从松宽到稳健：中国股市的好消息，坏消息？
              
                                  魏雅华
 
 
        2010年12月4日，新华社报道说：“在昨日召开的中共中央政治局会议上，向外界释放出重要信息：我国货币政策将由此前的“适度宽松”调整为“稳健”。”
       这是中共中央经济工作会议，为2011年的中国经济，所作出的最重要的战略决策。中国的财政政策，将由积极的财政政策和适度宽松货币政策，转为稳健的财政政策和适度从紧的货币政策，这是中国财政货币政策的重大转变。
        就在此文发出的当天，我们在许多媒体和网站上，都读到了招商银行的分析师徐彪的评论：《A股大牛市的基础或不在》。很可能这是一批基金经理和经济分析师们共同的观点，我们得重视了。果真如此吗？
        让我们来回顾一下，这十多年以来，中国财政政策和货币政策的调整和转变：
        12年前的1998年，为应对亚洲金融危机，我国便曾经实施过稳健的财政政策和适度宽松货币政策。
        中国经济凭借这块盾牌，有效地抵御了亚洲金融危机的袭击。凭借这块盾牌，中国成为抗击亚洲金融风暴的一道坚不可摧的防火墙。在这道防火墙面前，四处作恶的国际投机热钱，包括索罗斯的对冲基金损失惨重。
        9年后的2007年底，适度宽松货币政策所带来的负作用开始发酵，为抵御日渐加大的通胀压力，中国的货币政策由“适度宽松”转为“适度从紧”。中国经济因此而变冷了吗？
       2007年，中国10次上调了存款准备金率，从9%调到了13.50%，在中国的财政政策史上，从未出现过如此之高的存款准备金率。不仅如此，中国还6次上调银行利率，每次加息的幅度为0.27%，一年期基准利率从2.79%加到了4.14%。幅度不谓不大，频率不谓不快。这便是“适度从紧”的货币政策。
       “适度从紧”的货币政策并没有降低中国经济的增速。相反，每一次上调存款准备金率或加息，都成了中国经济的加油站，都在为中国经济轰油门。
         2007年，中国的GDP总量达到了25.7306万亿元，比上年增长13%。成为新世纪第一个十年，中国经济发展最快的一年。
         2007年，中国股市从2700多点一路上行，到10月16日，涨到了6124点，涨幅高达227%。“适度从紧”的货币政策成就了中国股市新世纪最为壮观的特大牛市，那一年中国股市涨幅全球第一。
        该年的大牛市表明：存款准备金率的不断上调，银行利率不断上加，是股市上行的发动机，加油站。可以肯定，2011年的中国股市，将是2007年的中国股市的新版本。
        道理很简单，当国家经济快速上行的时候，必然流动性充裕，就像一匹马，在飞也似地在草原上奔跑，在这种时候，骑手一定要抓紧缰绳。这缰绳便是稳健的财政政策和适度从紧的货币政策。
        当中国经济偏冷的时候，当马缺少激情，懒慵疲堕的时候，便需要抽上几鞭，这几鞭便是积极的财政政策和适度松宽的货币政策。
        所以，货币政策的掉头是好消息。不要误读了这个好消息。
        实际上，中国稳健的财政政策和适度从紧的货币政策此前己悄然启动。
2010年10月19日，中国宣布加息，新一轮加息周期己经开始。11月，中国在9天时间里两次提高存款准备金率，存款准备金率己提高到了18.50%，这一前所未有的高度。
        2010年10月19日，中国人民银行宣布，自10月20日起，上调基准利率。一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点。
      10月20日，中国股市以大幅暴跌54点开盘，让人有点心惊肉跳，领跌的是地产股，地产股一片惨绿。可很快，股市便一路向上，金融股一彪杀出，营救大盘于危难之中。随后大盘振荡向上，当日股市收阳。再次收复3000点高地，中国股市对加息表示欢迎。
       就在2010年10月，中国股市从2655点开始盘升，一路上行到了3186点，涨幅高达500点。出现了中国股市一年多来最大的一波上涨。
您说，稳健的货币政策对中国股市：好消息，坏消息？
         中国经济的增速既不能太慢，也不能太快。中国经济的需要稳定而健康，这就是稳健的财政政策。这就像我们在以每小时以480公里高速飞驰的京沪高铁列车的桌子上，立一枚鸡蛋。