这一阶段，不少私募资金操作得并不好。行情启动过于突然，并且由于政策调控，基本面扑朔迷离，敢于重仓入市的资金有限。4月份之后，部分小盘股涨幅巨大，但市场容量勉强，操作起来并不爽。十一之后，蓝筹启动，但大部分人只是当作一波短暂的反弹看待。

    不过，看看个股，尤其是资源类个股一飞冲天，不由得让有牛市再现的感觉。一些投资者发出看不懂的感叹，有的看着个股之热闹，实在憋不住，开始准备大干一场。

    我认为新一波牛市启动的条件并不成熟（从长期看有可能），同时也认为指数回调的空间相对有限。在房产税政策未出之前，并不能认为利空出尽，大盘就此走出牛市的可能性较小。不过，由于此次政策调控之后房地产实际需求依然旺盛，市场的担忧减轻。并且推进保障房建设后，宏观经济的运行比预期平稳得多。

    往后，除了政策之外，还要关注央行对于流动性的管理。如果流动性大幅收缩，对于股市也是无法承受之重。只要流动性适度宽松，那么机会就会不断。在此背景下，如果过于小心，患得患失，反而会错失很多机会。所以从操作角度，在规避短期调整风险之后，仍然重在个股操作。

    深圳综指创出两年新高预示着近期机会主要集中于中小盘股票。周期性股票需要阶段性修整，以待基本面的进一步明朗。10月底，创业板将迎来第一波解禁，预计解禁之日，就是见底之时。投资者可以选择其中高成长的大胆介入。