行业生命周期理论 ；； (Industry Life Cycle)
行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。如词条附图所示。
行业的生命周期曲线忽略了具体的产品型号、质量、规格等差异，仅仅从整个行业的角度考虑问题。行业生命周期可以从成熟期划为成熟前期和成熟后期。在成熟前期，几乎所有行业都具有类似S形的生长曲线，而在成熟后期则大致分为两种类型：第一种类型是行业长期处于成熟期，从而形成稳定型的行业，如图中右上方的曲线1；第二种类型是行业较快的进入衰退期，从而形成迅速衰退的行业，如图中的曲线2。行业生命周期是一种定性的理论，行业生命周期曲线是一条近似的假设曲线。
识别行业生命周期所处阶段的主要指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。下面分别介绍生命周期各阶段的特征。
1、幼稚期：这一时期的市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。
2、成长期：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。
3、成熟期：这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。
4、衰退期：这一时期的市场增长率下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看，可能有四种类型的衰退，它们分别是：
（1）资源型衰退，即由于生产所依赖的资源的枯竭所导致的衰退。
（2）效率型衰退，即由于效率低下的比较劣势而引起的行业衰退。
（3）收入低弹性衰退。即因需求--收入弹性较低而衰退的行业。
（4）聚集过度性衰退。即因经济过度聚集的弊端所引起的行业衰退。
行业生命周期在运用上有一定的局限性，因为生命周期曲线是一条经过抽象化了的典型曲线，各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不是这样光滑规则，因此，有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的，识别不当，容易导致战略上的失误。而影响销售量变化的因素很多，关系复杂，整个经济中的周期性变化与某个行业的演变也不易区分开来，再者，有些行业的演变是由集中到分散，有的行业由分散到集中，无法用一个战略模式与之对应，因此，应将行业生命周期分析法与其他方法结合起来使用，才不至于陷入分析的片面性。
行业生命周期
众所周知，大多数新兴行业随着自身的成熟，都会经历分裂与整合，但到底何时分裂，阿时整合呢？我们在金球范围内对兼并作了长期研究，发现绝大多数行业都以一种可预测的方式、按照一个明显的整合周期发展、企业可以据此比较准确地判断出自己处于周期中的哪一个阶段。
；； ；； 我们对过去13年内完成的1345起大型兼并作了研究，得出一个结论:一个行业从形成，或者是从政府解除管制开始，将经历4个整合阶段 (参见附图 "行业整合生命周期")。我们预测·现今一个行业经历完所有这4个阶段平均需要25年。在过去 ；； 行业整合生命周期所需的时间较长·而未来的周期时间会更短一些。但不管周期长短，我们的研究表明，各行业内每个企业的发展都是要么经过这4个阶段，要么消亡。因此，了解行业在周期中所处的位置，应当是每个企业制定长期发展战略的基石。 ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；；
第一阶段:开创 行业发展的第一阶段往往始于某个初创企业，或者某个在刚刚解除管制、私营化的行业中形成的垄断企业。但这个100%的行业集中度很快就会降低，随着竞争者迅速崛起瓜分市场份额，行业中最大3家企业的市场份额总和很快会降至10%~30%；。目前·全球范围内能源、电讯、铁路、银行、保险等刚刚解除管制或私营化的行业，正处于这个阶段。生物技术、网上零售等新兴领域里的初创企业，以及从整合完毕的行业中衍生出来的产业——如从软饮料业中衍生出来的运动饮料和瓶装水生产企业等，也处于这一阶段。
在第一阶段的企业，必须采取一切积极措施，如:通过扩大规模、全球扩展、对技术和创新的知识产权进行保护以提高行业进入壁垒等来捍卫他们的先行者 (first-mover)优势。该阶段的企业必须更多地关注营业收入·而非利润，并努力扩大市场份额，同时他们还应开始锤炼自身在收购方面的技能·这将是下两个阶段申成功的关键。
第二阶段:规模 这完全是一个建立规模的阶段。通过收购竞争对手、扩大势力范围，最大的几家公司开始突显出来。随着行业的快速整台。第二阶段中的前三位大公司将拥有总共15%~45%的市场份额。
第二阶段的代表性行业包括航空业、连锁酒店业、汽车制造业、银行业、制药业等。美国辉瑞制药公司最近对法玛西亚公司，和华纳-蓝伯特公司的收购就是一个可以写人教科书的案例，它经典地演绎了处于第二阶段中的公司如何成功地为自己定位，并在以后的整合浪潮中成长为行业巨头，
在这一阶段会有大量的兼并·企业必须锻炼自己的兼并技能，这包括学会如何在吸纳新公司的同时，谨慎地保持自己的核心文化·以及想方设法留住被兼并的公司中最优秀的员工，此外，创建一个可升级的IT平台·对于尽快整合被收购的公司也非常关键。只有行业中数一数二的公司才能进入第三阶段，这些公司在最重要的市场上能兼并主要的竞争对手，为了进一步发展·他们还应进行全球扩张。
第三阶段:专营 ；； 经过第二阶段的残酷竞争，第三阶段的公司着力于核心业务的扩展，并继续大踏步地超越竞争对手。行业中前三位公司将控制35%~70%的市场。在这个阶段，行业里仍然会有5~12家主要竞争着存在。
这是一个大规模兼并和收购的时朝。企业的目际是成为全球行业巨头之一。典型的专营行业有钢铁业、汽车定牌制造业、造船业、蒸馏造酒业。通用汽车对五十铃 、斯巴鲁、铃木、大宇、绅宝 ，以及菲雅特公司股本的收购，就是第三阶段企业战略的一个典型案例。
处于第三阶段的公司需要强调他们的核心能力，注重利润。对于公司的弱势业务，要么大力扶持，要么干脆放弃。在这一阶段，已站稳脚跟的企业会对业绩不佳的公司发动攻击。尽早发现一些刚刚起步的竞争对手则有助于专营阶段的企业做出决定:是打垮他们，收购他们，还是仿效他们。这一阶段的企业还必须分辨出那些能生存至下一个(也是最活一个)阶段的竞争对手，并为第四阶段的较量保存实力。
第四阶段:平衡与联盟 这是行业巨头割据的时朝，烟草业、软饮料业、国防工业都处在这一阶段。在此阶段，行业的集中度上升到一定高度后会保持稳定，甚至会略微有些下降，一般而言，此阶段居于行业前三位的公司占据了市场70%~90%的份额，由于增长变得更加艰难，大的公司也许会和同行组成联盟。企业不再会超越这一阶段，而是停留在此。所以，行业中的各个公司必须捍卫自己的领异地位。他们必须在成熟行业申找到发展核心业务的新途径，同时将一些新业务衍生到正处于整合早期的新兴行业，以创造新一轮的增长机会，他们必须对行业监管保持警觉，同时还要保持清醒的头脑，不能因为自己在行业中的主导地位而麻痹自满。
企业长期发展能否成功取决于它是否能和行业整合曲线同步发展，速度决定一切，经理人在兼并方面的能力也是至关重要的，尤其在行业整合周期的中间阶段。最成功的企业对每一个战略和运营举措的评价标准是:该举措是否有利于在整合的各个阶段推动企业进步，即是否有利于企业尽早占据有利位置，以最快的速度沿着曲线发展。那些慢了一拍的企业最终会成为兼并收购的对象，并可能从此消失。绝大多数公司由于想置身于这场兼并竞赛之外，或者更糟糕，完全不在意行业整合的规律·其结果必然是早早出局。
典型行业生命周期
1、遗传工程、太阳能等行业正处于行业生命周期的幼稚期。如果计划在这些行业进行投资，可能只有为数不多的几家企业可供选择，同时投资于该行业的风险较大。
；； 2、电子信息（电子计算机及软件、通讯）、生物医药等行业处于生命周期的成长期。其中，生物医药行业处于成长阶段的初期，无线通讯行业处于成长阶段的中期，大规模计算机行业处于成长阶段的后期。由此便可初步判断生物医药的行业将会以很快的速度增长，但企业面临的竞争风险也将不断增长；而大规模计算机行业在增长速度上要低于生物医药行业及无线通讯行业，竞争风险则相对较小。
；； 3、石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入成熟期阶段。这些行业将会继续增长，但速度要比前面各阶段的行业慢。成熟期的行业通常是赢利的，而且赢利水平比较稳定，投资的风险相对比较小。
；； 4、煤炭开采、自行车、钟表等行业已经进入衰退期。对这些行业的投资应当谨慎。如果是长期投资，这种投资可能存在比较大的不安全性。当然。随着技术进步、经济全球化等因素的变化，某些处于衰退期的行业还会重新焕发成长的生机。“没有夕阳产业，只有夕阳企业”。
要综合以下几个方面考虑：
1. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 行业规模；
2. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 产出增长率；
3. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 利润率水平；
4. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 技术进步和技术成熟程度；
5. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 开工率；
6. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 从业人员的职业文化水平和工资福利收入水平；
7. ；； ；； ；； ；； ；； ；； ；； 资本进退。
从行业发展的生命周期确定投资方向
在股市投资中的行业生命周期包括两个方面：一方面是指行业整体的发展周期，另一方面是特指某些周期性行业所处的发展阶段，这两方面都需要加以重视。任何一个行业都有其发展周期的，这种周期的长短不同，发展的过程不同，但是都必然要经历幼儿期、成长期、成熟期、衰退期。
行业幼儿期。在这一阶段，新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业。股市中的某些新能源产业就是处于行业幼儿期，虽然发展前景值得看好，但目前仍然存在一些问题，对于这类企业的投资具有一定的风险，因此比较适合投机资金的参与。
行业成长期。在这一时期，行业的产品通过各种渠道以其自身的特点赢得了大众的认可，市场需求逐渐上升。行业的增长具有可预测性，行业的波动也较小。此时，投资者可以分享行业增长带来的收益。因此，处于这一时期的行业是最值得投资者参与的。
行业成熟期。少数大厂商垄断了整个行业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额，厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段。在行业成熟阶段，行业增长速度降到一个更加适度的水平。在某些情况下，整个行业的增长可能完全停止，其产出甚至下降。因此，投资者需要仔细鉴别才可以参与投资。
行业衰退期。行业在经历了较长的稳定阶段后，就进入了衰退阶段。这主要是因为新产品和大量替代品的出现，使得原行业的市场需求减少，产品的销售量开始下降。对于处在衰退期的行业，投资者需要回避。
产业的整体生命周期主要受到国家产业政策、技术发展、人们的消费心理、消费习惯和社会责任感改变等因素的影响。通过对行业所处生命周期和影响行业发展的因素进行分析，投资者可了解行业的发展潜力和打算投资企业的优势所在，这对其最终确定投资的股票品种、投资的具体方法及持股时间有重要作用。
以新能源为例：从我国目前能源生产及能源消费的实际状况出发，发展新能源及高效节能的技术及产品是保证我国可持续发展的重要举措。因此，大力发展新能源和可再生能源是我国未来的能源发展战略要求。这种良好的产业背景为新能源产业提供良好的发展空间，以太阳能电池等为代表的替代能源产业出现加速度的提升，从而使得2005年的新能源类股票不断出现良好的涨升行情，更使得选择这类行业股票的投资者获利不菲。
投资者还需要重视周期性行业的生命周期。周期性行业是指它的运动形态和国内或国际经济波动相关性较强的行业。当经济处于上市时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也就相应衰落。比较典型的周期性行业包括大宗原材料行业，如钢铁，煤炭等，还有工程机械和船舶等行业。对于周期性行业所处的不同生命周期阶段，需要采用不同的投资策略。
以钢铁行业为例：目前的钢铁行业整体效益较好，特别是大型的钢铁类上市公司业绩优良，市盈率处于最低水平。但是，为什么在二级市场中股价却没有表现出相应的良好走势呢？这是因为钢铁业属于最典型的周期性行业，国家宏观调控背景的行业经济走向将直接影响到钢铁类上市公司的业绩。
近期，中国钢铁协会副会长表态，钢铁产能已过剩，以上半年粗钢产量计算，产大于 求的矛盾开始显现。而4月份以来，国内的钢材价格大幅下跌，6月末的价格比3月末下降了10.47%，总体看，钢铁行业周期顶峰已经形成，钢铁行业的供需变化及国家宏观调控将导致2006年我国钢铁行业景气继续下降。如果从生命周期角度分析，钢铁业正在由阶段性的成长期向阶段期的衰退期转化，这也正是钢铁股业绩优良却不能支撑股价大幅上涨的原因。这种情况使得一些单纯根据业绩来选股的投资者难以获取良好的投资收益。