——学习温总理政府工作报告兼谈股市态势

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

北京搜狐网站记者来电转告了温总理在两会上的《政府工作报告》，现将此报告经济部分学习体会写作如下：

温总理报告指出：世界经济处于大变动、大调整之中，既充满挑战性，也带来了机会。总体上，2010年经济形势十分复杂，经济发展调控处于两难境地。我们要全面正确地估计分析形势，中国经济处于回升态势，但不等于经济形式全面好转；转变经济模式，调整经济结构需十分紧迫地完成。（大意） ——【学习：世界经济处于大变动、大调整之说，主要是指在这次危机之前，是美国、欧洲、日本三个世界经济火车头，现在要加上一个中国，中国对于世界的作用与贡献应与美国并列。经济发展、调控处于两难境地，非常确切、实事求是。中国经济受房地产影响很大，去年涨疯了，总理安能不急，但从货币、税收上打压它，又会使刚刚复苏的经济马上趋冷；但不打压、平抑，又涨得太离谱。中国经济确在回升，但未全面好转，所以我特别反对财政部贾康等人在这次会上还提要征物业税的事。一切服从大局。】

温总理说，2010年的经济增长（GDP）定在8%；而且要好字当头，注重质量。城镇新增就业900万，城乡居民消费品价格指数控制在3%之内。这是考虑到去年物价的翘尾因素，大宗商品的国际传导作用及城乡居民的承受能力而计划的。并且努力使国际收支状况得到改善。

【学习：GDP增长定在8%是实事求是，中国经济规模大了，已是30多万亿了，增长8%已很好了，是世界最快的了。城市新增就业900万人，是很好的目标，全国新增人口也就是800~900万；大学生毕业600万，这就使失业率控制在很低了。CPI（物价指数）在3%，比现在的1.19%高，说明真的通胀预期。估计今年还会提高准备金率和利率。不过3%以下是世界公认的好的温和通胀，对经济刺激是有利的。中国国际收支不会有大问题，外汇储备还会增加。】

温总理说了经济工作8个方面重点：如继续实行积极财政政策，财政赤字在10500亿元（中央政府8500亿，地方政府2000亿）；【学习体会：完全在安全警戒线以下，加上国债余额，不超过7万亿，几乎无任何风险。】今年还要继续实行适度宽松的货币政策，M2增长17%以内，新增贷款7.5万亿。要优化信贷结构，严格控制对“两高”及产能过剩行业贷款。要管好通胀预期。【学习体会：这和人们原来估计的一样，虽比去年少了2万亿，但仍是新中国历史上的贷款次高了。说明中央对通胀十分警惕】

温总理还强调：要提高金融业支持经济发展的可持续性，积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系，扩大股权、债券融资规模，加强风险管理，提高监管的有效性。要继续保持人民币的基本稳定。

【学习体会：这段话十分重要，说明对证券市场寄以厚望，还要大力发新股及企业债券；此外，人民币以稳定为主，不会受国外压力而过多升值。总的感觉是实事求是，充满信心的。】

本周股市：从周一到周三，股市延续了上周启动的“两会”行情一直在涨，到周四时，股指触及到3100点（3098.07）就返身向下，其实3100上方就是半年线3132；强阻力位。加上央行又在高息回笼货币，市场又传管理层在加大力度严查违规资金入市（周三报上立即辟谣称刘明康说银行资金违规进入股市、楼市并不多）。其实，真正的原因是，今年已提高准备金率2次，货币新增肯定不如去年；而且新股发行密密麻麻，主要为了开两会，新股少发了几只，但仍在坚持发，比往年明显地多。而且“市场化破发改革”明显失败，已没有破发新股了，新股收益率又提高了，原来逼一级市场资金进入二级市场的努力失败了。当两会开始，好消息出尽，反弹有获利者就纷纷出逃。周五股市又低开高走，出现反弹，但反弹力度不大，很少有大的阻力，敢于发动一波像样的大行情。

今年是虎年，但是是虎虎生威还是虎落平阳，还要看一看。投资者要小心翼翼。

小盘股总体上明显强于大盘股，一是效益好；二是转增多、送股多；三是炒得动。（也是缺大资金之反映。）她们就是20岁的女孩，会当母亲、祖母的。工商银行是103岁的长寿女星了，但能送股生孩子吗？（哈，但华泰证券还是启动了，可见局部的机会还是有的。）