7月份不是底部,趁反弹减仓!

 目前看，6月份行情比想象的弱。为了确保农行顺利上市，6月份央行大幅度净投放资金，国家队也几次出手护盘，每每在大盘频临跌破2500点时将大盘拉起。但是由于新股发行仍然过快、部分行业取消出口退税、地产调控未取得理想效果、中央开始清理地方政府债务、美国经济数据不佳导致外盘疲弱等诸多利空因素影响，大盘上攻无力，成交量迭创新低，最高只上摸2598点。逆水行舟，不进则退，月末时，农行询价结束，护盘力量收手，大盘跌破前低2481，再下台阶。

目前市场人气疲弱，如无大的政策利好，7月份大盘难以反转。虽然从技术上看7月份大盘有反弹要求，但是在目前态势下，国内、国外突发利空消息的可能，远远大于突发利好消息的可能，反弹随时有可能夭折，超过2550的可能很小，而且从技术上看大盘也有向下考验2200点的可能。

7月份可能的利好：

一、  CPI可能自7月份起拐头向下，通胀预期减弱，通缩预期抬头，年内加息几无可能。

二、 受欧债危机、美国消费者指数下滑、国内取消部分行业出口退税等因素影响，6月份出口数据可能下滑。若如此，紧缩的调控政策可能放松，甚至转向。

三、 部分大中城市的房价已经开始出现松动，如果能出现10%以上幅度的下降，且国内的CPI、出口数据均拐头向下，国家对房地产市场的调控可能停止。房地产市场调控一日不停止，大盘就难以企稳筑底。

四、 部分企业的中报业绩突出，可能会有一波中报业绩行情。关注高增长、技术调整充分、属于新兴产业的中小板股票和创业板股票，以及跌幅巨大、中报业绩可能超出预期的部分地产、券商、保险等股票。

五、 汇率改革对中国股市、楼市是中长期利好。目前国内外经济形势不稳定，年内人民币很难大幅度升值，利好程度有限。

六、 近日人民日报、新华社连续发文抨击中国股市今年下跌过快，与经济基本面不符。这若代表最高决策层的意图，自7月份开始，政策利好将会逐渐增多，大盘再下跌的空间将有限，三季度可能有波像样的反弹行情。

可能的利空：

一、新股发行过快。即便下周农行上市发行，证监会仍然安排8只小盘股上市发行。监管层不管股民疾苦，苛政猛于虎。

二、紧缩的货币政策短期难以转向，M1增速掉头朝下趋势不变，资金面仍然紧张。

三、国际经济环境不佳，欧美国家的利空消息此起彼伏，对国内股市负面作用较大。

四、PMI指数已连续两月下滑，中国经济开始减速下行。目前局势尚符合中央年初的调控意图，不算大利空。我们当前需要密切关注的是，出口会否因为欧债危机和汇率改革而出现大幅度下滑，从而拖累中国经济急速下坠，使计划中的软着陆变成硬着陆。若如此，大盘难以在三季度见底，未来还有很大的下跌空间。否则，未来几个月，只要出口能够经受住考验，增长率维持在20%以上，且CPI能够拐头向下，主要城市的房价出现一定程度下降，大盘将会结束调整，反转向上。

    从技术上看，6月份大盘跌破2639点以来的下降趋势线下轨，使原来猜测的三角形整理形态不成立，大盘目前在走平台型整理，正走在ABC三浪结构的C浪，C浪为下跌5浪，目前可能在走第3子浪。7月份大盘可能会走完第3子浪，开始走向上反弹的第4子浪。因为C浪第2子浪9周上涨了291点，根据对称原理，7月份即便开始走第4反弹子浪，上升幅度有限，超过2550的可能很小。

通过趋势线分析、历史成交量、时间周期、波浪理论等方法综合分析，未来底部很有可能形成于2000——2200区间，时间至少还需3-6个月左右。

经过11个月的调整，大盘距离中期底部已经不远，但是黎明前的黑暗往往是最黑的时候，在真正的底部出现之前，许多个股完全有可能再跌20%以上。对于普通投资者来说，目前最好的选择就是持币观望，不要试图抄在最底部，等局势明朗之后一个小时内就可完成建仓，不要担心没有便宜股票可买。许多散户认识有误区，认为买跌幅大的股票安全，这种看法很危险，买股应重势过于重价。在跌势中，价格低了之后还有更低；在涨势中，价格会涨到你不敢相信的地步，闭着眼睛买股都会赚钱。自今年5月初大盘跌破前低2639点以来，市场的熊市特征就愈发明显，迭创新低，下方的抵抗越来越小，反弹的力度越来越弱。目前必须具有熊市思维，要么不参与，要么在大盘连续过度下跌吃一嘴就跑，前提是眼疾手快不贪婪。

6月份，给我们最大鼓舞的就是人民日报、新华社开始公开抨击股市下跌过多，这也许是市场转势的前奏。但是，在CPI仍然上行、楼市调控尚未到位、出口回落态势不明、二季度GDP增速高于10.0以上的7月，中央应该不会立即放松宏观调控政策，更不会出台大的政策利好。今年下半年，甚至明年，中央总的宏观调控思路仍是逐步退出经济刺激政策，推动经济结构转型，实现经济软着陆。目前银行资本金不足，坏账率大幅度提高，政策再次大力度救市的后遗症将非常严重。除非欧美经济突发新的重大危机，导致国内GDP下滑过快，否则中央应该不会象2008年底那样，出台大力度的经济刺激政策。未来几个月，大盘震荡阴跌寻底的可能性大。如果到明年初紧缩政策仍不转向，大盘不排除跌破2000点的可能，这是经济转型需要付出的代价之一。当然，未来几个月，大盘不会只跌不涨，阶段性的反弹会出现。

目前阶段，资金量大的机构可能已在建仓中，但是对于小散而言，还是应趁反弹减仓，现金为王，密切关注政策信号，等待真正的底部出现再满仓杀入。

                                              2010/ 6 / 4