几个月前曾写过一只香港上市的内地空调股－志高控股（449）。志高为国内第四大空调生产商，仅次于格力、美的和海尔。头三位都是于国内A股市场上市的，而于香港上市的海尔，其业务只是包括洗衣机及热水器而已。当时写志高的理由是认为它估值不高，其业务又刚好受惠于节能惠民工程。近日中央便推出了新国家标准，新的能效标准将定频空调能效等级划分为3级，相比起旧能效标准的5级划分制度少了两级。新的3级能效水平相当于旧有标准的2级能效，新的2级能效等级相当于旧有的最高能效等级，而新的1级能效标准则基本上达到了定频空调能效比的极限值，此标准将于今年6月1日起正式实施。

这个措施明确是为了整顿市场，把一些还集中生产旧有标准3级甚至4级能效的弱势企业赶出市场，把市场占有率进一步集中到头几间龙头。基本上国内头几位的生产商，一年以前就已停产了2级以下能效空调，因此，它们于市场上的绝大多数空调产品均可成功过关。

除了新标准出台之外，近日国美及苏宁亦发布了有关于2010年国内空调销售的看法。两者的白皮书有相同亦有不同之处。相同之处在于它们同时看好2010年国内空调的销售，原因是空调换代进入高峰期、宏观政策持续推动、房地产市场火爆、空调产品重新定位等因素。而国美及苏宁分化之处在于空调价格走向。国美认为空调价格将继续下跌，而苏宁则坚持看涨。国美看跌的原因是国美在2009年逐步改变了与供货商的合作模式，在卖场管理、规范合同、进场费方面进行了科学的整合和修订，降低了供货商的管道推广成本，从整体上降低了空调售价。相反苏宁则认为空调价格在去年的下滑之后，将出现急剧反弹，主要原因是原材料成本上涨压力明显。

上星期五，志高录得了一手大成交量的交叉盘交易，而那股数刚好跟新世界(17)所持有的一样。故相信是新世界以5.3元沽出了给一些机构投资者。买这类受惠政策受惠股最害怕的便是政策突然停止，我认为节能惠民工程政策属迎合环保大趋势而推出的，因此它的推行时间应比一般刺激经济的措施长。故即使新世界以5.3元沽出，只要它估值够低，我还是持有得比较放心。

王雅媛为持牌人士，并持有志高控股（449）。 

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國內空調業進一步整頓

幾個月前曾寫過一隻香港上市的內地空調股－志高控股（449）。志高為國內第四大空調生產商，僅次於格力、美的和海爾。頭三位都是於國內A股市場上市的，而於香港上市的海爾，其業務只是包括洗衣機及熱水器而已。當時寫志高的理由是認為它估值不高，其業務又剛好受惠於節能惠民工程。近日中央便推出了新國家標準，新的能效標準將定頻空調能效等級劃分為3級，相比起舊能效標準的5級劃分制度少了兩級。新的3級能效水準相當於舊有標準的2級能效，新的2級能效等級相當於舊有的最高能效等級，而新的1級能效標準則基本上達到了定頻空調能效比的極限值，此標準將於今年6月1日起正式實施。

這個措施明確是為了整頓市場，把一些還集中生產舊有標準3級甚至4級能效的弱勢企業趕出市場，把市場佔有率進一步集中到頭幾間龍頭。基本上國內頭幾位的生產商，一年以前就已停產了2級以下能效空調，因此，它們於市場上的絕大多數空調產品均可成功過關。

除了新標準出臺之外，近日國美及蘇寧亦發佈了有關於2010年國內空調銷售的看法。兩者的白皮書有相同亦有不同之處。相同之處在於它們同時看好2010年國內空調的銷售，原因是空調換代進入高峰期、宏觀政策持續推動、房地產市場火爆、空調產品重新定位等因素。而國美及蘇寧分化之處在於空調價格走向。國美認為空調價格將繼續下跌，而蘇寧則堅持看漲。國美看跌的原因是國美在2009年逐步改變了與供應商的合作模式，在賣場管理、規範合同、進場費方面進行了科學的整合和修訂，降低了供應商的管道推廣成本，從整體上降低了空調售價。相反蘇寧則認為空調價格在去年的下滑之後，將出現急劇反彈，主要原因是原材料成本上漲壓力明顯。

上星期五，志高錄得了一手大成交量的交叉盤交易，而那股數剛好跟新世界(17)所持有的一樣。故相信是新世界以5.3元沽出了給一些機構投資者。買這類受惠政策受惠股最害怕的便是政策突然停止，我認為節能惠民工程政策屬迎合環保大趨勢而推出的，因此它的推行時間應比一般刺激經濟的措施長。故即使新世界以5.3元沽出，只要它估值夠低，我還是持有得比較放心。

王雅媛為持牌人士，並持有志高控股（449）。