高雪山的声音
《2011年投资策略和运行区间（2000点到3000点之间运行》对于股市我认为首先是管理层认为在什么区间运行合理，而对于管理层希望股市在公司业绩附近合理运行比较满意，而对于现在上市公司随着加息实际上业绩受到财务的稀释，而在去年没有加息以前股市的中枢价值在2500点附近，而随着加息实际上上市公司的中枢价值有一定降低，为此股市的价值也应当调整。对于股市如果过高远离上市公司价值，对于投资者可以取得股价差价收益，但是对于管理层来说就是存在金融风险，而现在管理层一定不会让股市成为新的风险来源，为此一定控制合理的空间。从春节前央行为了满足节日需要货币净投放9000亿，而对于这些货币有可能引发通胀加剧，为此节后加息，今天央行再度提高银行储备金0.5%为此可以看出央行对于货币政策紧缩的决心，对于股市就是新增资金没有期望中的数量，同时还有一个问题就是对于房产调控是否挤出过多的货币，而这些货币是否引发新的通胀因素，为此央行需要在没有出现时刻提前做好准备，而加息从中期对于货币政策影响加大，而短期需要回收货币最有效就是提高银行储备金，还有就是加大国债的发行量，对于国债发行如果不增加银行信贷情况下，增加债券流通同时可以减少货币的数量。昨天财政部发行30年的国债280亿，而央行昨天发行票据100亿，比上周放大10倍，为此可以看到整个管理层对于通胀预期的压力。对于房产资金是否可以进入股市，我在《楼市调控后资金去哪》《如果炒楼资金进入股市可能加速大盘…》中提到关于炒房资金的去向，对于股市所希望的资金助推股市上涨问题，我认为是不可能的因为现在股市中有大量股票相当于6124点时的价格，而这样存在的泡沫，同时银行和地产的不确定性使得股价上涨压力巨大，为此如果进入话我认为会进入融资融券和股指期货，而这样加大股市的振幅空间，为此我认为对于炒房资金进入股市只会追涨杀跌，如果大盘冲过3100点以上可能助长但是如果跌倒2600点以下就会助跌。为此现在市场中资金还是原有资金，如果可以支撑股市上行，大盘可以走出牛市，而如果支撑不了会大盘将进入新的调整，而对于股市原有资金影响最大就是央行货币政策，从今天看可以看到管理层不希望股价上涨，希望股价在一定区间运行。
对于管理层可以采用控制股市方式我认为有两种一个是增加股票的发行，如果股市运行空间过大存在泡沫管理层加股票发行，现在存在方法有推出场外交易和国际版同时也可以加大IPO的发行数量。另一个是如果股价过低时可以加大基金发行数量，同时减少股票的发行。而现在股市面临3000点管里层推出的政策我认为管理层希望股价不要涨得过高产生新的风险。
对于现在股市我们可以从1664点开始到现在大的运行空间，同时也可以看到货币政策的影响。图1为1664到3478点的上涨阶段，大盘涨幅达到80%空间，而当时货币政策是加大发行，以货币刺激经济发行。对于图2为由于公布货币半年发行6.8万亿而改变货币政策出现暴跌一个月。图3是管理层已在强调货币政策不变为此市场出现反弹，图4是央行公布货币政策微调，同时4月推出房产调控改变房产政策。图5为了农行和光大银行发行央行货币净投放使得市场资金增加。图6由于美国量化货币政策引发大宗商品上涨，同时央行没有明确货币政策是否改变。图7央行明确货币政策从宽松转为稳健货币政策，同时通胀不断加剧，使得央行政策紧跟通胀压力。图8市场自救反弹同时央行为了节日货币净投放9000亿，同时一月银行放贷加剧使得市场资金相对充裕。图10为总体趋势线看现在没有有效突破下降趋势线，为此我认为大盘在政策压力下很难走出牛市行情。对于投资者可以做波段同时寻找现在市净率和市盈率低估的大盘权重股作为投资选择，回避去年上涨过多的中小盘股，因为随着政策影响基金可能调仓换股。
