文/陈思进
前几天，纽约的老同学露西情绪绝望地来电话说，自金融海啸以来，她的退休金401K每天都缩水，害得她每时每刻都关注财经新闻，越看越可怕。撑到去年3月初，“401K”变成了“101K” [1] ，当时听股市专家预测，至少还有30% 的下跌趋势。恐慌之下，露西将退休金全部撤出股市投入债券中。但事情往往就是出奇的绝，从第二天开始，股市又一天天涨起来；而与此同时，美国国债等债券的价格却开始走低，银行的存款利率更是低得“惨不忍睹”。等到今年三月初，露西眼看着股市一年间回升了30%，想想大概危机过去了吧，又将钱从银行和债券中取出系数投入股市，没想到她一买，这股市又开始跌了，这两个月一下又跌去了10%。她几近崩溃了，反复问我：“怎么办呢？我该怎么办？是不是卖出股票再转回债券？金融危机究竟何时过去啊？”
最近，类似露西的电话接到不少。我只能说，现在是网络世界，信息流通太快，是好事，也是坏事。《Black Swan》一书里有个有趣的例子：“2003年12月的一天，萨达姆候赛因被捕了，下午1点钟彭博新闻社打出头条：《美国国债价格将上涨；候赛因被捕可能不会抑制恐怖主义》。而不到半小时，美国国债价格却下跌了，于是彭博社又为价格下跌找了个原因：《美国国债价格下跌；候赛因（同一个候赛因）被捕刺激了风险资本的吸引力》”目前网络上95%以上都是这种“财经分析”，你说靠谱吗？
金融股市说复杂非常复杂，涉及政治、经济、心理学等方方面面，连牛顿都不明白的事，财经记者竟能在半小时内做出结论性地判断，岂不是很好笑，能相信吗？其实，金融完全可以用常识来分析、判断，The simpler, the better（越简单越好）。美国目前的经济问题，其实很简单，我认为也就是“一个中心，两个基本点”——即以房市为中心，以高负债和失业率为基本点，只要这三个问题不解决，这次金融危机就远未过去，作为经济晴雨表的股市就肯定仍在熊市之中。
而这“一个中心，两个基本点”就像我们小时候玩儿过的跷跷板，压下这头儿，那头儿便跷起来。
美国的财政赤字、欠债金额早已达到天文数，眼看着玩儿不下去了。但是如果减少财赤，即意味着政府开支减少、大型基础项目减少、个人消费减少，那么失业率将会进一步上升；而失业率又是房市的最大杀手，房市进一步下跌的话，负资产家庭将越来越多，法拍屋的数量也将跟着上升，金融机构就将继续沦陷，各行各行便会连带着进一步受损，金融危机就将向纵深发展。
那要是设法减低失业率呢？现在私人企业举步维艰，都成了“总裁”（总在裁员），就只能指望政府了。事实上，这些日子政府开支增加、投入了大量的基础项目，成为最大的雇主。但政府又没有钱，就只能提高税收和继续借债，财赤肯定只会继续上升。说是说“债多不愁”，可在此情况下，金融危机能过去吗？
去年6月初，国嘴罗京去世，实在令人唏嘘。据报道说，3月份他身上的癌细胞都不见了，以为痊愈，可不到3个月他就走了。很显然当时虽然没有查出癌细胞，但并不等于没有了。只要癌细胞还在，病就不会好。
迄今为止，美国政府所有救市的举措非但没杀死“癌细胞”，反而令其扩散——那两个基本点的问题越来越大，于是又只能转向房市，为了救房市，最近又开始放松信贷，这次金融危机的杀手——低首付、甚至零首付又来了，FHA（Federal Housing Administration）还特别推出给低收入家庭8千美金鼓励买房。有经济学家称，奥巴马就好似深陷大坑之人，他爬不出坑道便继续向下挖，这个坑将越挖越大。
我将这些话讲给露西听了之后，反问她，现在你知道该怎么做了吧。
（注1：美国401K退休金计划的意思，是可以将个人的部分收入存进延迟交税的账户，一辈子供款金额可以到达401千——40万1千。变成101K是指大幅缩水75%，虽然有些夸张，但在金融海啸中，美国人的退休金平均缩水最高时达到40%以上！）
前几天，纽约的老同学露西情绪绝望地来电话说，自金融海啸以来，她的退休金401K每天都缩水，害得她每时每刻都关注财经新闻，越看越可怕。撑到去年3月初，“401K”变成了“101K” [1] ，当时听股市专家预测，至少还有30% 的下跌趋势。恐慌之下，露西将退休金全部撤出股市投入债券中。但事情往往就是出奇的绝，从第二天开始，股市又一天天涨起来；而与此同时，美国国债等债券的价格却开始走低，银行的存款利率更是低得“惨不忍睹”。等到今年三月初，露西眼看着股市一年间回升了30%，想想大概危机过去了吧，又将钱从银行和债券中取出系数投入股市，没想到她一买，这股市又开始跌了，这两个月一下又跌去了10%。她几近崩溃了，反复问我：“怎么办呢？我该怎么办？是不是卖出股票再转回债券？金融危机究竟何时过去啊？”
最近，类似露西的电话接到不少。我只能说，现在是网络世界，信息流通太快，是好事，也是坏事。《Black Swan》一书里有个有趣的例子：“2003年12月的一天，萨达姆候赛因被捕了，下午1点钟彭博新闻社打出头条：《美国国债价格将上涨；候赛因被捕可能不会抑制恐怖主义》。而不到半小时，美国国债价格却下跌了，于是彭博社又为价格下跌找了个原因：《美国国债价格下跌；候赛因（同一个候赛因）被捕刺激了风险资本的吸引力》”目前网络上95%以上都是这种“财经分析”，你说靠谱吗？
金融股市说复杂非常复杂，涉及政治、经济、心理学等方方面面，连牛顿都不明白的事，财经记者竟能在半小时内做出结论性地判断，岂不是很好笑，能相信吗？其实，金融完全可以用常识来分析、判断，The simpler, the better（越简单越好）。美国目前的经济问题，其实很简单，我认为也就是“一个中心，两个基本点”——即以房市为中心，以高负债和失业率为基本点，只要这三个问题不解决，这次金融危机就远未过去，作为经济晴雨表的股市就肯定仍在熊市之中。
而这“一个中心，两个基本点”就像我们小时候玩儿过的跷跷板，压下这头儿，那头儿便跷起来。
美国的财政赤字、欠债金额早已达到天文数，眼看着玩儿不下去了。但是如果减少财赤，即意味着政府开支减少、大型基础项目减少、个人消费减少，那么失业率将会进一步上升；而失业率又是房市的最大杀手，房市进一步下跌的话，负资产家庭将越来越多，法拍屋的数量也将跟着上升，金融机构就将继续沦陷，各行各行便会连带着进一步受损，金融危机就将向纵深发展。
那要是设法减低失业率呢？现在私人企业举步维艰，都成了“总裁”（总在裁员），就只能指望政府了。事实上，这些日子政府开支增加、投入了大量的基础项目，成为最大的雇主。但政府又没有钱，就只能提高税收和继续借债，财赤肯定只会继续上升。说是说“债多不愁”，可在此情况下，金融危机能过去吗？
去年6月初，国嘴罗京去世，实在令人唏嘘。据报道说，3月份他身上的癌细胞都不见了，以为痊愈，可不到3个月他就走了。很显然当时虽然没有查出癌细胞，但并不等于没有了。只要癌细胞还在，病就不会好。
迄今为止，美国政府所有救市的举措非但没杀死“癌细胞”，反而令其扩散——那两个基本点的问题越来越大，于是又只能转向房市，为了救房市，最近又开始放松信贷，这次金融危机的杀手——低首付、甚至零首付又来了，FHA（Federal Housing Administration）还特别推出给低收入家庭8千美金鼓励买房。有经济学家称，奥巴马就好似深陷大坑之人，他爬不出坑道便继续向下挖，这个坑将越挖越大。
我将这些话讲给露西听了之后，反问她，现在你知道该怎么做了吧。
（注1：美国401K退休金计划的意思，是可以将个人的部分收入存进延迟交税的账户，一辈子供款金额可以到达401千——40万1千。变成101K是指大幅缩水75%，虽然有些夸张，但在金融海啸中，美国人的退休金平均缩水最高时达到40%以上！）
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