美元贬值、欧元贬值、英镑贬值，在基础货币发行成倍增加的前提下，世界主要储备货币的币值不贬值？既然都贬值，中国以债权投资为主的外汇储备又如何安全？说实话，看来外汇局的说法着实让人寒心，它们好像没什么招数。老百姓好心为它出了个购买黄金的招儿，还被它以“不能当作主渠道”给“谢绝了”。

 

老百姓都明白，当所有货币都贬值的时候，商品价格会上涨。鉴于黄金的国际认同度非常高、耐腐蚀、易保存、易分割等良好的货币属性，所以，外汇储备中增加一点黄金储备应当是很好的选择。

 

当然，鉴于黄金的有限性，而中国外汇储备又过于庞大，所以大量购买黄金是不现实的，对改善外汇储备的结构也的确是杯水车薪。但是，外汇局是不是可以就此拒绝购买黄金？就算有机会也不买？比如，国际货币基金组织抛售403吨黄金，印度在1050美元 一盎司左右的价位上购买了200吨，毛里求斯、斯里兰卡分别购买了2吨和10吨，而剩下的191吨，民间多希望中国购买，但到现在中国也不搭理这件事。

 

为什么？胡晓炼在2009年12月的以此发言中透露了中国央行的认识：中国人民银行在配置外汇储备资产时，十分重要的一点是要考虑长远收益，因此央行对已经存在泡沫的资产将保持警惕态度。看到了吧？中国央行认为“黄金价格已经泡沫化了”。现在看，这可能是个严重的误判。

 

其实说到底，中国外汇局的某些人是过于严重地受了美国人的误导。1971年，当布雷顿森林体系解体之后，英美炮制了“黄金无用论”。它们认为，黄金根本上就是一种一般性的商品，根本不适于充当货币。那世界上什么资产最好？美元最可靠、美元资产最安全。

 

从那时起，英美等国家采用了各种各样的手段打压黄金、挺美元。这也是布雷顿森林体系解体之后，美元依然强势、世界各国没有再搞金本位货币的一个重要原因。我们的中央银行许多人都抱持着这样的理念，其主要领导就公开说过：黄金只是一种一般性的商品。

 

为什么说中国央行对黄金价格存在误判？去看看这次外汇局的说法。他们给出了三条理由：第一，当前全球黄金供求关系基本平衡，若中国大规模买入，会推高国际金价，而中国金价与国际基本接轨，国内黄金投资者将受损失；第二，从过去30年的表现看，黄金价格波动较大，风险收益特性并不太好；第三，中国目前黄金储备已达1054吨，即使再增加一倍，也仅能分散三四百亿美元的外储，黄金储备占外储比重仅提高一两个百分点，分散外储的效果并不显著。

 

我们来看一下它们的分析对不对。第一，当前全球黄金供求关系基本平衡，若中国大规模买入，会推高国际金价，而中国金价与国际基本接轨，国内黄金投资者将受损失。奇怪，今天的全球黄金供求真得平衡吗？如果是平衡的，价格为什么会如此大幅上涨？而且，今天黄金价格的上涨，是工业需求或装饰需求过旺造成的？还是世人担忧各国货币全都贬值，购买黄金保值造成的？

 

显然，今天的黄金需求是保值需求旺盛形成的，全世界都知道，只有中国的外汇局不大懂这件事。

 

第二，从过去30年的表现看，黄金价格波动较大，风险收益特性并不太好。这是最弱智的说法。投资是看未来、还是看过去？我们小股民都知道必须看未来。但外汇局的投资确实在看过去，这真是“好笑”。我们从来没有看到过外汇局对未来黄金走势做出过判断，所以它们的分析不服人。

 

依我看，未来30年的黄金地位，将与过去30年有着天壤之别。尤其是大危机之后的萧条期，发出去的货币是收不回来的，全球性货币贬值不是未来，而是现在已经开始了。在这样的背景下，我看不出黄金投资的巨大风险。拿些实物比拿着一堆美元资产的符号可靠得多。

 

第三，中国目前黄金储备已达1054吨，即使再增加一倍，也仅能分散三四百亿美元的外储，黄金储备占外储比重仅提高一两个百分点，分散外储的效果并不显著。这算什么理由？是不能当作主渠道，是不会对外汇储备结构产生实质性的改善，但毕竟是多拿一点就多一份安全，多拿一点就多一份结构改善。关键是不能找这些不是理由的理由拒绝购买。

 

更不可思议的是，中国外管局居然呼吁美国等世界主要货币发行国家，采取负责任的政策措施，充分考虑财政赤字压力和通胀隐患，合理安排宽松货币政策的退出机制，减少对负债扩张政策的依赖，承担维护币值稳定的责任和义务，切实保护投资者利益。

 

这是在与虎谋皮吗？当主要货币发行国家深处经济衰退之中的时候，你让它减少赤字、收紧货币？这岂不是太可笑了。还不用说在如此特殊的经济环境中，就是正常年景，你们去看看美元的长期走势图，它是贬值还是升值。

 

“美元是我们的货币，但问题是你们的问题”这就是格林斯潘对要求美元升值的回答。而且，美国和主要货币发行国凭什么保护中国这个投资者的利益？投资是你自愿的，美国并没有侵害中国的“合法权益”，投资成功与失败是你自己的责任，凭什么要求别人负责？

 

不要把自己的无能归罪于它人吧。我的主张是，不要在外汇储备的保值增值的问题上过于纠缠，在全球性货币贬值、没有低风险债务的现实条件下，这样的努力毫无意义。我们必须把这一债权当成为中国企业、中国利益讨价还价的筹码。去看看发达国家发展的历史，它们什么时候放弃过这样的筹码？而我们现在却让“杨白劳和黄世仁”的关系倒过来，这是为什么？

 

我们应当正告外汇局：如果你们只会看着这堆所以的“资产”放在那里腐蚀，或最多是尽可能减低它的锈蚀速度，而不是用它为中国经济发展拓宽更大的国际生存空间，赚回我们应得的好处，那不仅意味着你们管理的失败，而且是对人民、对民族的犯罪。

 

每天晚上的7点30分到8点，我都会和老朋友张劲东先生在CCTV证券资讯频道《投资大参考》节目中，一起再聊聊每天影响证券市场的那些事儿，中国经济的繁荣离不开资本市场的有力支撑，从宏观经济事件中找到适合资本运作的投资机会，就成为是我们做这档节目的初衷，希望能从我们的“只言片语”中，大家能得到些启示，我们这档栏目也开通了短信热线（15010105189），也希望通过这个方式能跟大家进行交流沟通。