9月末开始的这波行情，终于有了调整的趋势。9日股市的宽幅震荡就是一个明证。

对于9日的震荡下挫，目前有两种说法，一是时间窗口，按照江恩理论，11月12日是变盘的时间窗口；第二种说法是，市场传闻央行将会提高法定存款准备金率50个基点。

笔者认为，其实从上周五开始，大盘的疲态已经显露，因为成交量并没有有效放大。从宏观层面上说，A股真的不差钱，M2的巨额存量、热钱的进入，都是股市最好的弹药库。那么为什么量能不支持新高的走势呢。原因或许很简单，就是因为对政策预期出现了分歧，导致观望情绪激增。

马上就要公布的10月份经济数据是市场最为关心的东西。很多机构预测，这次CPI将会突破4%，而今天发改委主任张平也承认，今年将很难完成CPI3%的目标。这也从一个侧面证明了10月份物价形势是多么的严峻。因此，才会有市场对于存款准备金率上调的担心。但今晚并没有出台这一政策，这柄剑还将会持续，或许要等到这周末，才会有个定案。

而另一个不确定性就是12日的首尔G20峰会，可以想见在这次会议上，汇率问题将成为焦点；而美联储的定量宽松政策也将成为众矢之的。而这两个都将直接影响到中国A股的走势，因为这将涉及到热钱的规模和进入速度。

但笔者认为，其实对于国内政策，投资者不必过于担心，从今天张平的讲话中，不难发现，作为价格的主管部门，发改委对于目前物价高企的原因定义为供给和游资炒作问题，对于货币政策并没有太多的评述，而事实也是如此。结合此前几大部委动用行政手段控制物价的消息，可以得出这样的结论：今后一段时期内，国家将通过行政手段对物价进行调控。因此，即便调整法定存款准备金率，力度也不会太大。

退一步讲，即使大幅度提高存款准备金率，中国目前的流动性也不会受到根本的影响。而加息则可以不做考虑，因为首先加息的效果不会很好，10月物价的高企就是一个明证。加息无法解决输入型通胀；其次，加息只能让A股获得更多的流动性。

因此，笔者认为，这波调整不会太大，时间也不会太长，最多一周，最少到下周一。