投资策略要有个性（下）

本文刊于2010年8月23日上海证券报《投资心得》专栏。

在整个投资过程中最难的部分在于研判股价的合理定位。也许很多经典的估值理论书籍可以帮助我们，但股价最后的定位并不是由这些书籍决定的，而是市场买卖双方决定的，所以一定要根据市场的认可来进行估值。这一点很重要，有些估值理论似乎很有道理但市场有可能永远不会信奉这些理论，所以根据这些理论进行估值就毫无意义，要记住我们是在进行投资而不是在进行理论研讨。

就目前的市场而言，至少在两三年内甚至更长远的一段时间内其估值的主要标准还是市盈率，这一观点在本栏已经被反复阐述。

现在我们来看职业投资者。职业投资者的特点正好与兼职投资者相反，就是足够的时间和精力，不过职业投资者通常没有其他收入来源，所以会期望获取更高的投资回报。由于有着更多的时间和精力，因此职业投资者的投资策略要比兼职投资者有更多的选择。

职业投资者首先要端正心态，做好基本的思想准备，因为股票投资与打工完全不一样，这是一种投资行为。投资与打工最大的区别有两点，第一点是资金，股票投资要有资金的投入，而打工不需要资金投入，打工靠的是出卖劳动力和知识。第二点是风险，投资股票有可能亏损，但打工不会亏损。所以职业投资者也必须像兼职投资者那样把做股票作为一种投资行为，先作好投资不慎接受亏损的准备。

以下是几种职业投资者可以选择的投资策略。

策略①：短炒。本栏前几期分析过短炒，这是一种似乎可以快速获利的方法，但成功的概率往往还是依赖于市场的氛围，也就是说大盘好成功的可能性就大一些，反之则小一些。在我们的市场中存在大量以这种方式进行投资的职业投资者，不过真正靠此做大的很少，如果希望提高成功的概率那么应该考虑一些其它的投资策略。

策略②：做趋势。现在流行一个名词叫“趋势投资”，就是在市场上涨的阶段投资，这显然是一个理想化的投资策略。一旦确认上涨趋势，那么在这段时间内可以不断地挑选一些刚刚开始走强的个股参与，最后就可以获取远超于同期市场涨幅的收益。不过其难点也是显而易见的，因为趋势并不是那么容易确认的。比如现在大盘已经从2300点上涨到2600多点，是否上涨趋势已经确认？似乎市场的争议还是很大。就算确认了上涨趋势，那么什么时候这个趋势会逆转也是个问题，如果这个问题不搞清楚的话最后就会被套在上面。实际上我们根本就没有能力准确的判断出大盘的每一次趋势的转换，所以“趋势投资”往往成为一句空话。

策略③：基本面加波段。像兼职投资者那样通过基本面挖掘个股，然后在合适的价位介入。由于职业投资者有更多的时间和精力，因此在股价上涨到目标位之前可以进行多次波段性操作，这样相比兼职投资者来说就能获取更多的收益。要做到这一点除了基本面的功底以外还需要一定的实时看盘能力，但这些通过一定的努力是可以做到的，所以这种投资策略更具有可行性和可操作性。

以上只是大量的投资策略中的一部分，我们每一个职业投资者都应该寻找到一套适合自己的投资策略，特别要适合自己的个性，还有自己的财务状况。（潘伟君）