乍看之下，公司业绩非常差。不过如果大家拿公司的每季业绩去比较，即使扣除了第四季出现的汇兑收益6千多万，亦会发现其实亚洲水泥的盈利于第四季是大幅好转的。先看去年上半年，亚洲水泥纯利为1.4亿元人民币，之后到了第三季公司纯利为1.68亿元，之后全年纯利为5.11亿元人民币。亚洲水泥第四季的收入为20.32亿元，而毛利则为5.97亿，毛利率达29.3%。而它前九个月毛利率才16%，这样一比较下，就可以看出公司全年盈利的大部份都是来自第四季的。

究竟国内的水泥行业第四季发生了什么事情？ 原来自二零一零年九月起，沿海省份开始实施电力中断，以达致能源节省及减排目标。因此，部分水泥企业被迫暂停生产。加上下半年是建筑工程传统旺季，供求失衡，多个地区呈现供不应求迹象，水泥价格飙升。现在要考虑的问题是究竟今年水泥价格能否保持在第四季的水平。如果价格是能够维持的话，那么现价的亚洲水泥市盈率是7倍不够。除了亚洲水泥之外，其实这个现象亦发生在很多其它水泥股身上，如台泥国际(1136)就是其中一只。台泥国际上半年纯利才1.1亿元港元，而下半年纯利则为6.74亿元。如果单以下半年纯利去计今年市盈率，那么台泥国际的市盈率才8倍左右。笔者认为因为今年中央加大保障性住房的投资力度的原故，水泥价格不是没有机会维持在高位的。故今年，国内水泥板块是值得投资者留意的。

王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票

關鍵在於水泥價格能否保持

亞洲水泥(743)公佈，截至2010年12月31日止末期純利同比倒退16.25%，至5.11億元人民幣，每股盈利0.33元人民幣，派末期息0.1元人民幣。雖然收入大幅增加36%，惟亞洲水泥主要銷售地區四川水泥售價急跌23%，拖累純利倒退。四川地區水泥售價急跌的原因是早前汶川大地震後，內地水泥生產商一窩蜂湧到當地建廠，導致水泥產能過剩，四川地區水泥價格在2月至8月期間大幅下跌。平均售價按年跌23%至每噸276元，基本上已是接近「虧本的邊緣」了。

乍看之下，公司業績非常差。不過如果大家拿公司的每季業績去比較，即使扣除了第四季出現的匯兌收益6千多萬，亦會發現其實亞洲水泥的盈利於第四季是大幅好轉的。先看去年上半年，亞洲水泥純利為1.4億元人民幣，之後到了第三季公司純利為1.68億元，之後全年純利為5.11億元人民幣。亞洲水泥第四季的收入為20.32億元，而毛利則為5.97億，毛利率達29.3%。而它前九個月毛利率才16%，這樣一比較下，就可以看出公司全年盈利的大部份都是來自第四季的。

究竟國內的水泥行業第四季發生了什麼事情？ 原來自二零一零年九月起，沿海省份開始實施電力中斷，以達致能源節省及減排目標。因此，部分水泥企業被迫暫停生產。加上下半年是建築工程傳統旺季，供求失衡，多個地區呈現供不應求跡象，水泥價格飆升。現在要考慮的問題是究竟今年水泥價格能否保持在第四季的水平。如果價格是能夠維持的話，那麼現價的亞洲水泥市盈率是7倍不夠。除了亞洲水泥之外，其實這個現象亦發生在很多其他水泥股身上，如台泥國際(1136)就是其中一只。台泥國際上半年純利才1.1億元港元，而下半年純利則為6.74億元。如果單以下半年純利去計今年市盈率，那麼台泥國際的市盈率才8倍左右。筆者認為因為今年中央加大保障性住房的投資力度的原故，水泥價格不是沒有機會維持在高位的。故今年，國內水泥板塊是值得投資者留意的。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票