专访沃伦.巴菲特――“华尔街是裸泳者的海滩”（6）

        Q：所以，现在发生什么了？这两个大家伙是因为太大而要完蛋了吗？

　　B：是的，它们太大了，以致它们要完蛋了。

　　Q：你认为这里有一个幕后的计划吗？

　　B：没有，我不知道，我也并没有那样说。它们在求救，这个很明显。它们需求有一定规模的帮助，我不认为这些帮助能来自私人机构。很明显，为了它 们自己，它们在寻找资金。不过这远远不够，这就好比把大西洋(600558,股吧)的水拿走了满满一勺水，然后就认为可以拯救泰坦尼克号了。

　　Q：你一直到2001年都持有房地美的股票吗？

　　B：在2001 年、2002 年前后，我们是房地美在美国最大的股东。那时候，我就觉得，他们每一个季度都试图写报告去取悦华尔街。这也可以理解，如果你有政府做你的后台，你可以不加约束地发放贷款，你可以在你想汇报的季度去汇报盈利。

　　Q：事情发生的时候，监管者在干什么？像这样的事情以后能防止再发生吗？

　　B：是的，在监管领域，这的确是一个不可思议的案例。因为美国国会早在1992 年就成立了一个叫OFHEO 的机构。OFHEO 的雇员超过了200 人，他们的唯一工作就是去监管房利美和房地美。我的意思是，你知道，我一个人都不止盯着两个公司。

　　然后他们就在那里坐着，给国会写报告。他们每年给萨班斯.奥克斯利(安然事件后成立的独立的上市公司会计监管委员会)做报告，他们写了100 页的报告说，“我们正在监管这些公司，他们状况良好，管理层良好，一切都良好。”然后，突然间出现了历史上两个最大的会计虚报事件，所有问题都出来了。当 然，最经典的是在这些事情都暴露出来后，OFHEO 写了一份长达350 页左右的审查报告，他们责怪管理层、责怪查账委员会。但他们对自己却只字未提，他们可是一家拥有200 人的机构，每天的工作就是去监管这两个公司。这些就表明监管出了问题。

　　Q：这个听起来像是对监管的投诉的论据，你是这个意思吗？

　　B：这是一个对论点的解释，在管理层想欺骗你的时候，你经营一个复杂的金融机构是非常困难的。当管理层不知所措的时候，他们就会看到贝尔斯登， 贝尔斯登有750000 份金融衍生产品交易。现在，你知道，我可以克隆爱因斯坦很多很多次，让他每天为我工作12个小时，他也不可能做出这么多新产品。

　　Q：短期内你认为还会有第二个贝尔斯登吗？

　　B：一定会有。就像我一直说的那样，只有在退潮的时候，你才能看出哪些人不穿裤子就下水了。华尔街现在就是个裸泳海滩。很多人花了不少心思在资产负债表上，结果是人们往往会因此夸大杠杆作用。如今真相渐渐浮出水面，人们开始关注这些银行真正的资产层面，而不是负债。

　　Q：当人们寻找下一个贝尔斯登的时候，雷曼兄弟这个名字被反复提及，他们的情况真的那么糟吗？

　　B：我觉得讨论这样的金融机构并不合适。

　　Q：金融机构？还是说特别不愿意提其他的银行？

　　B：总之我认为谈这些公司都不合时宜。谈论房地美和房利美就没有问题了，因为它们背后有美国政府支持。（完）