近这两个月是香港零售股的最好时期，继早前的I.T（ 999）及利信达（738），上星期的包浩斯（483）及汉登（00448），再有昨天中午公布业绩的慕诗国际（130）。它们的现股价都比公布业绩前升了起码２０％。不过投资者要分清楚哪一类是可以中线投资，估值有机会给市场重估，哪一类是纯粹炒短炒的股票。好像昨天升了超过２０％的慕诗国际，其实它的业绩不算是特别好，截至２０１０年３月３１日止年度纯利为５３７０万港元，离公司历史上最高年度盈利仍有一段距离。一年５千多万的盈利规模，在基金的角度去看，只要经济一有什么风吹草动，它随时可以变回完全不赚钱。因此，基金未必有太大兴趣。昨天升那么多，纯粹是它市值少，又愿意派高息，给了散户资金有炒作借口。散户特性是喜欢升得多便短线获利，因此投资者要小心它股价大上后的大落。

天壤之别在于品牌认识度

拥有化妆品零售店Colourmix的威高国际（1173）早前公布了业绩，化妆品业务营业额虽录得了不错的升幅，不过总体上公司还是处于跟慕诗国际差不多的情况，一年盈利只得３千多万，一点都不稳固。根据威高国际刚出来的财务报告，原来Colourmix的店铺数量已经比卓悦（６５３）的多，前者共有38家店，而后者截至二零零九年尾只得３４间。不过它们的总营业额却是天壤之别，前者只得不够３亿港元，而后者则达１５亿元。Colourmix现在面临的问题并不是化妆产品需求不够，看看莎莎及卓悦持续的增长便知道。它的问题在于品牌缺乏知名度，没有多少人认识它。集团亦看到这一点，因此近这一年来，集团开始于在尖沙咀广东道、铜锣湾地带等游客区开设店铺，令更多中国内地游客熟悉它的品牌。不过另一问题亦开始引申出来，便是这些地方的店铺租金越来越贵，究竟威高国际可以支持多久？威高国际手上只有３千多万现金，如果计及５千多万流动负债后，集团是没有净现金在手的。而另一本业服装品牌又持续不景气，提供不到现金流去发展Colourmix。每年集团宣布派息时，都会给股东以股代息的选择，希望部份股东愿意选择收股票，为公司保留多一些现金。其实集团还有另一个方法去增加净现金，便是大折让配股给基金集资。不过这样又会大幅摊薄了股东的权益，真是左右做人难。

王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票

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香港零售股的最好時期

近這兩個月是香港零售股的最好時期，繼早前的I.T（ 999）及利信達（738），上星期的包浩斯（483）及漢登（00448），再有昨天中午公佈業績的慕詩國際（130）。它們的現股價都比公佈業績前升了起碼２０％。不過投資者要分清楚哪一類是可以中線投資，估值有機會給市場重估，哪一類是純粹炒短炒的股票。好像昨天升了超過２０％的慕詩國際，其實它的業績不算是特別好，截至２０１０年３月３１日止年度純利為５３７０萬港元，離公司歷史上最高年度盈利仍有一段距離。一年５千多萬的盈利規模，在基金的角度去看，只要經濟一有什麼風吹草動，它隨時可以變回完全不賺錢。因此，基金未必有太大興趣。昨天升那麼多，純粹是它市值少，又願意派高息，給了散戶資金有炒作藉口。散戶特性是喜歡升得多便短線獲利，因此投資者要小心它股價大上後的大落。

天壤之別在於品牌認識度

擁有化妝品零售店Colourmix的威高國際（1173）早前公佈了業績，化妝品業務營業額雖錄得了不錯的升幅，不過總體上公司還是處於跟慕詩國際差不多的情況，一年盈利只得３千多萬，一點都不穩固。根據威高國際剛出來的財務報告，原來Colourmix的店舖數量已經比卓悅（６５３）的多，前者共有38家店，而後者截至二零零九年尾只得３４間。不過它們的總營業額卻是天壤之別，前者只得不夠３億港元，而後者則達１５億元。Colourmix現在面臨的問題並不是化妝產品需求不夠，看看莎莎及卓悅持續的增長便知道。它的問題在於品牌缺乏知名度，沒有多少人認識它。集團亦看到這一點，因此近這一年來，集團開始於在尖沙咀廣東道、銅鑼灣地帶等遊客區開設店舖，令更多中國內地遊客熟悉它的品牌。不過另一問題亦開始引申出來，便是這些地方的店舖租金越來越貴，究竟威高國際可以支持多久？威高國際手上只有３千多萬現金，如果計及５千多萬流動負債後，集團是沒有淨現金在手的。而另一本業服裝品牌又持續不景氣，提供不到現金流去發展Colourmix。每年集團宣佈派息時，都會給股東以股代息的選擇，希望部份股東願意選擇收股票，為公司保留多一些現金。其實集團還有另一個方法去增加淨現金，便是大折讓配股給基金集資。不過這樣又會大幅攤薄了股東的權益，真是左右做人難。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票