影响市场的因素多种多样。但对市场走势影响最大的主要有四方面，包括通胀预期、货币紧缩政策、本币升值、基金年末做净值。这四方面因素都直接影响了市场的资金充裕程度，从而影响指数走势。

　　因素1：通胀预期

　　通胀是近期的热门话题，10月CPI(居民消费价格指数)同比上涨达到4.4%，创下25个月的新高。CPI走高导致存款会“越存越少”，这让主动投资理财成为必然需求，如何才能跑赢CPI，股市等领域成了资金的选择。在10月份CPI创新高后，各机构预计11月CPI将再创新高。

　　中金公司最新报告指出，预计CPI在11月可能升至4.8%左右，但明年一季度后料现回落，2011年全年整体通胀形势将相对缓和。投资银行瑞银最新发布的报告则预计中国11月CPI同比涨幅将达5%左右，但到12月份将小幅回落。瑞银证券认为目前通胀压力仍在加大，结合商务部及统计局发布的食品数据分析，判断食品价格仍在上涨，预计11月份CPI同比增长将再创年内新高。

　　影响点评：一般来说，股市在温和通胀下(CPI涨幅在5%以内)往往能够享受“通胀红利”实现上涨，这主要缘于温和通胀对经济的正面刺激、物价上涨对上市公司的盈利推动以及充裕流动性带来的市场估值抬升。只有当通胀进一步恶化的时候，才会伤害经济增长。在CPI即将冲高回落的大预期下，目前的通胀水平对股市的影响仍是正面的。

　　因素2：货币紧缩政策

　　为控制通胀恶化，管理层的货币政策在调整，从适度宽松变成更具灵活性。11月以来为控制通胀，已经两次调高存款准备金率。中金公司研报认为：“预期从现在到2011年将可能加息两次，每次25个基点，由于通胀压力短期内可能超过预期，我们认为在今年年底之前及明年年初数月加息的可能性已经增加。”不过中金不认为加息幅度会增加，而是加息时点可能提前，随着CPI通胀明年下半年回落，加息压力即会减轻。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光也认为加息会很快到来。他认为选择加息，特别是提高存款利率，才是应对通胀最有力的武器。由于CPI有可能超过一年期存款利率200个基点，预计负利率的现状至少将持续到明年上半年，价格管制、上调存款准备金率等措施均无法替代加息这一市场导向的价格型工具。“只有不断加息，形成加息周期的预期才有可能抑制或者扭转不断上升的通胀预期。因此仍存在加息的必要和可能。我们预计年底将再加息25个基点。”

　　影响点评：牛市中，加息和提高存准率对行情没什么大影响，在2006年到2007年的牛市行情中，每一次加息都成了牛市的“鞭子”，刺激行情走得更好。不过目前整个市场走势较弱，加息对行情的影响会较大，在11月CPI数据公布前，市场都会笼罩在加息的阴影中。

　　因素3：本币升值

　　人民币升值预期已成共识，有控制的、温和的升值是大方向。摩根大通经济学家王黔认为在人民币汇率方面，人民币对美元汇率将以逐步渐进的方式在2011年升值5%。中金公司也预计人民币有效汇率未来12个月将上升5%。人民币升值预期吸引了大量热钱觊觎内地市场，有报道称有高达6500亿港元的囤港热钱伺机涌入内地投机，这些热钱狂赌人民币升值，打算通过银行汇兑、贸易和投资三种方式进入内地，并最终钻入楼市和股市进行投机。

　　影响点评：由本币升值诱发的热钱流入能为股市提供流动性，有利于市场走好。不过为防止热钱扰乱金融市场，管理层管控热钱的措施也非常严厉。在严厉的监控措施下，热钱对A股的影响可能只是推波助澜以及在心理层面增加市场信心，不能期待热钱进入推动A股牛市。

　　因素4：基金做净值

　　12月是今年最后一个交易月，基金净值排名大战一触即发，基金们很有动力把一些高度控盘品种的股价抬高，进而推升自己的排名。近期基金重仓部分个股开始有所表现，比如医药、消费板块的一些被基金扎堆持有的“大白马”。据分析，目前基金重仓股就开始逐渐走强有基本面的因素，比如成长性好，机构重拾“防御”策略等等;另外，受到监管部门对年底异常交易监管加强的影响，基金有可能提前打响净值保卫战。

　　对于今年的基金净值大战，分析人士认为可能会有一些新特点。好买基金研究中心曾令华认为，老基金当下股票仓位比较高，手中现金不足。老基金资金不足，近期密集发售的新基金年末有可能会有所举动，争取让自己的第一份成绩单扯人眼球。目前已经募集结束仍未公布募集份额的共有4只基金，预计可供给市场120亿左右的资金量;目前仍然在发售中的新基金有26只，预计可给市场供给650亿元左右的资金。

　　影响点评：目前新基金密集发售，要吸引投资者认购新基金，基金公司最有吸引力的广告无疑是其旗下其他老基金的成绩，因此年末净值排名大战不可避免。当然，排名大战带来的只可能是局部机会，比如被一家基金公司旗下多只基金密集重仓的个股;另外还有基金普遍重仓，同时估值又偏低的板块。（成都日报）