享受股票的长期复利

股神巴菲特曾经说过，他的投资原则只有两条：“第一条，不要亏损；第二条，牢牢记住第一条。”事实上，巴菲特所说的，并不是百发百中的股票神射手，事实上，证券市场从来就不曾出现过这样的人，将来也不可能会出现这样的天才。巴菲特想说是，只要保住你的本金，去享受复利，哪怕是缓慢的复利，只要有足够的时间，你都会是最终的赢家。时间越长，这种可能性越大。

上帝制造了通货膨胀这个坏蛋，也留下了股票投资这条活路。20世纪，人类经历了两次世界大战，尝试了各种社会制度的试验，造成数以亿计的人口的非正常死亡，体验了眩目的繁荣和恐怖的萧条。在这100年里，人类既经历了最好的时代，也经受了最坏的时代。当风暴过去之后，我们发现，最“安全”的国债，其实是不足以依靠的陷阱；而“高风险”的股票，竟然是最好的避难所。假设你在1900年初，将１００００英镑投资于英国的整体股票(以荷兰银行/伦敦商学院指数为标的)，100年后它将变成1.6946亿英镑。需要特别强调的是，这里的股票是指“整体市场”的股票，而不是我们通常据说的构成某一指数的成份股(它们的收益远远超过整体市场)。此外，我们还需要知道的是，这里的投资，不仅仅是你当初投资的本金（即１００００英镑），其实，这一区区的１００００英镑，在１００年后所累积的财富当中根本就不值得一提，而是你必须拿每次分红所得到的钱，再投资到股票中去。拿红利进行再投资，是这种策略成功的秘密。假如你同样在1900年初，拿１００００英镑投资英国股市，但是你把每次分红都取出来用于自身的消费，用来改善生活。那么，100年之后，它仅仅只增长为161万英镑，还不到1.6946亿英镑的1%，实在是天壤之别。而这就是复利的魅力。你把钱投到上市公司里，牺牲你目前的消费，让它为社会多创造点价值，上帝会奖励自制而利他的你。　　　

即使是从1万增长到惊人的1.6946亿，换算成年收益率也只有区区的10.2%。20世纪英国整体股票投资的名义收益率，是10.2%；英国长期债券、短期国债分别只有5.4%和5.1%的名义收益率。这项调查中12个国家的股票收益率排名中，前四名分别是瑞典8.2%、澳大利亚7.6%、美国6.9%、加拿大 6.4%。殿后的四个国家，虽然在20世纪曾大起大落饱受摧残，但其股票收益率仍然超过其他工具，德国达到4.4%、日本4.2%、法国4%、意大利2.7%。这些数字看起来很平常，但是，把它们变得不平常的，是100年的长期复利。　

当年欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾经说过这么一句话，“我不知道世界七大奇迹是什么，但我知道第八大奇迹是复利。”