如料，英国昨天的GDP出人意料，实际上2007年以来的全球经济危机，欧洲已经初步走出了危机，昨天欧盟的数据也表明工业品订单上升；值得关注的并不是这些数据，而是上周的一些发生在欧洲的事情，我们关注的是第一英国推出政府刺激公共资金参与的2000亿英镑的英国公共设施改造计划，这个计划将实质性地刺激英国经济和就业状况的好转，这是发达国家第一次抛弃货币政策刺激经济而已财政政策刺激经济，这是全球经济复苏的一个良好信号，同时意味着过去的发达国家政府不干预经济政策的彻底转型，过去发达国家崇尚的自由市场经济将被政府参与的市场经济模式所取代；另一件事情是法国议会通过将退休年龄延迟两年的议案，这个议案在发生过程中诱发法国全国罢工和游行，但是未能阻击法案通过，这预示欧洲的福利社会制度将萎缩，尽管金融家的胡做妄为被认为是法国民众福利萎缩的原因，但是，从系统经济角度看，欧洲的福利社会制度不具有持续性是公认的，而社会福利的消减，有利于欧洲的货币和财政政策回到正常经济的轨道。我们的感觉是欧洲经济正在回到正常经济的轨道实现有效复苏。

    美国的数据在上周G20会议以后，也开始好转，尤其是昨天公布的工业数据和消费者信心指数明显好转。但是作为本次危机的发源地，美国的金融资产部分的问题没有得到解决而且在目前的国际关系和经济体系中也难以在短期被得到解决，目前问题比较严重的是房地产问题以及相关的金融衍生品债券问题越来越严重，表现在两房目前的经营状态离破产只有一层纸的距离，而美国全国检查系统掀起的房屋赎回权调查以及美联储关于房屋赎回调查表明美国的政策是阻止房屋赎回以延缓两房破产的压力以及更可怕的继2007年次贷危机以来的第二次房地产金融危机，而从更高的宏观经济角度看，美国必须刺破房地产泡沫并在整个经济体系中撇除2000年以来形成的以房地产金融为基础的金融衍生品债券泡沫，美国目前的危机也主要集中在房地产价格以及相关的金融衍生品泡沫上；就实体产业而言，美国目前的工业生产以及达到其最好的产出能力应用，这一点从出口、工业品库存、工业设备采购等方面都已经得到数据连续化的证实，因此，仅仅从宏观经济的实体产业角度看，美国经济正在和已经复苏到正常水平。

    目前全球经济的主要问题是美国的房地产和金融衍生品泡沫是美国自我消化还是全球分担，这是目前全球汇率战和贸易保护主义的主要原因。没有国家愿意分担美国的泡沫损失，同时，美国不可能愿意自我承担自己搞出的泡沫，这是目前国际关系的复杂性和矛盾性的根源。但是目前的进度看，美国的压力比较大，汇率战是没有前途的，这一点美国应该也看到了，而汇率战的结果是导致美国长期国债被抛售而收益率上升，这严重威胁美国财政政策的发挥空间，所以，美国目前打汇率战的资本并不足够。

    人民币今天贬值幅度比较大，带动澳元的大幅度贬值，缓解了日元的压力；英镑接过澳元的大旗，做为多方的大旗，实际上英镑也确实存在大幅升值的空间；从各种货币兑美元的价格曲线看，目前非美货币兑美元升值的回调并不是市场的自发行为，我们更相信这是主要大国央行合作的结果，美元指数77可能是美国货币政策和财政政策的枢纽点，但是我们相信美元指数还得继续下跌，直到美国宣布自我承担次贷危机以来的金融和房地产账面损失，将美国会计制度回归到正常经济状态。美元指数跌到一定幅度的时候可能会脱离美国的控制，这是美联储不能不害怕的。

    未来，美国有机会成为全球经济危机的孤岛，没有人会关心它的政策，其对国际市场的影响力在下降。

    人民币今天对美元贬值，幅度不小。按理股市会选择下跌，但是正如人民币上涨时股市外来资本冲击不强，因此现在贬值时估计力度也不会太大，除非中国的基金捣鬼。而中期看，我们还是认为美元继续贬值，欧洲因为社会福利制度变革会有较急剧的社会动荡，因此，中国资本市场仍然是全球最安全和可预见的成长性最好的市场。