今天央行宣布从16日起上调银行类机构的法定存款准备金率0.5个百分点。

如上篇博客中所讲，此举其实意味着，央行从实际行动向外界表明，实施2年的适度宽松的货币政策证实终结。

但从央行这次的行动中，也可以体会到，央行现在还倾向于逐步的退出方式。因为在市场普遍预期CPI将会超过4%，这远远高于此前4%以内的月度增幅，更超过了政府制定的3%的目标；但央行却仅仅上调了0.5个百分点。这不得不引起外界的思考。

笔者对此的解读是，央行如此做法，显然是不想让外界造成过多的恐慌，这不仅关系到央行的面子，毕竟央行刚说完要继续适度宽松的货币政策；更主要的是，央行不想让实体经济受到影响；当然最为重要的是，央行还留有了...

9月末开始的这波行情，终于有了调整的趋势。9日股市的宽幅震荡就是一个明证。

对于9日的震荡下挫，目前有两种说法，一是时间窗口，按照江恩理论，11月12日是变盘的时间窗口；第二种说法是，市场传闻央行将会提高法定存款准备金率50个基点。

笔者认为，其实从上周五开始，大盘的疲态已经显露，因为成交量并没有有效放大。从宏观层面上说，A股真的不差钱，M2的巨额存量、热钱的进入，都是股市最好的弹药库。那么为什么量能不支持新高的走势呢。原因或许很简单，就是因为对政策预期出现了分歧，导致观望情绪激增。

马上就要公布的10月份经济数据是市场最为关心的东西。很多机构预测，这次CPI将会突破4%，而今天发改委主任张平...

现在学界对于目前股市的走势已经趋于一致：出于对热钱的憧憬，A股的牛市行情已经确立，并且极有可能重演2007年的一幕。当然这其中肯定也会有调整。

而周小川日前在财新传媒年会上的讲话更对这种解读提供了支持。周指出，热钱是防不胜防的，他同时提出了一个蓄水池概念，也就是对热钱进行总量控制，将热钱锁死在一个资产池呢，使之与实体经济产生防火墙，这样在热钱撤离时就不止对实体经济造成太大的冲击。周的这种表示可以看作是中国决策者对于美联储QE2的一种无奈反应。美联储上周的会议，共推出了近9000亿的定量宽松计划，其中6000亿是新增的购买国债额度。这无疑抵消掉了中国此前加息的效力。

周的讲话中有两点值得注意，...

从加息以来，一直有朋友问我对后市的态度。我真的无法回答，我只能强调，多看少动。原因很简单，现在是新牛市的前期，清仓肯定不是一个很好的选择，而在目前政策环境和市况的情况下，加仓有风险很大。

事实证明，我的判断没有。至少到今天还没有错。大盘一直维持着震荡的格局。

对于这种震荡市，有很多牛人进行了分析：比如加息的影响，美联储的量化宽松政策、美元反弹以及技术层面的分析。

但笔者认为，有一个事实是被大家都忽视的，那就是中国对热钱的弹压。其实中国央行此前一直没有对利率进行调整的一只重要原因就是热钱的口子还没有堵上。一旦加息，套利资本一定会选择中国作为其套利地。我这里不说热钱，因为已经有社科院的老师讲过，加...