发于12月15日《中国建设报》之《中国住房》周刊个人专栏《谈土论经》

在最近不到一个月的时间里，销声匿迹半年多的“地王”现象在各地卷土重来，按照媒体的说法，国内土地市场接连诞生了上海、温州、武汉、广州、杭州、南昌等城市的6个“地王”。其中，温州“地王”拍出每平方米3.7万元的楼板价，创下今年全国土地最高单价。

回顾起来不难发现，“地王”现象在第一季度的狂热后逐渐退烧，是政策调控的结果。4月份出台的“新国十条”实行差别化房贷政策加之央企退市令等致使各方观望，使得高价拿地缺乏热情。

但是，与之相比，近期的政策背景其实更趋严厉。9月底的“国五条”要求全面停止第三套房贷款和向非本地居民发放购房贷款，一些地方随后停售第三套房并禁止第二套房的公积金贷款；同时，不断收紧房企融资渠道，证监会也叫停上市房企再融资，有超过60家房地产公司再融资受阻；中央也数次表达了要严控房价快速上涨的决心；11月，全国120个城市的土地市场供应量达到4318万平方米，环比增幅达到15%，同比增幅达11%。应该说，从政策意图和供地数量来判断，是不支持所谓“地王”出现的。

如此的政策背景下“地王”再现，一方面是房地产价格并没有真正控制住。虽然呈现涨幅下降趋势，但是11月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.7%，环比上涨0.3%；销售面积仍然增长迅速，11月份商品房销售面积10113万平方米，同比增长14.5%，销售额5286亿元，比10月份增长4.1%。另一方面是宏观经济数据表明通胀预期明显。到11月末，广义货币(M2)余额71.03万亿元,同比增长19.5%，而近期居民消费价格涨幅不断提高，从8月份的3.5%，到9月份的3.6%，10月份的4.4%，直至11月份的5.1%。央视《经济半小时》12月初对100位经济学家和企业家进行的问卷调查表明，88%的被调查者认为当前的通胀情况比较严重或非常严重。

除此之外，更主要的原因是，开发商在2009年开始的房地产市场回暖中销售情况较好，手里掌握了大量现金。万科今年前11个月累计实现销售金额超1000亿元，保利地产和金地前10个月也分别达到近500亿元和200亿元的销售额。

试想一下，开发商们都手握大量现金，而通货膨胀压力巨大，负利率现象已经持续数月，央行也没有明确表态要通过加息来控制通胀压力。开发商们不可能眼睁睁地看着销售回来的现金贬值，姑且不论当前房价并没有真正下降，即使是有所下降，在明显的通胀预期面前，开发商们购地保值的冲动依然强烈。

在政策取向与经济形势的双向压力下，开发商们无疑更倾向于认同经济形势带来的影响，选择了购地保值。在这样的情况下，一味地谴责开发商抬高地价做“奸商”对于解决问题于事无补。因为在强烈的通胀预期下，人们都会考虑采取一些方式来自保，保障自身的财富不在通胀下贬值太厉害。

因此，要真正治理“地王”现象，不能光靠行政手段，硬性打压，更不能诉诸于道德谴责，而忽略了真正的治理之道——从宏观经济的角度，采用综合的手段来减少货币过量和减轻通胀压力。

宏观调控，首先要调控的是宏观货币投放量。由于汇率机制的僵硬，导致外汇储备不断扩张，外汇占款过大，市场的流动性长期得不到控制，这是当前通货膨胀乃至房价地价无法得到有效控制的基本原因。而调整汇率机制需要考虑出口企业的生存和热钱流入等问题，使得决策层对此举棋不定。加息将降低国内资金的流动性，但是和国外的利差加大会吸引大量热钱涌入，孰轻孰重，也费思量。

但是，如果不能采取更果断措施，进行宏观的综合改革手段，流动性过大和通胀压力下，“地王”现象的治理将无法真正实现。