，工业化经济体成长将为负值，突显黯淡的前景。

周一公布的评论显示，欧元集团主席贾克表示，很难研判经济危机是否已恶化，但各国政府应向银行施压，使其对客户放出更多贷款。在被问及经济情况是否已恶化时，贾克称目前还在雾里看花，其不认为危机恶化，但也不确定最坏的情况是否已经过去。他还表示欧洲央行上个月降息的效应，要几个月才能发挥，但今年和2010年情势将很艰困，希望2011和2012年时情况能转趋正常。

德国总理梅克尔对HR-Info电台表示，根据一项针对陷入困境的德国企业的新基金计划，汽车商欧宝可能会获得政府援助。德国联盟政府周一稍晚将举行会议，以就第二轮振兴方案达成一致，而该方案可能会包括这一基金。

欧盟执委会周一称，已开始针对标准普尔采取法律行动，称该信贷评级机构可能违反了欧盟规则。执委会称该机构迫使银行和投资基金为使用美国证券分类数据而支付许可费的做法，可能是滥用其垄断地位。

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日圆 : 倾向再踏升轨 ↗

关注焦点：
‧经济忧虑促使市场规避风险资产推升日圆
‧阻力参考88.00‧87.10‧84.70
‧支撑参考90.00*‧91.00**‧93.00

日圆周一升见至三周高点88.86，因全球经济的低迷前景以及各地股市普遍下滑促使投资人规模风险较高的资产。图表分析而言，90至91区间原先为去年12月下旬之争持通道，因此在周一突破90关口之后，日圆见有机会再重拾升势，阻力预计为88及去年12月高位87.10水平，进而关键阻力可看至20周保历加通道底部84.70水平。另一方面，即市支撑将回看90.00关口及91.00；较重要支撑可看至50天平均线93.00。

相关要闻：
日本财务大臣中川昭一周二称，其正密切留意汇市动向。

财务省公布日本11月未经调整经常帐盈余较上年同期减少65.9%，预估为下滑61.9%；11月未经调整经常帐盈余为5,812亿日圆，预估为6,503亿日圆。

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英镑 : 风险情绪升温打压英镑 ↘

关注焦点：
‧英国首相布朗承诺为长期失业人员提供帮助
‧布朗表示本周将出台新举措增加银行贷款
‧阻力参考1.5000‧1.5300
‧支撑参考1.4700/30‧1.4400‧1.4270

在英国，零售商马莎百货和汽车制造商日产汽车上周宣布裁员2,430人，英国首相布朗周一正与行业领袖举行特别就业峰会。据布朗办公室发布的声明，布朗将会表示必需采取一切可能的措施，帮助那些失去工作的人尽快重新找到工作，或者获得一项新技能。

英镑兑美元和欧元周一下跌，因忧虑本年全球经济将陷于衰退，提高了风险厌恶情者，令英镑承受卖压。上周美国12月非农就业人口大幅减少，提醒投资人2009年经济面临的困境，令风险需求消散，且触发交易商在上周英镑大涨后获利了结。规避风险资产的需求令英镑兑美元和日圆跌2%，而欧元兑英镑也有类似升幅。英国国家经济社会研究院(NIESR)周六公布的预估显示，英国2008年第四季经济萎缩1.5%,幅度为1980年以来最大，这突显了英国经济的疲弱状况。

图表走势分析，预计目前较近阻力先为1.50关口，同时亦为50天平均线位置；关键阻力则可看至1.53关口，为10月30日高位1.6671起始延伸之下降趋向线，需突破此区才见英镑可上演另一轮升势，但亦明显见由于上周未能突破此趋向线阻力，随即于本周初亦出现较急剧回吐，周一已由1.51上方跌至最低1.4811。向下较近支持先参考1.4700/30，关键则会留意1.44关口；另外，亦见连接近三个月底部之下降趋向线则组列一个更关键支撑于1.4270水平。

相关要闻：
英国卫报周六报导称，英国计划提供小型企业贷款最高80%的担保，以试图刺激经济并帮助企业应对衰退。该未援引消息人士的话的报导称，政府预计将在下周中时宣布最新提议的企业纾困计划。报导称，该计划包括提供企业最高100万英镑、最长十年的贷款，目的是为解决因小型企业无法获得新融资而造成经济失灵的担忧。卫报称英国政府希望为员工数量介于50至250人、营业额低于5,000万英镑的中型企业提供贷款担保。商务、企业与监管改革部门的发言人证实,帮助小型企业的计划正在制定当中，不过细节尚未敲定。

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瑞郎 : 避险情绪支撑瑞郎 →

关注焦点：
‧阻力参考1.0980‧1.0810‧1.0400
‧支撑参考1.1380*‧1.1510‧1.1800

瑞郎兑美元周一小幅走软，然而避险气氛升高，成为市场的主导力量，因为股市仍见动荡反复，这帮助削减了瑞郎之跌幅。图表走势分析，预期当前重要位置则为100天平均线1.1380，当此区亦见失守，将见瑞郎有较明显之疲势，下试支撑见于50天平均线1.1510及1.18关口。较近阻力预计在10天平均线1.0980及250天平均线1.0810，进一步阻力预计在50日保历加通道底部1.04水平。

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澳元 : 技术破位弱势持续 ↘↘

关注焦点：
‧澳元因经济数据黯淡而承压
‧澳元兑美元及日圆触及两周低点
‧阻力参考0.7000‧0.7300
‧支撑参考0.6700‧0.6670‧0.6530‧0.6200*

由于预期发达国家的经济衰退会在2009年持续，而新兴市场已经出现了进口大幅下滑趋势，因此今年澳洲出口将面临严峻考验，并冲击经济增长。澳洲统计局公布2008年11月贸易盈余经季调后为14.5亿澳元，逊于预期；2008年11月营建许可月率下降12.8%，逊于预期；同期私营部门营建许可月率下降9.7%，年率下降27%； 08年11月贸易账12个月总额报-43.3亿澳元，前值为-78.5亿澳元，预估值为-33.8亿澳元。澳新银行公布，2008年12月ANZ招聘广告总量月率下降9.7%，至平均每周190,661份。此数据08年11月为月率下降8.6%；招聘需求位于衰退时期水准，澳新银行预计2009年失业率将升至6%。

随着更多迹象显示澳洲经济陷于衰退，澳洲降息压力亦越见沉重。从2008年下半年开始，澳洲经济增长开始呈逆转，通胀压力回落。澳洲联储已经实施了大幅减息，利率已从2008年初的7.25%，大幅调降至目前的4.25%，但由于澳洲仍是主要国家中利率较高的国家之一，故其降息空间亦较大，利差优势有潜在被削弱之可能情况下，此亦会限制澳元中短期之上升空间。

澳元由去年11月21日低位0.6075起步升势，至今年1月6日高位触及0.7266随即遇阻回落，更于1月12日跌破0.70之重要关口，以及上升平衡通道之底部，技术破位触发延伸挫跌，于周二已见进一步跌破0.68关口。短线而言，澳元在0.6700水平附近有较强的支撑，不过上方在0.73附近亦见有较强阻力，需突破此区才可上演新一轮强势走高。较近阻力位则回看0.70关口，本先为重要的支持参考，故在目前破位后亦成阻力依据，突破才可望缓止当前疲弱趋势。反之，若下方失守0.67关口，亦即同时跌破50天平均线，技术弱势将可望剧烈扩张。以黄金比率计算，50.0%及61.8%回吐水平将可分别看至0.6670及0.6530水平。50日保历加通道0.62水平则为较关键支持参考。

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纽元 : 测试0.56关键支撑 ↘↘

关注焦点：
‧NZIER报告显示第四季企业信心大降
‧阻力参考0.5755‧0.5850
‧支撑参考0.5600**‧0.5400‧0.5200

纽西兰经济研究所(NZIER)周二称，第四季纽西兰企业信心大幅下降，因该国经济陷入更深的衰退。NZIER在针对企业看法的季度调查报告中称，预计未来六个月整体经济环境将恶化的企业占到受访的凈64%，高于上季的凈19%。2008年上半年纽西兰企业信心位于33年低点。NZIER称企业对自身短期前景的看法变得更加悲观，经季节调整后有43%的企业预计未来三个月企业活动会恶化，而上季度持有这种看法的企业为凈13%。NZIER在声明中称就业人口明显减少，尤其是投资意向的减弱，表明经济增长疲势的持续时间或比此前预计的更长。第四季产能利用率自前一季的90.8%降至88.8%。经季节调整后第四季企业信心整体数据亦下滑，凈77%的企业预计未来六个月经济环境将变得更糟，前一季时有凈24%的企业这样认为。第四季有凈3%的企业预计未来一个季度产品将降价，上次净值则是在1998年12月呈现正数。

纽元周初见大幅度之下滑，因全球经济低迷形势堪忧，令投资者对商品货币的风险厌恶情绪升温。股市下跌也是造成纽元走软的原因之一，因其加剧了经济忧虑，促使投资者卖出纽元等风险较大的货币并买入日圆。图表分析方面，已于周二低位触及之0.56水平将为即市关键，此区同时亦为前期之上落争持区间顶部，因此可估计若然此区亦失守，将见纽元疲势见进一步恶化，下方见两个重要下试目标分别为0.54及0.52水平。阻力则会先见于25天平均线0.5755，较大阻力预估为10天平均线0.5850水平。

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加元 : 整体仍处箱型上落 →

关注焦点：
‧阻力参考1.2000*‧1.1800‧1.1760**
‧支撑参考1.2250‧1.2400**‧1.2740/50

加元兑美元周一收报一周低位，因投资者认为加拿大央行所发布的两份报告暗示其再次大幅降息的机率增加，且因油价跌破每桶38美元。加拿大央行公布的两份调查越发损害了市场人气，报告显示该国第四季的借贷环境明显恶化，且整体企业信心也跌至至少10年最低。似乎加拿大的经济衰退的确在加深，信贷环境也在收缩至极端水准，这在某种程度上创造了条件，可能促使加拿大央行更大幅度的降息。打压加元的因素还包括油价走低，美国原油价格周一跌近8%，结算价报每桶37.59美元，因全球经济放缓打压需求。

图表走势分析，如同其它商品货币，加元周一亦跌破关键支撑，1.20失守亦即已跳出其争持区间，预估下试支持将分别为50天平均线1.2250以及1.24关口，后者已曾在近月遭两度考验，但尚未失守，故一旦跌破，加元走势将更见疲弱，下一级较有意义支持将可看至1.2740/50水平。阻力则会重看1.20关口为重要，进而较大阻力为1.18及1.1760水平。

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信息摘要：
美国总统布殊代表奥巴马，正式要求国会释放不良资产救助计划(TARP)余下的3,500亿美元资金，以帮助陷入危境的金融业。根据程序，总统提出申请后，国会将有15天时间来决定是否放款。另外美国众议院金融服务委员会主席弗兰克表示，他已经和奥巴马达成一致，认为有必要制订新规则以监管剩余3,500亿美元资金的使用。此外，美国财长保尔森表示获得政府援助资金的银行一定不能囤积现金，但政府也不应告诉银行如何放贷。而亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特表示，尽管已减息至接近零水准，但联储仍有充足空间来帮助极度疲弱的美国经济；他并称如果疲弱经济需要的话，联储可能维持利率在近零水准一整年或更长。

美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特周一表示，美国联邦储备理事会(FED)可能维持利率在近零水准一整年或更长，如果疲弱的经济需要的话。洛克哈特还表示不担心美国出现日本式的通缩，他强调一旦这样的威胁出现，联储可以透过由直接购买长期证券来向金融市场挹注流动性来抵消。他指出去年最后一季，美国经济年率可能下滑了4-6%，本季也可能以该速度下滑。今年下半年经济应开始复苏，因政策刺激措施开始见效，但局势仍将脆弱。洛克哈特称金融业或其它产业一直都有令人震惊的风险或转变，可能再度改变经济前景至下档。

美国参议院金融委员会主席多德周一表示，参议院将不再批准增加对金融业的援助金，除非其中规定高层管理人士的薪酬限制，并能为困境中的房屋所有人提供支持。

知情消息人士透露，花旗集团旗下零售经纪部门美邦并入其与摩根士丹利建立的合资部门的协议可能在本周中宣布，两家银行将合并经纪业务至一合资公司，摩根士丹利将持有合资公司51%的股权。

经济合作暨发展组织(OECD)公布11月领先指标显示,世界发达经济体和新兴国家经济前景明显恶化，并称这些国家面临深度放缓。OECD七大工业国(G7)领先指标11月降至93.3，较上年同期下降7.7点；金砖四国领先指标跌幅至少与上月持平，其中俄罗斯跌幅最大，为4.3点。

美国原油期货周一暴跌近8%，因需求忧虑，且上周五由低迷就业报告引发的大跌有后续抛售。美元兑欧元升至一个月高位，且俄罗斯暗示可能重启对欧洲的天然气供应，这些都对油市不利。尽管美国东北部取暖油消费重要地区天气寒冷，且石油输出国组织(OPEC)减产，但油价仍走软。NYMEX-2月原油期货结算价收低3.24美元或7.94%，报每桶37.59美元，日内交投区间在37.48-40.80美元，2月合约和3月合约的价差扩大至6.06美元。行业消息人士周日称，沙特阿拉伯计划将2月石油日产出削减至较OPEC协议目标低最多30万桶，以藉此积极举措来提振不断下滑的石油市场。

 

 

 

分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供

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(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)