周四大盘表现高开震荡回落行情，上证指数跳空高开之后，一度出现止跌企稳行情，随后震荡走低并再创此轮调整新低，不过收盘跌幅缩小。显示股指在惯性杀跌动力下，市场悲观情绪难以快速扭转。一般阶段筑底总是异常艰难反复，并且股指明显远离均线系统，短线存在技术回抽的必要，可见股指随时出现报复反弹的可能。因此，周五股指将现技术报复反弹态势。

　　首先来看，当前多空方面的变化，市场并没有出现新的实质利空因素，伴随股指的持续急跌，大小非疯狂减持依然成为媒体关注的焦点数据显示，从5月1日截止到5月25日，沪深两市共有162起重要股东二级市场交易行为，其中，12家公司发生增持行为共38起，47家公司发生减持行为共124起，减持套现金额共计70.5亿元，日均减持将近3亿元。在弱势环境下，这类信息当然会刺激市场投资者更加反感，加上当前资金面本身处在紧张状态，从而对市场形成了悲观情绪。值得注意的是，央行周四招标10亿元3个月央票，数量再创历史新低。同时3年期央票暂停发行。短期银行间市场资金面已趋宽松，央行依旧维持地量操作，这一举措与笔者之前的分析一致，央行主动性放慢调控动作，适当改善当前流动性紧张局面，不过由于通胀形势依然严峻，市场仍然存在加息的预期，加上当前货币政策并没有新的实质放松措施，使得投资者对于这一信号视为意义不大。总的来说，当前各方不利因素正在释放之中，笔者认为，截止周四，市场基本消化了一些实质利空因素，并得到了市场的充分认识。继续对后市股指的负面冲击力量就会相对有限。并且盘面观察，农业、化工、有色、券商以及上海本地股等多种热点轮动活跃，适当的改善了当前做多人气，虽然这类股票并不能激发市场整体做多人气，但是从中可以发现，只要股指稍有企稳，不少主题受到各方资金的追捧，形成结构化的投资机会。

　　趋势上，上证指数在本周一急跌之后，连续三天出天出现了的抵抗式企稳行情，虽然未有出现明显的反弹迹象，但是伴随调整幅度的收敛，其实当前股指逐步回落，不断的压缩市场中剩余的做多力量。笔者认为，这类特征正是当前做空力量的逐步衰竭迹象，加上股指在技术了远离了均线系统，其自身具备了技术反弹的要求。因此，短线大盘随时将会出现报复性反弹可能，在操作上密切关注消息面以及股指的变化情况（陈晓阳）。