市场总是往阻力最小的方向运行。大家觉得要涨了，大盘却掉头下行：而市场一片看空的时候，大盘又被强力拉起。实际上，这也许是09年的市场特点，一个看似矛盾的市场。

 （一）全球最贵与潜力最大

   周二A股大跌，于是大家就开始寻找原因。结果发现，目前A股依然是全球最贵的市场，这被解释为大跌的内在原因。根据汤森路透对全球股市的统计显示，截至1月13日，上证指数静态市盈率为14.56倍，市净率为2.22倍沪深300静态市盈率13.64倍，市净率2.31倍。相对比较，在亚洲国家和地区中，恒生指数目前静态市盈率为8.48倍，市净率1.4倍，日经指数静态市盈率为11.31倍，市净率为1.08倍。韩国综合指数静态市盈率为7.64倍，市净率1倍。欧美国家中，道琼斯工业指数静态市盈率为10.44倍，市净率为2.8倍，纳斯达克指数静态市盈率为12.54倍市净率1.9倍，标准普尔指数为、静态市盈率10.53倍，市净率1.69倍，英国富时100指数，法国CAC40指数以及德国DAX指数的静态市盈率，市净率均大于A股，即使与“金砖四国”的其他三国俄罗斯，印度和巴西相比，A股估值依然较高，俄罗斯IRTS指数静态市盈率甚至只有2.69倍，市净率最低值0.59倍。

  A股贵是事实，但问题出在静态上，而静态恰恰是最不适合做投资参考的。就像老盯着静态的市盈率看上市公司投资价值一样，是没有多少参考价值的。关键是动态去看，即使一家上市公司目前的市盈率很高，但仍可能有较好的投资价值，按照彼得林奇的公司合理市盈率等于增长率的观点，一家年均成长超过100%的上市公司，以市盈率100倍的价格去买是合理的，而如果一家公司的年均增长率只有10%，那么即使以12倍的市盈率去购买，那也是不合理的，在周边国家纷纷陷入数十年的经济大衰退之际，中国仍能保持8%以上的增长率的背景下，A股获得较高的市盈率仍是合理的，相比那些经济增长很低甚至负增长的国家，其股市市盈率较低是必然结果。从这个意义上来说，全球最贵的A股市场可能是全球最有潜力的市场之一。

  （二）大盘的反复与市场热点的火爆

   虽然近期大盘在60日线一带反复踏步不前，但不可以否认的事实是，本轮行情热点板块层出不穷，个股走势相当火爆。这似乎又是一对矛盾，他恰恰又是今年市场的一个新特点。在看似反复的大盘背后蕴含着巨量的投资机会。

   集合重大重组、世博、新上海等众多超级题材于一身的上海本地股，很可能是今年牛股递出的一个板块。牛气冲天的中路股份已经做出了表率，外高桥、陆家嘴、界龙实业势入破竹。很显然市场对这一板块的深度挖掘，还远远谈不上，真正的好戏还在后面。

   另外，市场对年报、对4万亿经济刺激计划、医改、行业振兴规划、新能源题材的挖掘也十分火爆，类似太行水利、中铁二局、金发科技等相关个股均出现大幅度上涨甚至翻倍的行情，我们相信市场对这些题材、个股的挖掘还远远没有结束。

 整理，本轮行情还没有结束，大盘将在矛盾中震荡上行。