一、基本观点：  

反弹高度有限，不是反转行情，绝不是，但是也不是简单的反弹，是一个反复性的测试底。

二、核心要点：

1、连涨两天多空分歧加大；
2、60日均线将成为主要压力位，历史来看，60日均线的突破并不容易。
3、2600点如果遇阻回落，形态类似头肩底形态，但是能否突破，笔者持怀疑态度。

三、判断逻辑

    今天震荡市的特点很明显，昨天表现抢眼的煤炭石油能源类股票今天进入调整。地产银行板块表现涨跌不一，中规中矩，没有坏事。受人民币升值概念影响，上午南航、国航冲击涨停从而带动了航空股的热情，同时表现较好的还有新能源类及电力智能电网类股。

    从指数看，今天大盘在上下30点的一个区间内震荡，至收盘时沪市指数微涨6点，上涨和下跌的公司数量相当。从成交量看，沪市是1000多一点，两市加一起近2000亿，虽然比昨天略微减少，但和近期比较还是可以的。显示问题是，如果再涨，60天均线将成为重要压力。笔者预计冲过的可能性不大。接下来，让我们来分析一下。

    从均线看，5日均线上穿10日均线，10日均线上穿20日均线，加之有成交量的配合在底部形成个金三角形态，这说明从短期看大盘向好趋势明显。但是显示条件是短期均线系统依然运行在中线均线之下。这从趋势上理解，应该理解为反弹行情。强势行情可能会先冲破60日均线，然后反抽，弱势行情可能就在此受阻了。但是从现在的成交量看，市场表现其实是很犹豫的。而且这次没有形成梯队。以往机构在建仓时是买的时候大家都不知道，买完了涨了一段时间了，我们才清楚原来机构开始行动了。这次反而是基金、保险、游资、社保含着口号去买的。而且买的什么也很清楚。这点不像是真正的底部。成交量放的也不是很有信心。很简单，大家的预期不确定的太多。所以，这个底部还需要测试，就是我所谓的测试底。现在大家对于经济的预期是不确定的，是有分歧的，甚至是偏空的。货币呈现紧缩预期短期内很难逆转。这里强调的是逆转。经济不能逆转、货币投放不能逆转，股市又没有真正的超跌（除了金融、地产、钢铁，很多板块还没开始跌）。股市何来反转呢？所以，笔者很早之前就提示，如果这里能做个假的头肩底就已经很不错了。现在有点类似右肩形成的过程中。右肩的高点也就看到2600点。所以我在今天中央二套老左来了的节目中就说，如果再涨就应该杀涨了，就是再涨要朝外杀。当然，不是说股市马上就会大跌。我预期是一个右肩的形成过程。

5/10/20三条均线底部金三角的图形，成交量的放大配合基本理想。所以短期内有了一定的赚钱效用，市场至少不是马上看的很悲观。所以，多空分歧是主要基调。所以，当前大盘下行的可能性很小。相反，震荡的可能性要大一些。至于这个底是阶段性底部还是长期底部现在谁都不好预测，因为未来那么多不确定因素，这个到时我们可以根据实际情况实时做出判断。那么，现在我们从图形看可以明确知道的就是大盘在做一个头肩底的右肩，而且这个右肩的成与否将决定这次反弹的成与否。

    那么，这个右肩能做成吗。

    大家都知道这轮下跌是政策调控的结果，调控政策除了股市也跟着跌了。这个时间已经快持续一年了，到现在市场上利空利多的消息基本持平，多空力量处于胶着状态，在没有新的利空因素出现的情况下，压抑已久的大盘做出了向上的反弹，这本身就代表着一种多空的转变，是多方占据了上风。可以预见，如果在这样市况下，没有突来利空消息下，多方会将较强的势头保持下去，多方被压抑已久的反弹不会浅尝辄止，如果高度不大，那就只能用时间来换空间了。那么，这次头肩底的右肩就可以做出来的。

    那么这个右肩的需要多长时间做好呢。

    从图形看，这个头肩底的左肩持续了一个月左右的时间，如果右肩能够佯作的话，时间也至少不会很短。所以，在一个月内，应该不会让市场产生会创新低的语气。那么个股是可以做的。只不过从习惯上看，指数在上扬时，我们要对涨幅大的股票，先行获利了结。因为市场还会给我们再次买回的机会。即使这个地方是底，还需要反复的测试、夯实。