最近股市大起大落给很多股民上一次投机与投资课！著名经济学家吴敬琏称中国的股市是赌场，还有很多学者称“中国股市连赌场都不如”。因为赌场是“零和博弈”，零和博弈是一方输的钱，一定有一方是赢的！但股市赢家要少于输家，这是目前中国股市看到的现象。但我的观点是，股市是一个把企业演变为产品的大市场，和其他市场没区别！市场发展初期哪有骗子，随着信息及法制逐渐完善，股市也会越来越规范，股市的融资功能也就越来越强。

    股市是财富与智慧的博弈，财富是资本，资本是企业的血液，智慧是企业的大脑，不管是有限责任公司还是股份公司，运作公司和资本背后的都是人，人是有智慧的，人也是自私的！智慧和自私成了一个人的两面，这两面出现在一起的时候，形成了特殊的怪现象，有高度信托责任的智慧形成了有效的资本市场，自私的智慧可能会形成低效的无序的资本市场，大家都不按规则出牌！

    经过多次博弈达到一个纳氏均衡应该是信息是真实的，管理层是有信托责任的，要尊重资本的逐利性，少一些政府干预！发达国家早已证明，在没有明晰产权的组织效率是最低的，政府做为产权单一（全民所有就是没人所有）效率是最低的，单一以自然人为主的私营企业也是因为人的智慧周期及生命周期的影响（人很难超过百岁）使有限责任公司的效率是不高的，股份公司因是以法人为主的治理结构，所有者和经营者适当分离，所有者要求企业成长，在企业成长中以企业增值为目的，比单纯以产品增值为目的的企业效率为高，所以，股市是发达资本主义的产物！在短期以单一自然人为主的企业似乎效率最高，但从企业长期看，决定企业法人的成长，这样的企业从规模和企业长期看都不会成为效率最高的企业！这就是委托代理理论的现实基础。