中国“空军”与华尔街的“空头帮”

最新发布的7月份中国官方采购经理指数（PMI）跌至2009年2月以来的最低点，中国物流与采购联合会与国家统计局联手搞的官方PMI指数从6月份的52.1降至7月份的51.2。一般地来说，这个指数当读数高于50，表明经济活动在扩张。很多人注意到，在鼓励银行放贷、将其作为经济刺激方案的一部分之后，北京方面近几个月收紧了银行信贷，而在此之前，国有银行的不良贷款率出现大幅上升。中国央行2日表示，将坚持今年新增贷款7.5万亿元人民币（合1.1万亿美元）的信贷目标，并严格实施紧缩的信贷政策。

就在中国有一大帮人担心经济增长放缓的同时，美国华尔街也有这样的一大帮人在唱“空头”。

有媒体观察到，进入7月以来，“末日博士”努里埃尔·鲁比尼的悲观言论频繁出炉。他不但放话说“欧元区目前存在发生第二次金融危机的风险”，还预测“中国经济有可能陷入麻烦之中”，成为“停滞的火车头”。在世界金融中心华尔街，有很多像鲁比尼这样的悲观主义者，他们被称为“空头帮”。鲁比尼是美籍犹太人， 1959年3月25日生于土耳其。是国际宏观经济学领域世界知名的专家，现任美国纽约大学斯特恩学院经济学教授，也是华尔街最好的咨询公司——鲁比尼投资资讯公司董事长。他因成功预测2008年次贷危机而被无数媒体称为最知名的“乌鸦嘴”。他认为“希腊发生的问题不过是冰山一角”，美国股市再度崩盘的风险与日俱增；工业化经济体将继续面临严重的发展制约，包括高失业率和过度负债等等。

大卫·列维则是另一个著名“空头”投资人。就在国际货币基金组织发表报告称全球经济稳步复苏之时，他却认为，美国在一年之内再次发生金融危机的可能性约为60%。他同时还预测2010－2011年的经济衰退将比2008－2009年的萎缩造成更加可怕的后果。

华尔街著名投资人、股市必读文本《荣枯及崩溃报告》的发行人马克·费伯更是在这一问题上“不甘人后”。前不久他曾毫不隐讳地说自己“看衰一切”。而早在今年2月份，费伯就曾在CNBC的采访中放言，美国、欧盟等主要经济体，最终将会因为债务问题而崩溃，主权债务危机将会使得发达国家经济陷入困境。

此外，华尔街的著名“空头”还有理查德·罗素、大卫·海夫蒂、亚瑟·拉弗、吉姆·罗杰斯、约翰·哈斯曼、大卫·卢森博格等人。《福布斯》杂志将他们合称华尔街的“十大著名乌鸦嘴”。

由于中国经济在世界经济中所占的位置越来越重要，因此自然也吸引着“空头帮”投资人的注意。在这十大“空头帮”里，有不少人对中国经济提出了警告。“唱衰一切”的风格也延续到了中国股市、楼市。

“末日博士”鲁比尼日前也在接受采访时说，中国经济有可能陷入麻烦之中，而麻烦的根源则是美国经济的不振。鲁比尼说，美国人习惯于过度消费，而中国的生产则长期过剩。由于经济危机，美国人的消费能力和愿望都大为减少，因此中国的产能过剩无法消化，这将成为影响中国经济的一个大问题。由此，中国的经济可能会成为“停滞的火车头”。马克·费伯对此最为忧心忡忡。他已经撰写了多篇文章，并且在许多采访中警告说中国的经济将放缓，并可能在未来9－12个月的时间内崩溃，同时强调不断下跌的股票和商品价格预示着楼市泡沫随时可能破裂。

实际上“空头”与“多头”，只是经济学家对未来宏观形势的不同研判而已。而宏观环境是一空前复杂的巨系统，激发其发生转变的元素非常多，挂一漏万是经常事，所以研判出现问题和分歧是太平常不过的事情了。所以在华尔街，“空头帮”和“多头帮”之间的争斗从来没有停止过。尽管“空头帮”的言论不太讨人喜欢，但却依旧能够引起足够的重视。有时候他们指出各国经济存在的问题，也的确是一针见血。例如在欧洲债务危机等问题上，“空头帮”早有分析和预测，应该说他们的“空头”不是“空穴来风”，而是真正看到了一些危机的隐患。在中国，其实“空军”的力量甚至更为强大一些，而中国的“多头”与“空头”表现更奇特一些，网络上活跃的人或是“写手”可能更热衷“多头”，专业研究人员中则“看空”的更多。如全国人大常委会委员、中国央行原副行长吴晓灵表示，中国经济增长在下半年有可能放缓，因此货币政策必须保持连贯性。此外，中国“空军”大部队中还有夏斌、屈宏斌、汤敏、钟伟、陶冬、哈继铭以及安邦的首席研究员陈功等许许多多的人。

安邦首席研究员陈功就此曾表示，这个问题其实没啥大意思，不像经济学家们讲的那么复杂，了解中国国情的人都知道，只要银行系统一收紧贷款，中国经济活力必然冻结；经济没活力了，PMI指数自然下降，所以这个指数没啥好看的。陈功指出，中国经济增长问题，其实就是一个银行贷款问题，这个问题几十年也没有发生大的改变，因为经济结构调整在中国始终是不成功的。所以中国的宏观调整，实际就是对银行系统坏账风险的观察，坏账风险有可能上去了，就要稳一下，不管怎么叫唤，不管是谁叫唤，都得这样做；否则就持续下去，该放多少款，就继续放下去。所以，宏观调控在中国，实际就是银行信贷那点事儿，这是市场化程度不高的国家必然出现的现象和问题！银行贷款，就是一切调控的要害。在这个问题上，陈功认为，千万别以为外资能有多大能耐，外汇在中国也是要变成人民币的，所以最后还是个存款、贷款和现金的问题，最终还是银行说了算。所以回过头来说这个问题，由于今年的银行信贷发放比较少，因此经济增长出现所谓的“放缓”——实际比去年低一点，这是完全正常的，文字游戏该休矣。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    中国“空军”与华尔街的“空头帮”，一致认为中国经济增长在下半年会放缓，但也不至于有大问题。而一旦信贷闸门突然放开，则中国经济甚至会立即反弹，演出一场出人意料的秀，一切的一切，都在信贷，没什么新鲜的。

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