本周，新股以罕见力度密集发行、银行信贷收缩、房地产调控措施频出等因素对市场资金面产生不利影响，两市观望气氛浓厚。盘面上，前期经过长时间上涨的中小盘股开始大幅回落。全周上证指数累计下跌133点，跌幅4.11%，收报3113点；深成指跌960点，跌幅6.92%，收报12914点。大智慧超赢数据显示，继上周（12月7日至11日）净流出256亿元后，本周主力资金再度净卖出340.09亿元。

　　通信板块最受青睐

　　在IPO加速以及美元持续走强等诸多利空因素的影响下，两市大盘结束了连续数日的震荡走势，双双选择向下突破。盘面上，随着市场热点逐步消退，市场投资情绪也变得谨慎，石化双雄、金融等大盘蓝筹股虽然出现多次护盘，但均是无功而返，也在一定程度上加剧了市场的恐慌。从周K线上看，两市双双收出大阴线，而两市成交量却较上周缩小了近一成。

　　本周，房地产板块成为市场主要动力力量，一周跌幅达12.20%，此外，旅游酒店、农林牧业、外贸、纺织服装、电力设备、造纸印刷、商业连锁等前期表现强势的板块本周杀跌明显，周跌幅均在6%以上。另一方面，本周两市仅通信一家板块翻红，一周涨幅为1.33%，煤炭石油、银行板块表现抗跌，跌幅在2%以内。

　　上周，仅计算机板块资金总体呈净流入，而本周最受主力青睐的是通信板块。大智慧超赢数据显示，通信板块本周资金总体净流入4.08亿元，其中，龙头股中国联通资金净流入额高达5.4亿元，中兴通讯资金净流入0.7亿元，新嘉联、北纬通信、烽火通信、国脉科技等资金流入也在1000万元以上。而航天通信、日海通讯、长江通信、天音控股个股也出现明显的资金净流出。

　　综合来看，研究机构普遍看好2010年的通信行业，随着3G智能手机的推出，3G用户的规模增长会引爆3G业务，包括智能卡、移动支付业务、手机游戏和手机视频/电视，给相关3G业务的公司带来巨大的机会。

　　房地产板块压力不减

　　在资金净流出排行中，上周被主力抛售28.86亿元的地产股，本周资金净流出达80.67亿元，占全周整个市场资金流出总量的23.72%。

　　本周房地产板块受政策面打压明显，国务院要求遏制部分城市房价过快上涨及开发商拿地首付比例不低于50%等政策的连续出台，使得投资者对后续的调控措施深为忧虑，从而纷纷抛售房地产股票。从具体个股来看，主力一周累计抛售1.0亿元以上的地产股有13家，其中，万科A、金地集团、保利地产、招商地产四大龙头分别净流出11.1亿元、4.8亿元、3.9亿元、3.4亿元。

　　房地产从12月初开始步入明显的下降通道，以招商地产为首等多只个股出现九连阴走势。12月以来跌幅超过20%个股有13只。大智慧超赢系统显示，主力资金早在11月中旬便开始减持，自11月23日起主力资金持续20日净流出，累计净流出超过187.8亿元。其中，万科A、金地集团、金融街、保利地产、招商地产、新湖中宝等龙头股资金减持明显。

　　另一个受市场关注的板块银行股本周也出现3.2亿元的资金净流出，其中，华夏银行、南京银行、北京银行资金流入超过1.0亿元，而建设银行、浦发银行、民生银行资金分别净流出1.1亿元、2.9亿元和3.5亿元。此外，建材、教育传媒、电器、计算机、造纸印刷等板块资金净流出未超过3亿元。以上板块中主力资金逆市看好的品种有：三峡新材、冀东水泥、天威视讯、格力电器、浙江阳光、拓维信息、南天信息、鸿博股份等，这些个股资金一周主力资金净流入额都在1000万以上。

　　有色金属板块本周的明显走弱则主要归结于美元强势。该板块一周资金净流出29.2亿元，紫金矿业、西部矿业、中金黄金继续遭资金抛售，分别净流出3.81亿元、3.08亿元和2.02亿元。此外，南山铝业、中国铝业等等上周表现强势个股出现补跌，其中，中国铝业周五盘中被大单一度砸至跌停板，该股主力资金在周二便呈持续流出态势，4个交易日资金累计净流出超过1.8亿元。同样，工程建筑板块一周资金净流出多达20亿元，板块中中国中冶、中国建筑、中国铁建资金流出居前，其中，中国中冶主力5日减持1.79%，资金累计净流出超过2.31亿元。

　　大盘下跌空间有限

　　本周市场表现令许多投资者倍感失望，在对扩容的持续恐慌下，上证指数始终无力反击3300点压力区。两市股指双双击破短期均线支撑区域，令多头防线节节后退，60日和3100点成为重要支撑关口。回到市场本身，观察最近几次大盘的调整，前三次都是在跌破半年线即很快形成强劲反弹，本周五收盘上证指数已近接近半年线，大盘可能随时会产生强劲反弹。

　　我们认为，投资者目前可以作好建仓及增仓的准备，但也要重视短期市场情绪的发展。如果出现非理性情绪继续扩散，短线恐慌之下大盘还有可能遭遇更进一步的打压。为此，在操作策略上可采取保守战术，待市场出现止跌迹象或者反弹开始后再行介入。