京沪高铁线下工程建设结束最大建设潮即将来临
商报记者姚晓丹
铁道部官员日前表示，今年将投资7000亿元用于高铁的投资，这意味着高铁的最大建设潮已经来临，未来数年内高铁相关产业链的上市公司的下游需求是相对确定的。加之受上周日京沪高铁线下工程建设全都结束、转入轨道铺设和站后施工等消息刺激，昨日，高铁投资概念股中国南车(601766,股吧)（601766）、中国北车（601299）、金螳螂(002081,股吧)（002081）、时代新材(600458,股吧)（600458）、中国铁建(601186,股吧)（601186）等渐次闻风起舞。
确定进入快速发展期
银河证券最新研报指出，2009年，铁道部与31个省市自治区签订了加快铁路建设的战略合作协议；2010年，铁路部门计划完成基本建设投资7000亿元，增长16．56％，再创新高。2010年1－4月份铁路固定资产投资额为1424亿元，按7000亿元总投资额计算，在5－12月份还将继续投入5576亿元，铁路投资的确定性将在一定程度上缓解市场对工程机械业绩大幅下滑的担忧。
现在，国内高速铁路建设进入快速发展期，根据《中长期铁路网规划》指出，到2012年，我国铁路营业里程将达11万公里以上，其中新建高铁达1．3万公里；我国在建高铁达1万公里，今后3年客专投产9200公里；2020年，我国铁路快速客运网将达到5万公里以上。
而且中国高铁已经进军全球市场，近几年，以中国中铁(601390,股吧)?穴601390?雪、中国铁建为代表的中国铁路建设企业在海外铁路市场连获大单。随着京津城际高铁、武广高铁、郑西高铁的开通运营，我国高速铁路建设在国际上引起强烈反响；目前，美国、俄罗斯、巴西、沙特、土耳其、波兰、委内瑞拉、印度、泰国等几十个国家都希望我国参与其国内铁路项目的合作，有些合作项目已开始实施。
安信证券研报也表示，高铁建设进展较快。从新开工项目的投资金额来看可判断（2009年新开工项目中高铁投资金额占比超过50％），未来几年高铁投资占铁路固定资产投资的比重均将超过50％，且这一比重呈上升态势。对此，安信证券研究员认为，主因目前地方政府的积极性较高、多元化投资已初具规模、“十二五”将提前完成原来的中长期规划。
行业估值
已经不再“高不可攀”
对于铁路建设行业的估值水平，方正证券最新研报指出，随着铁路板块2009年的相对滞涨、行业业绩的提升，铁路板块的估值已经不再高不可攀。
当前股价下，铁路建设公司2010年、2011年平均ＰＥ分别为12倍和10倍，估值水平已经接近历史最低。中国北车和中国南车2010年ＰＥ分别为21倍、24倍，2011年ＰＥ分别为13倍和18倍，处在行业历史平均水平的底端和中端。
卧龙电气(600580,股吧)（600580）2010年、2011年ＰＥ分别为21倍和16倍。中国中铁和中国铁建2010年的市盈率为11倍，估值优势明显。由此不难看出，铁路相关企业的估值均处在历史平均水平的底端到中端区间，估值已具有吸引力。
投资机会
设备制造、基建及物流
在策略选择方面，多家研究机构认为应以“从上游往下游、由核心向外延、由部件到机车”为策略路径。
在细分行业的选择顺序上，申银万国和华泰联合证券，建议首选毛利率较高的高铁设备制造。其中，优选零部件及配件，次选机车车辆制造。从业绩预期来看，小市值的高铁零部件、配件、信息技术供应企业更具成长优势，此类个股在近期的市场人气也较旺。在投资标的选择上，中国南车、中国北车属于主流品种，短期上，中国南车，中国北车的动车组和大功率机车的订单已经排满，收入将迎来爆发增长，长期上，2010－2015年，机车车辆购置费将达到7200亿－10800亿元，足以支持南车、北车收入的长期增长。机构预计南车、北车2012－2015年年均国铁收入将达到1756亿元，较2009年的556亿元有大幅提升。
同时，还建议继续关注远望谷(002161,股吧)（002161）、天马股份(002122,股吧)（002122）、时代科技(000611,股吧)（600458）、华东数控(002248,股吧)（002248）、太钢不锈(000825,股吧)（000825）、北方创业(600967,股吧)（600967）、东方雨虹(002271,股吧)（002271）、西北轴承(000595,股吧)（0000595）、鼎汉技术(300011,股吧)?穴300011?雪、金螳螂等。方证证券则建议投资者，关注减震降噪弹性元件企业时代新材、紧固件制造商晋亿实业(601002,股吧)?穴601002?雪、火车轴等相关配套件生产商太原重工(600169,股吧)?穴600169?雪等。
其次的方向应选铁路基建，银河证券认为，在国内铁路建设企业中，中国中铁、中国铁建值得长期关注。然后应选铁路营运及物流；广发证券(000776,股吧)则认为，铁龙物流(600125,股吧)（600125）的成长空间最大，建议积极买入。
方证证券还指出，考虑到铁路投资的确定性将在一定程度上缓解市场对工程机械大幅下滑的担忧，建议投资者关注工程机械板块的交易性投资机会，推荐三一重工(600031,股吧)?穴600031?雪、山推股份(000680,股吧)?穴000680?雪、徐工机械(000425,股吧)?穴000425?雪。
此外，诺德基金认为，从长远来看，在高铁建设的中后期，高铁的运营将会拉动区域旅游和零售等消费产业。一是高铁的时间靠性强，安全性高，票价有明显的优势，节省了旅游成本，相应增加了消费者的购买力；二是高铁运营使得城市间的时间距离大为缩短，便捷的交通激发了居民的出游愿望；三是高铁带来的人员流动提高了酒店的入住率、餐饮的上座率，增加了旅游地的零售消费。预计高铁沿线，特别是通过高铁与发达城市相连的中西部城市，其零售业和旅游业将出现明显的增长，相关上市公司的业绩也将随之受益。