近几年，中国股市流行一种击鼓传花的游戏，就是上涨和下跌的过程中博傻。都假定自己不是最傻的那个，不是正好买在最高点或者卖在最低点上。在这种信仰之下，只要趋势没变，沿着趋势操作的人会络绎不绝。但是这个模式有一个前提，就是击鼓声不能停，反应到股市上就是趋势不能停。比如上涨的过程中震荡调整的时间不能太长。时间长了会有不坚定者离场，如果再长，不坚定者会越来越多，结果市场趋势发生逆转，兵败如山倒。

上面的话用来形容现在的趋势已经有点匹配了。上证指数俨然要在3100点和2950点的区间内形成震荡。如果震荡时间久了，先是均线开始粘合死叉，再就是成交量逐渐减少，观望气氛越来越浓，如果再有不利消息出现，那么市场就容易产生悲观或者恐慌情绪了。今天除了上证指数出现了震荡，中小板也出现了跳水，创业板更是出现了杀跌的走势。如果从左右侧交易信号看，中小板和创业板都没有发出右侧交易信号，上证指数似乎在向右侧交易演化。所以，当前市场如果单独从感觉和技术形态分析，有点微妙了。如果中小板和创业板调整的天数超过两天，那就预示着开始进入震荡调整期了。

单独从趋势判断上，我们做出如上担忧是有道理的。关键是我们判断这样的趋势到底对我们操作有什么指导意义。假如这是指数期货，我想没有任何信号可以告诉我们可以抛空了，因为抛空一样意味着风险。这波行情上涨的两大推动力没有根本发生改变，即美元二轮宽松货币政策导致的美元贬值和通胀预期。现在的行情依然体现这两大特点，只不过有点强弩之末的感觉。如果再次走强必须借助于美元是否继续贬值，通胀预期是否继续影响投资市场的情绪。但是，如果我们不从判断趋势的角度看，我们从追踪趋势的角度看，现在依然是可以积极寻找机会的时候。所以，我认为我们可以关注两大事件的同时继续寻找获利时机。

首先我们要关注美元贬值是否继续。其次，我们关注美元贬值的时候大宗商品还否继续上涨。如果美元贬值大宗商品已经滞涨了，那么通胀预期行情会受到情绪上的制约，如果美元贬值，大宗商品继续上涨，那么通胀行情还可能继续。所以，接下来我们重视大宗商品的价格，要比重视美元是否继续贬值更重要。一旦出现大宗商品做头并且出现下跌走势时，我们要立即反映出来，通胀行情要结束。现在大宗商品开始滞涨了，所以本人还是觉得要尽量回避有色金属等资源类个股的风险，同时去关注重组类个股和新兴产业类个股。其实，我觉得新兴产业和重组类个股可以抗击当前不利的经济因素。新兴产业在中国是朝阳产业，是国家鼓励产业，重组个股不受经济周期的影响。近期涨停的股票中重组类的面孔其实很多。因而，市场热点正处在转化的过程中，转化成功与否对行情的后续发展是至关重要的。而且我认为主力一旦发动了行情，在市场都还没有明白内在逻辑的时候，不会轻易结束。

我们的行情一般存在这样的逻辑顺序。当行情刚启动的时候，我们的第一认识往往是错的。在上涨的过程中我们才会逐渐的明朗，直到最后大家都能说得出逻辑的时候才会真正结束。现在我们的认识依然停留在美元和通胀上，还没有找到更进一步的逻辑。所以，只能说行情还处在第一个阶段。经过震荡后，只要市场找到更有说服力的动力，市场就会重走强势。其实支持股市上涨的逻辑除了货币因素就是业绩因素了。刚刚公布的三季报环比出现下降，但是四季度呢？会继续下降吗？这是有变数的。或许我们上半年对于经济上预期过于悲观了。这次除了蓝筹股的补涨逻辑外，很有可能存在某些行业的景气度在不断的走高。

其实，2010年的行情走势注定是复杂的，因为经济复杂。2011年这种复杂的局面还会继续，所以2011年的走势也不会一帆风顺或者一蹴而就，既然如此，趋势不会有大牛也不会有大熊。这样的市场最适合做个股，而且找到潜力股长期持有是最好的策略。