上周位于涨幅前列的主要有机械设备、电子元器件、3G、社保重仓和券商重仓等板块。上周走势较弱的是大盘蓝筹股，主要是房地产板块。与大盘走势相关性很小，相对独立于大盘的有预盈预增和生物医药等板块；

系统风险从5 月18 日的77.20%开始急剧释放，于8 月12 日见底（51.14%），截止12 月25 日系统风险为68.63%（20MA），比前期高点74.97%（11 月13 日）下降6.34%，系统风险释放的同时伴随市场的小幅调整，上周小幅反弹0.88%；

截止12 月25 日，股票型基金仓位86.33%，经过上上周大幅减仓后，基金上周仓位基本维持不变。可视为基金在等待年末股市明确运行方向。市场过去两周的回调使得短期政策及资金面的风险已经得到一定的释放，短期因素在向利好市场的方向转变。沪深300指数2010年市盈率在16倍左右，估值继续大幅下降的空间不大。

本周操作建议：

1. 从上周市场的风险收益特征可以看出，本周3G 板块成为行业表现的亮点，在扩内需、发展新型消费的政策导向下，3G 板块的热度有望持续。受政策打压影响，房地产板块及关联度较高的金融板块上周一直处于弱势，由此拖累了大盘股的表现，本周大盘股的疲弱表现还受到次新股破发的影响，大盘蓝筹多数板块走弱；

2. 从历史上看，系统风险急剧释放一般提前大盘大幅调整60 个交易日左右，系统风险从11 月13 日的高点开始释放持续时间为31 个交易日，目前还无法确认是否是系统风险的快速释放。从历史上看，即便这次系统风险能得到完全释放，那么在完全释放之前大盘的走势还是偏乐观的；

3. 短期相对看好基本面改善趋势明确、估值具备相对优势，且具备短期股价刺激因素的行业，看好金融板块（不含地产）以及内需中的周期性行业，包括煤炭、钢铁、建材、机械、汽车、零售、白酒以及通讯及技术设备板块。事件方面，关注煤电合同签订进展对煤炭板块可能形成的支持。