苏渝

    无声无息中,2月底人民币对美元汇率中间价报6.5元左右，人民币兑美元的汇率再创新高，首次突破6.6元的重大心理关口。人民币升值将不可避免地给中国股市带来影响。

   人民币的升值将吸引大量外资进入中国的资本市场,还会促使以人民币计价的资产升值,比如刺激A、B股的走强。我国是资源进口大国， 进口依存度较高的主要有石油及天然气开采、钢铁、石化、航空、电力设备、造纸业等。中国需求的大增会导致国际相关大宗商品价格飙升，大大增加了采购成本。人民币的适度升值，有利于增强企业的购买力，提高利润空间，进而改善相关行业的盈利状况，减轻原材料价格上升对经济的影响。

人民币升值趋势,重点利好三大行业：

　　一、航空板块 汇兑收益提升公司业绩

　　航空企业属于典型的外汇负债类行业，人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外，还受益于航油进口价格的下降以及租赁成本的降低。

　　人民币升值对于航空行业应该是比较大支持因素。原因是：航空行业存在大量的以美元为主体的外币负债，目前中国各个航空公司有1050架大型运输飞机，其中20%是自有资金购买，15%是经营性租赁，65%是融资性租赁，按照平均每架飞机1亿美元以及尚有50%负债水平计算，全行业有折合2300亿人民币的外币负债。人民币对于美元上升1%，中国的航空公司就减少23亿人民币的负债。其中三大航空公司就减少13亿人民币的负债。

　　如果人民币持续升值，航空公司可以降低采购成本，降低境外费用，同时降低资产负债率。此外，随着人民币持续升值的利好刺激，出境游成本在逐渐减低，出境游的航空需求未来有望呈现爆发式增长，我国航空公司将长期受益于国际航线航空需求的增长。

　　　二、造纸板块 从三方面提升造纸业公司业绩

　　人民币升值将会使造纸业进口成本大降，因为在造纸企业中，木浆占其生产成本比例约为65%至75%，而人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本。

　　 人民币加速升值可从三个方面提升上市公司业绩:第一，占造纸企业成本比例最大的原料成本中接近60%木浆和超过40%废纸需要进口，人民币升值会降低进口原料成本；第二，造纸上市公司有较多的外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来汇兑差额计入当期损益；第三，目前我国造纸上市公司绝大大部分大型纸机依靠进口，人民币购买力增强降低外购设备成本；进而降低财务费用和折旧费用。近期造纸板块持续走强,产生赚钱效与人民币升值相正关。

　　三、房地产板块 资产升值将构成长期利好

　　货币升值将带来国内资产价格的上升，地产会迎来利好，但是目前政策调控房地产的力度不减，因此人民币小幅升值对于房地产行业的正面促进作用将被削弱。短期来看影响并不显著，房地产价格有下降预期,长期仍为利好。

人民币升值将给A股市场的地产股形成两大推动力。一是从实体领域来看，人民币升值后将意味着热钱将会伺机涌入，对拥有人民币资产属性的房地产予以追捧。二是从金融股票的投资领域来看，人民币升值预期将意味着热钱也涌入到证券市场，使得地产股迎来买盘支撑。

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