洪维：在通胀与升值之间房市调控何去何从（经济评论）

洪维

针对近期关于“中国货币超发”的议论，中国人民银行副行长马德伦表示央行不会放任通货膨胀。“当前一些人采用M2减去GDP的方法来计算，认为中国的货币超发，会出现高通胀，这种计算方法是不科学的。经济增长意味着货币增发在一定程度上不可避免。”马德伦11月9日表示。（21世纪经济报道2010年11月10日）

德意志银行首席经济学家Thomas Mayer11月5日在接受21世纪经济报道记者独家专访时表示。 中国现在的情形让我想起德国在1960年代和1970年代初的经历，当时美国实行的也是很宽松的货币政策，全球市场上充斥着美元，德国国内当时也进行了一场有关德国马克的大讨论，因为我们很担心如果让马克升值，会打击出口，影响到经济增长。由于不让马克升值，国内面临很大的通胀压力，一段时间后我们发现这样行不通，因此最后我们还是让马克升值了，以获得对抗来自美国的通胀压力的屏障。中国今时今日的情形和当时的德国有很多相似之处，因此从德国的经验来看，我预期中国会就汇率问题进行更激烈的辩论，但人民币最终会升值，以保护国内民众免受通胀之苦。

人民币终会升值，以保护国内民众免受通胀之苦。此前不久，中国刚刚进行了一次近年来不曾有的加息，幅度不大，却预示中国进入加息周期。11月9日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙提出，中国现在让人担心的问题是货币供应量太大。尽管这个问题已经存在一些年，之前物价比较平稳主要是因为一些领域还没有进行价格改革，“但现在要推进这些领域的价格改革，物价上涨问题就会暴露出来”。第十届全国人大常委会副委员长成思危则表示，10月份CPI很可能超过4%。因为国际油价和粮价都上涨，会带来输入型通胀。今年通胀率能够控制在5%以下就不错。加息是势在必行，但加息会导致中美利差加大，热钱进入的可能性更大。

对于房市而言，一般遵从“量在价先”的走势，但“9·29新政”一个月来，多个大中城市楼市成交量大跌，房价却未出现明显下降。4月17日，国务院发布了调控楼市“国十条”，9月29日，为继续贯彻“国十条”，七部委出台了五项措施，被称为“9·29新政” 。于是，10月份的市场供应与5月份几乎一模一样，市场上除了购房者踪迹少见之外，开发商也仿佛一下子消失了似的，开盘项目骤减。在政策层面坚决打击楼市投机的风口浪尖，绝大多数房地产项目都选择打太极的方式以柔克刚，而这种博弈的结果，多年来都是以开发商完胜而告终。

日前一则来自房地产专业机构的调查报告引发了购房者的忧虑。该报告指出，全国24个大中城市11月份的开盘量相比10月份数量明显锐减，如北京开盘量环比大降50%，广州降幅为60%，南京降幅为30%等。开盘量大减意味着市场新增供应不足，这将进一步加剧市场的供需失衡，从而使得房价有动力继续保持高位运行。在高压政策仍不太有效的情形下，媒体甚至传言有关部委酝酿对房价直接干预。

热钱与超发货币虎视眈眈的图谋进一步推高房价，加息与人民币升值则把房价使劲的往下拽，在国际和国内复杂的经济环境中，房市调控仍然选择层层加码的态势，房价快速的上涨和下跌，都是国家不愿意看到的。房市维稳，房价维稳，调控左顾右盼中，前怕狼后怕虎，只能摸着石头过河，走一步看一步。