农行上市拖累大盘下挫有限
7月15日，农业银行登陆上海股市；16日，登陆香港股市。A股表现较弱，要动用大笔资金托盘才能保住发行价。H表现稍强，预计可以稳定在3.00港元以上，并且不需花太多资金。我以为，这与香港市场的流动性充裕以及炒家的预期有关。
香港虽然以内地为参照，但是由于它的自由港优势，金融市场相对有独立性。内地股市受政策刺激或者扰动的频次以及烈度远超香港市场。这是最大的区别。目前AH股金融股价格普遍倒挂，反映的是内地机构投资者对经济走势和金融压力的忧虑。
不过，最近我反复讲过，内地机构投资者的这种互相影响、从众跟随的分析心态有些走偏了。中国宏观经济和微观的银行负债情况均没有机构所分析的那么糟糕。数据“回归平稳”与“严重下滑”、“持续下滑”、“基本面恶化”一类的描述无关。否则，不就是“谢国忠式分析”了？！
农业银行是一家独特的银行，其走势如何将主要体现为它自己的特性，对于所有银行股的连带影响十分有限。这一点将在两周内得到应验。当然，具体而言，农业银行应该下调其二级市场定价。
当投资者消化了农业银行独特定价的因素之后，大盘走势将重新回归内外经济因素、货币政策、企业绩效、股市政策等因素的决定体系之中。由于前期股市对不利因素的反映已经基本到位，所以，回升概率已经显著增大。