为2012年宏观经济定调，中央很纠结

12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究明年经济工作，明确指出2010 年将继续实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”。

而最引人瞩目的，是再次给房地产调控目标定调，会议强调“要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促进房地产市场健康发展”。

“促进房价回归”说法，在上月国务院总理温家宝的讲话中已经体现：“对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。”

我在《温家宝的“回归到”，令开发商寒从心起》中就曾解读，这“合理的价格”前面，去年是“保持在”，而现在是“回归到”，差别还是很大的。

应该说，2012年的房地产市场，注定是惨淡的，至少上半年不会有大的起色。但我们不要忘记，房地产市场的持续低迷，也会给国民经济带来诸多的负面效应：与其紧密关联的钢铁、水泥等建材制造业已经遭受重创，未来还将进一步恶化；近期，处于房地产产业链上的建筑业、园林绿化业已经感受到了影响；未来几个月，装修业及家具、电器、汽车制造业，均将直接受到严重的影响；同时，围绕房地产业的物业管理、房地产经纪与交易（中介）、房屋租赁、房地产评估、房地产测绘等服务业也将严重受挫，房地产业的支柱作用将遭到削弱。

房地产业的低迷，还会导致固定资产投资规模的萎缩。一方面，土地流拍现象加剧，地方财政压力将明显增大，保障房建设资金缺口矛盾异常突出，建设速度或许会无奈地放缓。另一方面，因为新建“可售房”数量的急速放大，销量的急剧萎缩，开发商资金周转发生困难，商品房建设速度放缓程度难以预见。

正因为中央也看到了这一点，10月29日国务院常务会议强调“把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长”。

中共中央12月5日在中南海召开党外人士座谈会，就经济工作听取意见建议时，胡锦涛也指出，做好明年的经济工作，关键是把稳增长、调结构、保民生、促稳定更好结合起来。

而自12月5日开始，央行在近3年内首次下调存款准备金率，实际上就预示着我国货币政策新一轮逆方向调控正式启动。

不难看出，这一系列的政策措施，明显存在相互矛盾、相互抵消的地方，反映出中央在面对当前宏观经济形势时，也显得相当纠结。

笔者以为，就目前经济态势来看，2012年的经济运行不一定会出现大的波动，但总体形势并不乐观。2008中国经济调整，是单方面受国际金融危机影响所致，完全是被动承受；而2012年的宏观经济，将遭受国际经济形势恶化和国内房地产调控、CPI调控效果显效后，政策很难转弯的“双重压力”，即使总体环境明显恶化，中央政府面对刚刚见效的房价下跌、CPI回落，恐怕也不会如2008年那样高调“救世”。因此，此轮以抑制CPI、调控房价为目标的货币紧缩政策，已造成宏观经济调控骑虎难下。