港股在10月14日创出新高23866点之后，经过连续9个交易日的横盘，今天忽然间大跌436点，跌幅达到1.83%，一时间走势有点难看；而A股在昨天创下3073点反弹新高后今天盘中也露出疲态，午后两点起震荡走低，跌落到3000点下方，跌幅达到1.46%。

　　盘点一下国庆以来的行情中，投资者的表现到底如何呢？布衣今天看了一组来自中登指数公司的官方统计数据。从一周股票账户情况统计表来看 ，2010.10.11-2010.10.15A股持仓股民减少了45万户；2010.10.18-2010.10.22新进来14万的股民。也就说，扣除掉国庆后第一周（只有10月8日一个交易日），从10月11日到10月15日这周，大盘从2755一路上攻到2971点，在这个过程中散户是害怕的、担心年线压力的、是撤退的；而在10月18日到10月22日这一周，随着大盘指数站上年线之后，我估计特别是大盘冲过3000点整数关口之后，市场情绪发生了重大变化，中小投资者一看，牛市来了，赶紧入市。。。。。。而这一周上证综指是从2954点涨到2975点，其实涨幅是比较有限的，于是很多踏空后追进来的投资者感觉到行情虽好，赚钱却不是那么容易；责怪自己股票没选好。

　　本周的3个交易日时间里，大盘大涨一天后连续调整2天，3000点居然没守住。这让很多投资者又有点忐忑不安了。

　　客观的帐户统计数据告诉我们这不是个案，而是很多投资者面临的普遍难堪，就是感觉大盘似乎总是和自己对着干。刚减仓么就大涨，刚加仓么就涨不动甚至下跌了。

　　其实反过来想，国庆后的第一波显然超出绝大多数中小投资者所料，赚到钱的也基本不是中小投资者；大盘在短短的13个交易日时间里，从国庆前2600点附近一下子拉到3100点附近，18%的涨幅抛在身后，赚到钱的这位难道就不能休息一下吗？难道就不会稍微兑现一点吗？这也正常。

　　国庆后的这一波之所以来的这么凶猛，其实主要原因还是盘面的一个结构调整：也就是说像银行、保险、石油石化这些大盘权重股的补涨。比如说，601857中国石油为例，国庆前他10来块钱的股价和08年10月份大盘在1800、1900点位置时候的股价相比，完全就没涨过；601318中国平安的股价也才相当于08年5月底的价格；600030中信证券的股价还停留在08年10月份的水平。这样的例子在大盘权重股中比比皆是。说到底是一个估值洼地的填平效果。当这些品种出现一个轮番的、甚至是集体的补涨，对大盘的撬动力可想而知。

　　这两周呢，有几件事情对大盘是有短期影响的：

　　1、央行加息。不过当天大盘即恢复强势，这显示出市场做多的热情并没有被流动性扑灭。而且市场利率并没有受到明显影响，因此这次加息尚不足以削弱市场的流动性。

　　2、宏观经济数据的发布。当天布衣已经分析过，这里就不再赘言。

　　此外，G20各国宣称不放任本币升值，美元得令结束了调整势头连涨3天，这对港股、对有色金属、煤炭石油等品种都构成利空，这些品种对大盘的短期杀伤力比较明明显。

　　总体而言，布衣觉得部分品种仍有估值修复的动力，大盘短暂调整后仍能保持强势。因此大家不必就市论势，完全可以从估值修复的轮动中寻找新机会。