从九月最后一个交易日，股市开始了一波迅猛的上涨。随着这种爆发式行情的推进，恐惧心理正在逐步蔓延，现象之一就是讨论走势的问题，比如突破年线之后应该如何操作。

这种推测的根本原因是，这次行情是熊市当中的一次反弹。

但笔者则认为，这次是一个典型的反转，也就说牛市来了。理由如下：

1.政策压制不在。此前中国股市一直没有起色的一种重要因素，是担心政府再次对经济进行宏观紧缩政策，但在上月末，随着第二轮房地产调控政策的出台，股市立刻应声而起。对此有人分析是，利空出尽就是利好；但笔者认为，并非简单如此。正如笔者在此前博客中所写到的，新的房地产调控的重点是，行政性调控，不管其背景如何，如果依靠行政性调控，那么从资金面来看，股市不会差钱。

而一直悬在股市头上的加息，也渐行渐远。不仅周小川表示，年内不会加息，而作为国家级的智囊机构：社科院和发改委宏观经济研究院都指出，中国应该容忍更高的通胀率。

2.热钱的流入。这一波行情的另一个重要因素是，日本突然采取货币刺激政策，这直接导致了热钱的突然开闸。随着美国的定量宽松政策脚步的临近，国际资本更加青睐亚太地区，而大中华区已经成为资本洼地。尽管外管局强调将会加紧对热钱的监管，但可以相信，热钱会不顾及任何阻挠，进入中国。套用一句台词：“为了钱，人是会不要命的。”

3.机构投资者态度的转变。其实今年以来，外围股市一直都好于A股，对此，外国的投资家的理解是中国的机构投资者过于谨慎，但从日前路透社的统计来看，中国的基金经理将未来三月的股票配比调高至年内新高的83.6%。这其实显示了机构投资对于后市乐观的预期。

4.发展资本市场是缓和通胀的一个有效途径。笔者在年初就说过，压制房地产，同时打开股票市场的上行空间，是中国抑制通胀的一个重要手段。原因很简单，中国目前的通胀，有很大一部分是资金推动型的，这一方面是因为此前中国各商业银行的大规模房贷，另一方面是因为海外热钱的进入。现在和大禹治水时的情形非常类似，洪水般的热钱，不可能通过大坝来解决，唯一的办法就是疏导，而股市无疑是最好的选择。

而发展股市一方面是要提高现有市场的稳定性和投资信心，另一方面是通过国际版的推出，吸纳更多的资金，使得流通中的货币得益沉淀。从目前的情况来看，中国政府似乎已经意识到了这一问题，11月1日开始实施的新股发行新规，可以被视作是理顺发行机制的一个重要举措，尽管还有种种瑕疵。

综上所述，目前A股真的无忧，大可不比对所谓的压力位过分担忧。从技术层面来看，股市肯定会有调整，但这将仅仅是技术性的，而且会非常短暂。

唯一造成压力位的可能会是3000点，因为此前在这一点位的争夺非常激烈，套牢盘较多。