一个结果，两种杯具。——世斌语

*ST张铜死不了了。在昨天召开的证监会上市公司并购重组审核委员会工作会议上，ST张铜重大资产重组的申请获得有条件通过。

这个创造了中小板多个负面第一，第一个被ST的中小板股票、第一个带“*ST”的中小板股票、第一个被暂停上市的中小板股票*ST张铜（0002075）继续创造历史（中小板退市第一股）的进程暂时被终止了。

对于如此结果，产生两种杯具。

杯具之一，资本市场优胜劣汰机制依然遥遥无期。垃圾股烂而不死、僵而不死，依然是A股市场发展的桎梏。这一点，前面多篇文章涉及，这里不再展开阐述。

杯具之二，是为民营钢企沙钢集团的悲哀。

去年，沙钢集团向*ST张铜伸出了橄榄枝：*ST张铜制定了拟向沙钢集团非公开发行11.78亿股，购买其持有的沙钢集团旗下淮钢特钢有限公司63.79%股权的重组方案，淮钢相应资产作价20.96亿元。交易完成后，沙钢集团将持有*ST张铜74.84%的股权，成为*ST张铜的控股股东，同时也将旗下的淮钢特钢有限公司借壳上市。

为了避免*ST张铜退市，沙钢可谓“不惜血本”。除了表示将承担*ST张铜的债务， 3月9日沙钢还与*ST张铜签署了《关于发行股份购买资产暨重大资产重组的补偿协议》的补充协议。

如此费笔墨介绍“沙钢借铜”事情，是让博友感受其借壳上市之艰辛。一个钢铁企业上市就这么难吗？非也！君不见，A股市场**钢铁、*钢股份比比皆是。

然而除了三大钢铁央企外，那些隶属于各省、市的钢铁上市公司，无论是规模、还是效率上难有出沙钢右者。它们能上市，而沙钢上不了市。究其原因，是一个民字作怪，沙钢是民营企业。