今天大盘走出探底回升的走势，上午和下午均在盘中上演过反弹行情，银行和地产板块成为刺激大盘反弹核心动力。这和今日早间两则关于地产行业信息有关。其一，有媒体报道，针对上海市拟对住房保有环节征税的传闻，国家税务总局新闻处处长牛新文17日向中国证券报记者表示：“按照现行的规定，税收立法权在中央，也就是说中央来定，地方去执行，地方政府没有权力出台新税种。”其二，有媒体报道，住建部澄清地产调控利空传闻（市场昨日曾传闻发改委将出台新一轮地产调控政策的）。这两则消息表明新一轮的地产调控暂时还不会开始，且房产税方面的上述信息对于地产股更是构成短期的利好。地产股的强势反弹，并进一步带动行业密切度较大的银行走强，加之银行业的一季度业绩优良，这两大板块联袂上涨。

上述两则信息是大盘反弹的重要动力，在这一背景下，市场也联想到近日温总理所说的一句话：“当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少。”此外，今天上午的消息显示，在会见德国总统时，胡锦涛指出，当前世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措，继续加强合作。由于欧洲的债务危机影响加剧，市场担忧影响到中国的出口，因为欧洲为中国最大出口地区。温总理和胡主席德的两句讲话，在上述地产利空澄清的背景下，被市场解读为后市暂时不会出台新的宏观调控和紧缩政策。这才是今日大盘低位强势反弹的根本原因。没有这一表态的存在，上述两项传闻的澄清也不会有如此大的影响。

银行地产的强势，也带动地产相关行业的反弹，如对于地产行业依赖度较大的钢铁、水泥、工程机械、建筑建材等行业。这些行业均处于今日市场的领涨行业。不难看出，上述地产方面的政策利空澄清，对于地产和相关的行业形成短期的有利的振奋。而黄金等前期走强的板块出现大幅下跌。除此之外，新疆板块走势强劲，这主要是因为有媒体报道，酝酿已久的中央新疆工作座谈会预计将在本周召开。市场预期新疆振兴的政策细则将出，引发该板块走势抢眼。

但就整个市场而言，虽然上述关于地产行业宏观调控政策和货币紧缩政策暂停的憧憬，暂时还停留在传闻或者预期阶段。由于4月份的物价指数继续攀升，通胀的预期依然存在，在这一背景下，我们还需要更多的时间去判定，阶段性的紧缩的政策是否结束。由于中国经济对于投资（地产是重要一环）依赖较大，出口不确定性大，而消费比重偏低，大力发展新兴产业和扶持民营资本的政策则需要更多的时间去取得大的成效。我一直也认为，关于地产方面宏观调控政策是阶段性的，但即使目前还需要一些时间去判定阶段性的政策是否已经结束。

而就大盘而言，我们则应该继续关注大盘能否构筑阶段性的底部，在确立底部形态之后，再去转变此前的看空的观点。譬如，就目前的点位而言，假设深证成份指数经历一段时间的充分的区间震荡，向上站稳10500/600，才能理解为底部确立。否则还不应该轻易转向。后市应该继续关注政策面的信息，由于通胀的预期存在，我们需要更多的时间去观察调控政策和紧缩政策会否如市场预期的结束，但如果有了底部形态，则有利于更好的判断。