马克思在《资本论》中曾引用过一位英国作者的这样一段话：“像自然据说惧怕真空一样，资本惧怕没有利润或利润过于微小的情况。一有适当的利润，资本家就会非常胆壮起来。只要有10%的利润，它就会到处被人使用；有20%，就会活泼起来；有50%，就会引起积极的冒险；有100%，就会使人不顾一切法律；有300%，就会使人不怕犯罪，甚至不怕绞首的危险。”这段话可以说明，资本家的动力就是利润，只要有暴利，冒着杀头的危险都不可怕。

　　反思最近的大小非减持，虽然监管层三令五申，但很多大小非根本无动于衷，这说明了什么？就是减持股票能获得暴利。作为投资者，我们会问，为什么一些掌握市场定价权的主流人士在6000点还认为股票估值合理，而大小非在3000点之下减持还能获得暴利呢？整体市场究竟是贵还是便宜？

　　我们可以假设生产股票是一种生意，一些人专门从事生产股票的生意，他们成立了公司，收购了一些业务，然后花了一些费用，请券商、会计师、律师包装，打点各方面的关系，然后上市卖给股民。按照最普通的公司假设，1亿净资产的公司，赚了2000万的账面利润，每股收益0.2元，按照30倍的市盈率6元发行2500万股（25%），融资1.5亿，去掉各种费用1000万，股东权益为1+1.5-0.1=2.4亿，股本为1.25亿，每股净资产为2.4/1.25=1.92元，目前整体市场市净率大约3倍，每股价格5.8元，最初投入的1亿元收购资金，等上个3年时间，额外花了1000万打点费，1.1亿元变成5.8亿元市值，扣除10%的资金成本，1*1.1*1.1*1.1*1.1+0.1*1.1=1.57亿（公司重组3年上市，1年上市锁定期），300%的获利，这不是杀头生意，是什么？况且他们根本没有面临杀头的危险，只不过被有些部门“谴责谴责”，最多罚个几十万，如果换成是你，能不减持吗？

　　那么，为什么制造股票存在如此暴利？而且暴利存在十几年时间？

　　主要原因在于股票市场的行政垄断。你要发行上市，一定要审批。如果白菜上市要经过审批，那肯定不是现在的1~1.5元的价格，我想提到5元以上的价格是根本没有任何问题。所以说，监管层刚开始可能是为了做好事，他怕有人坑害股民，把烂白菜卖到市场，于是按照计划经济的思维，所有白菜上市都要严格审核。后来，一些利益人士从中尝到了甜头，慢慢的，只有有背景的国字号或有来头的权贵人士才能在市场上卖白菜，即使偶有其他人，也必须付出高昂的打点费，这点从目前的上市公司“壳”的价值高达十来亿就可证明。最近，为了维护这些人能够不断的高价卖出白菜，连舆论监管都用上了，大家只能说白菜便宜不能说白菜贵。如果摆脱不了行政垄断，每年上市多少白菜都受到严格控制，股民只能永远购买高达5元以上的白菜。

　　除了行政垄断的原因造成市场的长期实效，股民由于利益的诱导也在其中起到助纣为虐的作用。假如大家都强调物有所值，坚持安全边际，只要白菜价格高于1.5元就不买，那么暴利自然就消失了。以前面的例子，1亿净资产，2000万账面利润，股民坚持按10倍市盈率购买，发行2500万股，每股2元，融资5000万，去掉800万费用，剩下4200万，上市后每股净资产1.42/1.25=1.136元，市净率按最高1.5倍，股票价格1.7元，投资1.1亿元算上资金成本（按10%年率）等于1.57亿，股票市值1.7亿，即使减持也没什么利润，还不如好好经营企业。

　　所以说，你不需要预测经济的走势，不需要看资金的供求关系，也不需要累得吃不下睡不着，对于整体市场的估值，只要看看整体市净率就一目了然，考虑各种因素，市净率在1.2~1.8就是合理的区间，3倍肯定是贵了，6倍瞎子都能看出来贵得离谱。当然这种方法只能对整体市场，对个股就失效了。就比如全国人民去年人均资产面值由5万提高到15万，那一定是通货膨胀原因而不是收入增加，如果是证券公司的员工人均资产由30万提高到100万，那可是实实在在的收入。这就是股市和个股的区别。

　　只要市场的平均市净率高达3倍，只要卖股票的生意存在暴利，大股东就无心搞好上市公司（经营的利润与卖股票的暴利相比根本不值一提），而一门心思只想着圈钱，这样股票就会不断的生产出来，不管是新股融资、增发配股、可转换债券，还是大小非减持。300%的暴利是杀头都不怕的生意，所以可以想象，任何行政的力量也改变不了这种市场化的进程，整体股票的下跌只是早晚的事情。

　　 ； ； ； 有人或许提出用市盈率来判断当前整体市场的价值，如果整体市盈率在20倍，是不是估值很合理呢？从三个方面来分析，用市盈率判断整个市场的估值存在较大误差。首先是经济的周期性导致盈利的不稳定。经济高峰的时候，盈利很高，市盈率好像很合理，可是如果到了经济低迷时期，市盈率马上变得很高，原来合理的股票价格就变成高高在上了。看看十几倍的券商股，资源股，他们的利润能持续保持吗？如果连保持都不能确定，更别提稳定发展了。第二点是盈利中有相当比例的非经常性损益，其中主要是投资收益。去年上市公司从股票市场赚了不少钱，即使保守的公司，也通过打新股赚了一些，今年这些利润还有吗？第三点是盈利具用很大的操纵空间，看看中小板的新上市公司，傻瓜都知道他们是在动笔头抢钱。当然，如果动动笔头抢钱比持枪抢劫来得容易，而且基本上没有风险，本来品德尚可的人也会禁不住去抢一笔。所以给新上市公司10倍的市盈率估值一点也不便宜。在没有严刑峻法的市场，发行一只新股就等于放了一头恶狼进入羊圈，保护意识不强的股民迟早被吃得只剩下骨头。

　　第三眼：最近经常有朋友来电询问，股票跌这么多是不是已经很便宜，网上也有所谓投资人士不断鼓吹，但据本人分析，整体市场一定是不便宜，个股有些已经比较合理，但所谓的便宜货还是难寻。如果预期回报率定在8%左右，可以买一些个股，如果你有更高的目标，不妨等待市场的神奇力量（大小非是我们最好的朋友）。

　　另外，对于短期市场的走势，对于经济的前景，本人从来不加以判断，在我眼里，只有贵和便宜的股票，没有会上涨还是会下跌的股票。便宜就不断的买，价格合理就持有，不卖不买，太贵了就卖掉。而且，本人也不奢望能通过做波段，赚价差来不断搜刮其他股民朋友的钱，我们只需要踏踏实实投资好的公司，靠品德高尚的管理层为我们赚钱，这就足够富足有余。仅供参考，后果自负。