成本核算决定指数突破方向

王杰律师

从3168下跌企稳进入平台整理指数已经进行了30余个交易日，按照王杰律师预算，42个交易日是指数方向性突破的时间窗口

2010年10月行情给投资者太多幻想，以至于在股指平台整理期间，每次脉冲上涨，都会误以为逼空结构会再次产生，被迫加仓，但每次加仓后，发现只是圈套而已。在反复的杀跌追涨过程中，去年的盈利的利润已被耗尽，亏损的则被动转为长线投资，期待市场转势，持股待涨。这一点从近期交投能量可以看出来，惜筹和观望表明市场做多与做空力量都衰减到了极点。但市场仍在波动，主力资金并没有闲下来，通过反复脉冲震荡完成2011市场布局。

当前，60日线和120日线开口加速收拢，指数面临变盘时机。从大部分投资者心态看，对向上突破的愿望更加强烈，解套止损的心态已成为普遍预期。但在流动性极强的交易市场上，弱势群体的心理往往并非市场的主导。主力资金从来不会给弱势群体心理满足的，相反地，主力资金会采用极端措施让所有期盼解套的投资者割肉离场而不是解套离场。这不是主力资金的恶劣，而是由市场本身决定的：成本决定利润。 

在资本市场上，主力资金只有低于其他资金的投资成本，才有可能跑赢其他资金，否则，主力资金不但无利可图而且有可能成为资本市场输家。

判断市场转势方向，首要的问题是，判断主力资金成本，如果主力资金成本和其他资金成本一致或者高于后者，原有趋势不但不会反转，相反地还会延续甚至加剧。

许多股评家喜欢用基本面判断股指的走势，事实上这和普通投资者没有什么区别，只是使用投资术语更加精确些。如果依靠基本面能够赚大钱的话，就没人做经济学家了，反过来讲，经济学家从来都不是金融市场的投资高手。资本市场上所谓的经济学家只不过是资本市场上为主力资金提供话语权的雇佣兵而已。 

2011年，海外军团在人民币升值预期下已潜入中国资本市场，央行的“池子”只不过是一个假设的防火墙，在弊端重重金融机制下，人民币升值并不能缓解通胀。无论投资者是否宽心，游子实力的扩张都是客观存在的，但是这些技高一筹的游资不会为中国普通投资者带来丰润收益，在未来的杀跌追涨过程中，普通投资者的离场损失和追高套牢成本就是游资的利润。

看空后市是王杰律师的观点。从指数结构看，突破并加速下行是后市趋势。没有更多的投资者加速割肉离场，未来上涨就会缺乏动量。只有让套牢长线资金短线化，主力资金的市场运作规划才会得逞：存量资金活期化是市场转势的前提。

根据指数运行结构，王杰律师预计：五个交易日内指数向下快速突破。为了蓄势下行并放大做空动能，主力资金会反抽60日线吸引更多接盘资金。