着眼年报，逢低布局
1、市场总体判断
本月将召开中央经济工作会议，市场对于政策转向稳健有一致预期，即使如此总体上不利因素仍多于有利因素，大小盘估值的过度分化以及小盘股本身的昂贵，将使得市场对小盘股的谨慎心态持续存在，须防范流动性与估值双重挤压下的风险。预计本月市场将以震荡为主，在政策明朗之前缺乏明显的投资思路和机会，下旬政策若超预期，周期性股有潜在机会（需注意此时的大小盘跷跷板效应）。
2、看好的板块与机会
本月缺乏明显的板块性投资机会，建议着眼年报，在震荡中逢低布局具有高送配潜力及业绩增长稳定的中小盘股。在下旬，若政策有超预期，可关注周期性股的潜在机会。
3、投资逻辑
（1）国内外经济一片迷雾，中央经济工作会议将受到市场密切关注。国外方面，欧洲深陷泥潭，美国步履蹒跚；国内方面，政策在保增长和防通胀之间不断变化，国内外经济的一片迷雾，使得市场对于长期的政策及经济走向没有清晰预期。从惯例来看，一年一度的中央经济工作会议将会对下一年度的宏观调控定调，市场也从中揣摩政策的走向。而且，今年的中央经济工作会议处在“十一五”向“十二五”过渡之际，国家经济发展方式面临战略性转向，因此显得尤其重要，受到资本市场的密切关注。
（2）通胀形势严峻，货币政策已转向适度紧缩。短短几周时间，央行两次上调存款准备金率、一次加息、一次针对特定银行的上调存款准备金率，频率之高，实属少见，反映在通胀的压力下，货币政策已经转向适度紧缩。预计本月还将有一次加息或提高存款准备金率，时间点估计在中央经济工作会议前后。
（3）投资逻辑的同质化，导致缺乏转圜的空间。目前，市场主要投资逻辑同质化严重，普遍认为在股票选择上抓小放大，在消费类、新兴产业中寻找结构性机会，而且这一逻辑持续的时间之长也是前所未有的，这样高度一致的投资逻辑带来的结果即是资金在中小盘股上的扎堆，形成“围城”，里面的出不来，外面的进不去，在乐观情绪推动下还能各取所需，一旦情绪波动将带来大幅震荡，而导致这种负面情绪产生的原因，我们认为主要来自两方面，一是大小盘风格的转换，犹如十月份行情一样，这种情况的发生需要等到中央经济工作会议及11月经济数据公布之后，从时间点上看估计在12月中下旬；其次是小盘股本身涨幅过大使得市场情绪过度亢奋或者经济预期变坏导致对成长类股的成长性产生怀疑从而引发下跌，形成这一条件的因素始终存在,只是还在寻找触发点。
（4）政策，还是政策。在本月中下旬，若政府控制通胀的举措取得阶段性胜利，在保增长的压力下，政策阶段性适度放松，周期股有望迎来机会；而若政策继续超预期收紧，使得中小盘股的高估值难以为继，那么在政策超预期与悲观情绪共同作用下，将导致中小盘有较大回调的风险，这也值得重点关注。
4、近期关注的事件及数据
（1）12月初，中央经济工作会议召开，关注明年主要经济指标的定调；
（2）12月13日，公布11月份经济数据，关注CPI、信贷的表现；
（3）本月，部分“十二五”专向规划将公布，关注实际内容与预期的差异；
（4）本月，券商继续召开2011年投资策略年会，关注各大券商的核心观点；
（5）月末，有对中央一号文件的预期。