上半年中国股市远远落后于全球市场，用“一枝独枯”来形容并不为过。中国股市下跌有自身的特殊原因，其中起主导作用的是货币运行周期，按照我们的测量模型，当货币收缩的6个月左右时间，股市对货币政策的反应会达到“极值”。目前市场已经达到这个极值。

　　最近全球股市下跌了，我国股市会不会跟着下跌，我看未必！别人涨的时候我们下跌，说明我们跟别人不是一个玩法，所以，别人跌的时候我们凭什么不能涨？

　　有人认为随着PMI下行，业绩预期下降，所以股市就会跌，这也不对——因为PMI上行业绩预期上涨的时候股市也是下跌的。因此，相对而言，用货币运行周期考量股市比参考其他因素更为可靠。

　　央行是否加息，会否提准？可能会，也可能不会。按理说，央行没有必要提准了（即使再提一次准也会用公开市场操作找补回来），加一次息对市场没有什么实质影响，所以用加息和提准来恐吓市场的有效期已经过去了，剩下的就是宏观经济学家们炫耀预测技巧和自娱自乐了。

　　市场跌够了会涨，涨够了会跌，多数股票已经跌够了，10%的股票已经开始出现持续上涨了，少部分股票愿意下跌那就跌吧，高明的博弈者主动回避就是。

　　当别人涨的时候我们跌，只要没有太大意外，别人跌的时候就该我们涨了（这里的深层原因读者自己思考）。A股市场有望迎来个性化表现周期，而这个周期的领航者就是稀土，因为这个板块是我国的优势所在。

　　最近半个月与公司客户的交流中一直提醒稀土的操作价值，该做的股票也反复提到，但是多数人还是有恐高心理，不愿接触绝对价位高的股票。但是我们看看，这一轮市场下跌中，表现最好的就是稀土。

　　其实，能涨的不只是稀土板块，很多东西都能涨，只是由于大家目前还处于惊魂未定时期。2008年11月行情刚启动的时候为什么水泥涨得最好，就因为它的操作逻辑简单，能给受惊者迅速带来温暖。这一轮行情为何稀土表现最好，也是因为它简单：政策支持，产品价格持续上涨，不太受经济周期的影响。

　　大家觉得跌的差不多了，想买股票，对宏观因素又搞不清楚，所以使得稀土成为大众情人。因此，如果滤掉宏观政策噪音，最能显示市场操作意愿的就是稀土板块。