日美元突然转强，令之前一路处于强势的瑞士法郎、澳元及纽元等都得避其锋头。连一直被美国指控币值被严重低估的人民币，亦都跟其他货币一起回落，然而，如果要问，美元的强势可持续下去吗？答案很明显是否定的。

　　近日美元之所以会转强，力量并非来自美国实体经济的好转。美国的失业率仍超过9%，经济增长则1%也不够；很多州政府都面临破产边缘，而联邦政府的债务亦有增无减。在这种情况下，美元怎有条件真正好起来？

　　近期美元转强主要是由投资者的恐惧情绪所造成。由于近日淡友在投资市场纷纷得逞，股价与商品价格都大幅回落，投资者都损失惨重。为了避免损失进一步扩大，投资者只好减少投资转持现金。严重的亏损已令投资者的情绪变得极之悲观，为了逃避风险，他们又再奉行「现金为王」的策略，令美元需求大增。

　　这种因恐惧风险而导致的美元强势是靠不住的。当市场气氛转变后，人们的情绪又会冷静下来。届时，美元自身的不稳定因素，又会令投资者转用其他方式避险。

　　现实是美国的庞大赤字，至今未有改善迹象。共和党人反对加税，民主党人反对削福利；结果，政府既不能开源，又无法节流。在这种情况下，政府可以靠甚么去削减财政赤字？

　　本来，美国若能从阿富汗与伊拉克撤军，当可减少军事上的开支。但美国其实并无意放弃对世界的影响力，当美国在经济实力上退减的时候，那就得更加倚重军事实力。以至即使不用打仗，政府仍得在军事上加大投资。

　　再者，军事工业历来都是美国经济的一项重要支柱。在经济动力不足时候，政府将更加不敢削减这方面的开支。对美国政府来说，当务之急是刺激经济，而不是节省开支。可能要等实体经济恢复动力的时候，美国的财赤才有真正改善的机会。

　　然而，美国的实体经济却不易好起来。因为，之前的美国经济增长，很依赖内部的高消费。但美国的大量内需却不是基于人民的生产力。美国人之所以能够产出少，消耗多，全靠大量借贷。美国人可说已透支了未来的消费能力。

　　自次按爆破后，美国人已不容易借到钱，并且还得开始还旧债，这叫他们如何去增加消费？现实是美国人在消费方面已比以前审慎，宁愿多储蓄一些，以备不时之需。因此，政府想刺激内需并不容易。

　　若是市场恢复「现金为王」的信念，只会导致通缩，令美国的经济更难有生机。因此，美国政府是宁愿看到美国出现通胀，也不想美国出现通缩。联储局应很快会以行动阻止美元强下去，强美元只会令美国还债还得更辛苦。

　　因此，现时美元汇价的强势是不可能持久的。投资者可不要因一时的市场恐惧情绪，而影响自己的理性判断。