产能过剩，货币供应量的增加将导致资金从资金边际收益率低的市场流向资金边际收益率高的市场，从流动性低的市场流向流动性高的市场，从实体经济部门流入虚拟经济部门。市场资源配置机制对外在货币供应量的这种选择性效应表明：在产能过剩危机下，货币政策对经济的激励不会对实体经济产生修复的正相效应，相反地，将会产生资源错配的负相效应，加重市场资源配置机制的扭曲，催化危机聚变。

 

本轮世纪初的这场世界性经济危机，表面上表现为金融危机，其本质为产能过剩危机。金融危机导致资产大规模贬值，产能过剩危机则导致实体经济生产资源闲置。2008年期末至2009年起初，世界经济及危机加剧，全球掀起新一轮救市经济政策，西方发达国家“量化宽松”的货币政策为全球市场注入了巨大的流动性，发展中国家在2008年期末受到危机冲击后也先后积极加入了宽松货币政策队列。

 

2009年，在世界性宽松货币政策刺激下，全球市场资源配置再次发生高强度扭曲。

 

2009年上半年，全球产能闲置接近60%，各国央行释放的巨大流动性迅速涌入资本市场和石油及大宗商品期货市场，短短的数月内，全球股指迅速高攀，大宗商品价格快速止跌回升，6月上旬，石油价格攀升至70美元。

 

各国经济政策激励快速修复全球金融杠杆，部分经济部门和家户部门的资产与负债短期内改善，在各国公共支出和减税措施的刺激下，投资与消费需求在一定程度上表现出了企稳迹象。局部经济数据短期企稳，大大改变了市场既往悲观情绪，各国经济界主流权威盲人摸象，判断世界经济反转走出衰退预期的主观论调甚嚣尘上，而贪婪的投机者已跃然而出。

 

王杰律师认为，这种乐观景象正在以昙花一现的方式展现。

 

无论在全球经济范围，还是在各国经济领域，王杰律师认为，只要导致这场经济危机爆发的根源没有铲除，只要内存在于生产、分配、流通、消费领域内的结构性失调没有本质性体制变革带来的改善，市场资源错配的格局就不会改变，世界经济就不会因各国央行滥发货币而改变其衰变趋势。

 

各国央行滥发货币，市场杠杆化死灰复燃，市场投机需求潮生涌动，投机需求将对全球投资需求造成强势挤压，并在其与后者之间者迅速形成巨大价格缺口，当价格缺口导致投资成本增加收益转负，高位投机价格将不再为投资需求价格接受，投机价格泡沫濒临破裂，世界经济将面临新一轮洗劫。

 

王杰律师坚信，这场由各国央行滥发货币的加速型价格泡沫危机将在2009年三季度爆发，石油价格快速翻转下跌将成为市场聚变的信号。和2008年三季度石油价格泡沫破裂不同的是——2008年三季度石油价格泡沫的破裂发生在世界实体经济坚实基础上的——2009年石油价格的破裂却是发生在世界经济陷于最脆弱的时期，其对世界经济的冲击将比2008年来得更快、也更加凌厉，更加猛烈。当脆弱的世界经济再次接受价格泡沫痛击的时候，世界经济的崩溃将不再是王杰律师的预言，大萧条将堂而皇之进入决策者视野。无论全球央行是否采取收网措施，抑或是放任流动性泛滥，这场由各国央行仓惶行为炮制的危机即将爆发。采取压制措施或许危机将来的更快。

 

    通用破产的象征性意义在于：世界经济已敞开了通往经济大萧条的冥冥大道，各国央行“人定胜天”的决策理念引致大萧条抄道而来。通用员工的失业也不是偶然的，他们的命运将是更多企业员工的命运。当然，决定他们命运的因素也将会决定更多企业的命运。九十天内，世界经济的命运将会被再次敲定，世界经济驶入大萧条的时刻将如期降临。

 

届时，不仅新通用的重组再生将成为一场白日梦，而且，所有借助通胀预期火中取栗的贪婪投机者也将会在惊悚的白日梦中醒来。             

 2009年6月9日