论上市公司分红（5）：什么是适当的水平？

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前面说，限制分红以维持公司资本、资产的适当水平，实际上就是咱们公司法理论上常说的“资本维持原则”（也有所谓资本三原则：资本法定、资本不变、资本维持）。

按照咱们现行公司法第167条之规定，这适当水平就是公司资本，不得因分红而减少。

其基本道理是，公司资本，是由股东们种下的一棵树，董事、监事、管理层，就像维护这棵树茁壮成长的园丁。分红就是股东们享受树上的果实。公司法规定，除非公司解散，股东们只能分果果，不能砍树。意外的砍树，会伤害公司债权人对这棵树的正常期待。