第二轮救市政策会带来什么效应

市场最近再次进入了上升通道，管理层在经过暴跌之后，开始理性的选择维护市场的稳定，以期维护整个经济的信心。在市场规制尚不成熟的背景下，更需要管理层的呵护，才能避免股市成为赌市，股指的波动也不能太猛太强悍。

外管局昨日突然放宽QFII投资额度及锁定期，这像一针强心剂注入港股市场，恒指午后发力，至收盘连续收复5日、10日、15日三根均线水平，资金融股及地产股成为昨日大盘最大的“兴奋剂”。

就A股市场来看，能够真正扛起大梁的当前还是金融和地产，至于中石油和中石化，最近油价上调了，他们的情绪也好起来一点，很奇怪的是，至从油价上调之后，A股一连迎来四连阳，发改委宣布2日零时上调油价300元，从此开始了市场的反攻序幕，这就让人再次对于原油市场的变动对于A股市场影响产生了浓厚的兴趣。

首先，资金面的紧张开始慢慢地恢复，前段时间，哼哈二将比神通，政策微调风暴伤及楼市和股市，让投资者伤心透顶，A股在一个月的时间内大跌23%，楼市也迎来了成交量的转折点，部分指标城市成交量迅速下滑，北京的成交量下滑竟然达到45%。但是，随着经济真得有可能二次探底，微调风暴以及反通胀的做法终结，市场信心大增。另外，短短一个月时间内，就有9只指数基金拿到“准生证”，监管层如此高密度“放行”指数型基金，在基金发行历史上也属罕见。也说明现在的资金面正在逐步充裕。

其次，作为整个经济的支柱，房地产在前期遭遇重大利空后，成交量大幅度下滑，管理层已经看到了危险，开始改变前期的做法。花旗和高盛最新研报认为，中资地产股现价已充分反映了市场对宏观环境的担忧，目前是择优买入的时机。在忧虑中央收紧对房地产政策以及银行贷款增长放慢的阴霾下,中资房地产股过去一个月以来显著回落。花旗表示,投资者对政策、贷款放慢以及内房公司8月份的销售持续放缓，导致中资地产股的股价显著调整，行业的平均股价对每股资产净值(NAV)折让，已由8月12日的13%扩大至9月1日的24%，回到历史平均水平，亦为较合理的水平。事实上，我们都知道，房地产和银行关联度非常紧密，金融地产一般作为一个板块看待，而这两个板块却是整个市场最大的支柱，最近这两个板块开始企稳，市场趁机也迎来了四连阳。

其三，传新股IPO“暂停审核”一说已经站不住脚，但由于股市迎来暴跌，管理层最聪明的办法是暂缓，就是放慢脚步发新股，否则，盘面还会被大象和小猪压沉。

其四，银监会显然意识到监管市场不能霸王式的硬来。银监会有关负责人3日晚间表示，为了提高银行业的资本质量，银监会正在研究，拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。这一政策将有助于优化次级债务资本工具的投资者结构，不会减少商业银行次级债的发行量。这对于金融板块来说，部分消除了后顾之忧。什么是风险，踏步不前才是最大的风险，如果管理层让银行停滞不前，这样的风险才是最大。不能因为有风险就不做事情，只要建立风险管理机制，市场和金融系统的风险就会得到合理的控制。

最后，值得警惕的是：自1908年以来，大多数的经济衰退都与货币供给增长率下降有关。因此，如何处理好当前的货币政策，别把好不容易刚刚搞好的经济搞熄火了，真的需要考验管理层的智慧。现在决不是适度宽松的货币政策退场的时候，什么时候才能真正的退出，就在外需真正的恢复的时候以及通胀达到3%的时候，否则，还未成功就开始想退出，只能增加风险。