青年朋友们：大家好！

我们这次讲座总的题目是“正视金融危机，坚定发展信念”。第四讲，金融危机对中国经济的影响。

从金融危机对欧盟各国和日韩等的影响来看，直接影响是相当严重的。哪个国家的金融业与美国的金融业关联紧密，同时虚拟经济愈发达则危机愈剧烈。例如，北欧的冰岛，导致国家濒临破产。我国官方储备及商业银行投资的美元资产在本轮危机中曾一度暴露于风险中，但总体而言投资损失有限，不会对我国金融体系产生较大冲击。同时，我国虚拟经济发展迟缓，影响不大。我国的金融经过十多年的改革，已经具备应对危机的良好基础，总体运行是稳定、健康的。

金融危机对我国实体经济的影响是严重的。我国跟美国的贸易、投资往来比较密切，危机肯定会通过各种各样的渠道传导到我国来。在这场危机的冲击下，我国经济受到的主要影响是在实体经济。世界市场的萎缩，经济发展的下行压力趋大，对中国经济特别是外部需求造成很大的冲击，最主要影响东部沿海地区、外向型企业和劳动密集型产业。因此，我国当前经济应该说是处于困难时期，造成困难的原因既有国际金融危机的影响，又有我们自身存在的问题。金融危机带来的冲击总的来说，对泡沫经济、虚拟经济的冲击较大，而对实体经济的冲击较少；对没有知识产权的劳动密集型企业冲击较大，对具有自主品牌的技术密集型企业冲击较少；对外贸出口型企业冲击较大，对本土内贸型企业冲击较少。简言之，金融危机对我国的影响相对较小，但对实体经济的冲击和造成的困难不容忽视。

一是债券和贷款损失。例如雷曼兄弟公司破产给国内金融机构带来的直接损失,我国的金融机构、投资者持有较多的次级债券,因而形成实际损失。资料介绍，我国7家上市银行持有的雷曼债券以及风险敞口的数量约为7.2164亿美元，相对于雷曼7500亿资产这个数字较小。在这七家银行中，工行持有雷曼债券及挂钩债券数量最大，共1.518亿美元，中行为7562万美元，交行为7002万美元，招行为7000万美元。另外，中国银行纽约分行给雷曼的贷款为5000万美元。

二是“QDII产品”的损失。“QDII”是“特许境内机构投资者”的英文缩写，是指经有关部门批准，有控制地、允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。“QDII”意味着允许内地居民外汇投资境外资本市场。时运不济的“QDII产品”2007年刚刚问世就遭遇了次贷风暴，最终还是在百年一遇的金融危机中落了个遍体鳞伤。有关机构对正在运行的113款银行QDII理财产品的跟踪研究显示，截至2009年2月，实现正收益的QDII理财产品只有8款，其余105款负收益的QDII产品最大亏损超过了60%。

首先要弄懂什么是外汇储备。外汇储备又称为外汇存底，是国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。我国的外汇储备逐年增加，2006年外汇储备总额为8537亿美元位居全球第一。2008年9月末，达到创纪录的19056亿美元。外汇储备不是外币储蓄。如果是外币储蓄，那是越多越好，而外汇储备并非多多益善。因为外汇储备并不代表具体的财富，而是外汇市场交易中的符号。我国的外汇储备既不是企业利润的上缴，也不是财政收入的剩余，而是中国人民银行用自己印刷的人民币买下来的，严格意义上说是政府的欠债。因为央行掌握的外汇储备是靠增发人民币实现的，拿到1美元的外汇就印刷与之对等的人民币。央行实现外汇储备1.9万亿美元的同时，已经在在国内市场投放了15万亿人民币在流通。流通的15万亿人民币是财富，而外汇储备的1.9万亿美元只是一种符号，而并非是财富，更不是政府可以动用的钱财。这就是说，若要“花光”这个1.9万亿美元的外汇储备，那么国家必须拿出15万亿人民币的真金白银或实物才行。外汇储备的流入和增加代表着相应规模的实物资源的流出和减少。外汇储备没有不行，因为外汇储备反映国家应付国际收支的能力，关系到国家货币汇率的维持和稳定。它是显示国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。外汇储备太多了也不好，会损害经济增长的潜力，带来较大的利差损失，削弱宏观调控的效果。那种认为外汇储备会在金融危机中受到损失的担心是多余的，任何鼓吹“快把外汇储备花光”，以及“把外汇储备给老百姓分了”的鼓噪不是无知，就是别有用心。

国际金融危机严重冲击了全球经济，延缓了世界经济的发展，对我国经济的负面影响正在进一步显现，对我国实体经济的影响不容忽视。金融危机加上我们自身存在的问题，形成了内外夹击，从而导致我国经济增长明显回落。我国ＧＤＰ在保持多年的两位数增长后，已经开始回落到一位数。拉动中国经济强劲增长的“三驾马车”：投资、消费和出口都程度不同地受到影响。根据中国统计年鉴（2008），我国2007年GDP构成中消费占48.79％，投资占42.32％，出口占8.88％。金融危机对出口的影响最大，主要体现在：1、金融危机对美国居民消费的打击将直接影响中国的出口。2、由于经济不景气，一些国家的贸易保护主义严重回潮，出口难度加大，贸易摩擦也会增加。3、外部需求的减少使得出口面临更大困难，产品缺乏市场，工厂经营困难，造成农民工大批返乡失业。反映海外需求的出口订单指数持续回落，目前已跌至2005年7月以来的最低值。对投资的影响主要是房地产业的持续下滑，同时，企业投资意愿下降，投资后劲不足。对消费的影响主要是受到收入预期下降、财富效应减弱等因素的制约。反映国内需求的国内订单指数也出现了下降。

要正确认识当前的经济形势，必须从内因和外因两个方面来分析。外部因素当然是国际金融危机，即金融危机导致世界经济整体下滑，外部需求减少，外部订单减少，出口困难，带来一系列问题。内部因素指的是，中国正在发生一场从生活必需品时代向耐用消费品时代的转型，以及由此引发的经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题。这些问题解决不好，即使没有这场金融危机，中国经济也会出现困难。更确切地说，是中国本来正在酝酿一场从生活必需品时代向耐用消费品时代的转型，但迟迟转不过去，恰在此时，国际金融危机引爆了中国的生产过剩危机。生活必需品时代是指整个社会生产的产品主要是人们生活所必须的日用品，人们的收入也主要用来购买生活必需品，是这样的一种时代。耐用消费品时代是指耐用消费品的生产和消费开始成为人们日常生活的主要内容，而生活必需品的生产和消费则退居次要地位的时代。就是说，满足基本生活需求已经大体不成问题，而宽敞的住房、汽车、高档电器、各种服务相继进入人们的生活。但是，实现这个转变，整个经济和社会生活将发生一系列的重大变化，如果不能妥善处理这个过程中出现的种种问题，就会酿成某种危机。两个完全不同的经济时代，需要两套完全不同的经济制度，需要从社会利益关系的调整、社会结构的转型和社会制度的建设入手，妥善解决社会福利与社会保障问题，妥善解决城乡二元结构的问题，妥善解决市场经济条件下利益均衡机制问题。历史表明，一个社会从生活必需品生产时代转入耐用消费品生产时代是十分艰难的。西方发达国家在两次大战之间用了差不多30年的时间才真正完成从生活必需品时代向耐用消费品时代的转型。

2008年中央经济工作会议重点研究国际金融危机对我国经济发展的影响，做出了四个重要判断：第一，经济全球化深入发展趋势不变；第二，中国有能力，有条件战胜金融危机挑战。中国有扩大内需的巨大空间，具有坚实的制度基础；第三，金融危机给我国带来了前所未有的挑战，但也同时给我们带来了前所未有的机遇；第四，要确保2009年经济平稳较快发展，以“保增长”为明年经济发展之本。强调指出，只要我们审时度势、科学决策、周密部署、扎实工作，充分发挥自身优势，加快解决突出问题，完全有条件变压力为动力、化挑战为机遇，把国际金融危机的不利影响降到最低程度，继续推动经济社会又好又快发展，继续推进全面建设小康社会进程。 

在国际金融危机仍在扩散和蔓延，对全球实体经济的冲击和造成的损失进一步扩大，对我国经济发展的影响也将更加明显的情况下，我国从四个大的方面采取措施：一是保增长，加强宏观调控的预见性、针对性、有效性，采取强有力的措施来扩大内需，把扩大居民消费需求放在更加突出的位置，增强消费需求对经济增长的拉动作用，全力推进中国经济在较快轨道上健康运行；二是上水平，要把保增长、扩内需、调结构更好地结合起来，把推进发展方式转变和结构调整作为应对国内外环境变化、实现可持续发展的根本出路；三是增活力，要加快推进重点领域改革，深化农村综合改革，加快推进财税体制改革，积极稳妥推进价格和收费改革，深化金融改革，继续推进行政管理体制改革、国有企业等改革；四是重民生，着力改善民生，积极扩大就业，实施城乡保障性安居工程，健全社会保障制度，支持农村教育发展，加强公共医疗卫生服务，大力发展文化事业和文化产业，完善低收入群众基本生活保障政策，切实维护人民群众权益。

在世界金融危机日趋严峻的背景下，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，中国政府实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施：一是加快建设保障性安居工程。二是加快农村基础设施建设。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。五是加强生态环境建设。六是加快自主创新和结构调整。七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。十是加大金融对经济增长的支持力度。初步计算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。在出口下降、消费一时不能快速调整的情况下，为保持经济的增长，我们需要扩大投资。我国高储蓄率的国情决定了要充分利用国内储蓄，使储蓄与投资相当，并且为了满足城市化、工业化发展的需要，我国也需要扩大投资。“4万亿投资”是我国应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展为主线，统筹兼顾，突出重点，全面实施促进经济平稳较快发展的一揽子计划。大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划，其中中央政府拟新增1.18万亿元，实行结构性减税，扩大国内需求；大范围实施调整振兴产业规划，提高国民经济整体竞争力。大力推进自主创新，加强科技支撑，增强发展后劲；大幅度提高社会保障水平，扩大城乡就业，促进社会事业发展。

“化危为机”的意思是说危机之中既有“危险”，又有“机遇”，如何化解“危险”把握“机遇”。任何事物都有两面性，有利必有弊，有弊必有利。有多大的“危”，就有多大的“机”，这是辨证的。“福兮祸之所倚，祸兮福之所伏”，就是这个道理。危机，往往是危险和机遇伴生，金融危机亦如此，既有危害深重的一面，也有良机潜伏的另一面。面对国际金融危机，怨天尤人无益，消沉应付不行，必须正视现实、坚定信心、主动应对、“化危为机”。金融危机是我们前进路上的一道坎。畏缩绕道，它就是“绊脚石”，奋力跨过，它就会成继续前行的“垫脚石”。第一，“化危为机”必须首先看到机遇。国际金融危机对我国特别是沿海经济发达地区的影响较重：一些企业订单减少，生产增长减慢，就业相对困难等等。然而，从另外一个角度来看，这实际上是传统发展模式之危，是早该改变的发展模式。国际金融危机形成的这种市场倒逼机制，为我国乘势推进产业结构调整，加大自主创新力度，走新型工业化道路，实现经济发展方式的转变，提供了重大机遇。前所未有的挑战带来了千载难逢的机遇。“山重水复”后，定是“柳暗花明”的前景。换一种思路审视危机，这又是科学发展之难得机遇。第二，“化危为机”要把握机遇，寻求良策。要因地制宜，区分好共性问题和个性解决。对广大中小企业来说，关键要在苦练内功上下气力。要深入研究搞好自主创新，用高新技术改造和提升传统产业，适应市场的新变化，提高产品质量，推动产品优化升级，夺回失去的市场。第三，“化危为机”要出手快、出重拳、招式实。危机关口，刻不容缓，要争分夺秒，不贻误战机；要有破釜沉舟、背水一战的胆略和决心，不犹豫、不彷徨、不动摇，千钧施力，重槌擂鼓；要脚踏实地，注重实效，扎扎实实做事，踏踏实实前行。既然危机已经来临，我们只有将其看作是一种机遇，借此机会凝聚举国之力，进一步夯实我国基本建设的基础，寻找新的经济增长点，优化产业结构，完成企业的更新换代，提升企业的科技含量与竞争力，不断提高民生的水平与质量。历经此次金融风暴的洗礼，我们的国家将会以更加强健的体魄傲立于世界强国之林。