最近，市场上对T+0交易的呼声甚为强烈。由于股指期货实行的是T+0交易，而股票市场实行的是T+1交易，这似乎让人感觉到股指期货与股票现货交易的“不对等”。尤其是股指期货推出后的一个月里，股市连续下跌，股票市场仿佛被这种“不对等”坑害了。于是，券商，专业人士，投资者，专家学者，齐声呼唤：归来吧，T+0！

    A股市场就真的这么迫切需要T+0吗？答案是否定的。T+0是什么东西，也许现在的年轻股民并不清楚，但对于股龄在15年以上的老股民来说，T+0他们并不陌生，那不是什么好鸟。投资者可以当天买当天卖，当天卖了还能当天卖，所以，T+0是一个助长投机炒作的工具，正因如此，为了抑制市场的投机炒作行为，从1995年元旦开始，中国股市取消了T+0，而改为T+1交易。

    目前A股市场恢复T+0并不合适。虽然有专业人士表示，国外一些成熟的股市就是实行T+0。但这种说法的本身也就表明了T+0交易在中国股市的不合适。因为中国股市不是一个成熟的市场。中国股市就是一个投机市，高换手率就是中国股市投机盛行最大特征。根据对基金年报统计，2009年封闭式、开放式股票型和开放式混合型基金的周转率分别为437.20%、716.61%和694.69%。而换手最频繁的前10只基金，其平均换手率都在1000%以上，其中，万家双引擎以3698.67%的超高换手率排名榜首。投资基金尚且都变成了投机基金，这就更别遑论其他的投资者了。

    而且，尽管国外一些成熟的股市允许T+0交易，但T+0交易仅限于信用交易账户。正常的股票交易账户并不实行T+0。如，美国股市是从1995年才把T+5改成T+3，欧盟和大部分国家都采取T+3交收制度，香港和台湾采用T+2交收制度。可见，A股市场的T+1交收制度早已领先于国外成熟股市了，真要与国际股市接轨，那么就不是T+0，而是T+3了。

    拿股指期货的T+0来说事，不是股市恢复T+0交易的理由。毕竟股指期货与股票现货是两个不同的市场。前者是保证金交易，后者是足额的现金交易，二者没有多少可比性。如果真要追求两个市场的对等，是不是股票现货也要实行保证金交易呢？

    并且T+0交易只会使投资者更加受伤。很现实的是，T+0可以带给券商更多的佣金，而这些佣金的来源，都是投资者付出的。既然绝大多数投资者T+1交易时亏损，那么在T+0交易下，这些投资者的亏损只会进一步增加。因为投资者割肉方便了，交易起来就更加不慎重。其实对于能够驾驭T+0交易的投资者来说，在目前情况下一样可以进行T+0交易的操作，在低位买进自己手上所持有的股票，待股价涨高了，可以做出差价的时候，再将自己原来所持有的股票卖出，何必还要等到推出T+0呢？

    让笔者颇为不解的是，对于T+0交易的呼声，怎么就没有人说这是在走回头路呢？股票发行制度的改革，因为用市场化定价发行取代了定价发行，投资者再建议恢复定价发行时，被认为是改革走回头路，那么，恢复T+0是不是走回头路呢？而且，恢复定价发行可以让新股发行价格更理性一些，而T+0只能使股市更加失去理性。为什么理性的东西反到得不到支持，叫人失去理性的东西却得到不少人的拥护呢？这就足见如今A股市场上的是非颠倒到了何种地步！