昨日下午，沪深交易所双双发布通知，宣布自今天起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。为即将于4月16日股指期货上市打前奏。

　　作为中国证券史上一个重要的创新交易方式，许多业内人士都给出了积极的表态，有关人士指出“融资融券的推出，对于完善我国A股市场的基础制度建设至关重要。做空机制的增加，从长期看有利于市场的稳定健康发展，降低市场波动风险；从短期看有利于推动市场向上。就业务本身而言，由于参与融资融券的品种是市场中规模较大、盈利较强、基本面较好的大盘蓝筹股，因此，推出融资融券将提升蓝筹股的市场需求，提升蓝筹股的流动性溢价，从而强化投资者的价值投资理念。”不过笔者认为A股市场暴涨暴跌的局面和投资者价值投资理念不会因为有了融资融券和股指期货这两个创新产品就会走向理性。这主要有两个方面：一方面是由于投资者的投资理念决定的，这个两个创新产品的推出并不能从根本上改变人们追涨杀跌的本性：另一方面还是由于我们的证券市场治理机制仍然不够完善，对上市公司的管理还有欠缺。市场不会因为有这两个创新产品的出现，就将整个市场治理机制改变。

　　长期以来，我们的新股发行制度助推了股市的泡沫，直到今天监管层依然没有寻找合适的发行方法，但新股发行节奏依然没有降下来；监管层对上市公司的监管形同虚设，各种弄虚作假的事情层出不穷；投资者作为上市公司的股东，本应得到相应的回报，但A股市场这么多年来，上市公司中“铁公鸡”依然层出不穷，监管层对广大投资者的呐喊依然我行我素。这些都决定了市场的大幅波动仍然还会出现，因为整个市场依然不成熟、监管层依然不成熟、上市公司依然不成熟，自然投资者为了获得利润，追涨杀跌就不可避免。

　　市场期待已久的融资融券业务今天迎来了首个交易日，沪深股市平静应对，从今天的盘面来看，众多投资者及各大媒体高度关注的90只标的股表现平淡。截至收盘，90只标的股票中，仅有13只股票上涨，下跌的股票多达72只。其中国电电力大涨6.85%，南方航空和华侨城Ａ涨幅超过１％，其他10只股票涨幅都不超过1％。中煤能源大跌2.02％，西山煤电、深发展Ａ、中兴通讯等３６只股票跌幅超过１％。此外，云南白药和中国太保2只股票持平，另有3只股票停牌。当天，“石化双雄”、银行、保险等权重股均走势不佳。